När han ombeds blicka framåt mot den svenska börshösten går tankarna därför till USA, snarare än vad som händer på hemmaplan.

"Värderingarna ska ner oavsett vem som är president", säger han med syftning på mellanårsvalet den 3 november.

"Vi är uppe på nivåer som rådde under IT-bubblan. Då fanns ingen särskild orsak till att det rasade. Någon började sälja bara, sedan kom snöbollen."

Långränteläget i USA gör att TINA, there is no alternative, inte håller börsen under armarna längre, menar Brageborn.

"Nu finns alternativ som ger avkastning och om Fed höjer skulle det skapa ännu fler. Mycket känns upplagt för nedgång."

Om ett par dåliga rapporter från techbolagen ger marknaden anledning att tvivla på vinsttillväxten, skulle det kunna vara en trigger.

"När några börjar sälja blir det lätt panik. Lite läskigt är det, men vi har inte sålt. Vi har 75% investerat och resten likviditet. Vi går inte likvida för att börsen går ner", säger Brageborn om Armatus innehav.

När USA vacklar drabbar det även Stockholmsbörsen.

"Svenska konsumenter har förvisso piggnat till lite efter en riktigt tuff lågkonjunktur. De var verkligen stukade av höjda elpriser, matpriser och att många förlorade jobbet. Nu ser man en vändning, men det är inte Sverige som bestämmer över börsen."

Om han skulle ha gjort ett makrobet – vilket han normalt sett inte gör – skulle Brageborn satsat på Stockholmsbörsen om det stått mot USA-börsen på några års sikt.

"Revert to mean är en fruktansvärt kraftfull mekanik (normalisering mot det historiska snittet, reds anm). Den stora frågan är alltid när."

När det gäller valet så är hans åsikt att valutgången i Sverige inte kommer vara det som styr hur Stockholmsbörsen går i höst. Börsen borde dessutom till viss del redan ha prisat in ett maktskifte eftersom det verkar som det mest sannolika i dagsläget.

"Men det kan slå mot vissa sektorer, förstås, som Academedia inom utbildning, om det blir en vänstervinst."

Brageborn återkommer till att han känner sig optimistisk kring Sveriges ekonomi, men ställer det mot det faktum att USA:s börs riskerar att gå ner en hel del.

"Den lilla svenska konsumenten räddar inte det, det tror jag faktiskt inte."

Axvik grundades så sent som våren 2025 och är ett förvärvsdrivet holdingbolag med huvudkontor i Stockholm. Idén är att köpa lönsamma nischbolag inom flyg och försvar med omsättning på 100–500 Mkr och låta dem drivas vidare självständigt. Koncernen hade 302 anställda vid halvårsskiftet och består av tre rörelsedrivande bolag.

Försvar stod för 59% av intäkterna under första halvåret 2026, civilt flyg för 27% och övrigt för 14%.

Axvik tar in 27,5 Mkr genom nyemission av 500 000 aktier. Det motsvarar 2,3% av aktierna efter noteringen. Kapitalet ska stärka kassan inför fler förvärv.

Styrelse, ledning och de största ägarna har lock-up i tolv månader. Totalt omfattas 77% av aktierna.

Huvudägare efter emissionen är bolagen Chirp (44%) och Grating (23%). Båda ägs gemensamt av styrelseordförande Martin Åberg och Erik Selin, VD och storägare i Balder. Selin äger dessutom 2,7% via Erik Selin Fastigheter och Åberg 2,6% direkt. Duon har ett avtal om att rösta samordnat för att behålla ett bestämmande inflytande. Tillsammans kontrollerar de över 70% av aktierna efter noteringen.

Åberg var fram till nyligen vice VD i fiberbolaget Hexatronic och styrelseledamoten Linn Lundstedt är chefsjurist på Hexatronic. Torbjörn Johansson i styrelsen var tidigare VD för flygunderleverantören CTT Systems. VD Mark Brixey är britt och driver samtidigt Slingsby. CFO Dennis Berggren kommer från Acast och tidigare analytikerjobb på Carnegie.

Eftersom koncernen bara har existerat i drygt ett år är den reviderade historiken tunn. Det första räkenskapsåret omfattade nio månader och dotterbolagen konsoliderades först från juli 2025. Redovisad omsättning 2025 var därför bara 207 Mkr. Den bild som går att bedöma är pro forma, alltså som om alla tre bolagen ägts från start.

Börsvärdet blir 1 186 Mkr. Bolagsvärdet (EV) efter noteringen och emissionen landar på cirka 1 300 Mkr. På de siffrorna värderas Axvik till runt 12x Ebita och drygt 21x vinsten.

*Placeras uppskattning. Bolaget redovisar inget nettoresultat för de senaste tolv månaderna. Vi har räknat på 2025 pro forma plus första halvåret 2026, minus hälften av 2025.

Flera av börsens renodlade försvarsbolag har efter de senaste årens upprustningsrally värderats till högre multiplar än så, men det finns även exempel på motsatsen. Scandinavian Astor är på vissa sätt ett bra jämförelsebolag. De värderas idag till knappt EV/Ebit 10x eller EV/S 1,6x på 2026E, enligt Factset. Möjligen kan även mindre serieförvärvare som Karnell eller Tången jämföras med Axvik. De värderades till 10x respektive 11x Ebita.

*Avser värderingen på siffror från året för börsnoteringen.

Siffrorna kommer i ett känsligt läge för Federal Reserve, där frågan inför septembermötet är om räntan ska höjas eller lämnas oförändrad.

“Det här gör en höjning mer sannolik”, säger Alexandra Stråberg, chefsekonom på Länsförsäkringar.

“Men det finns fortfarande viss osäkerhet och jag skulle säga att nästa veckas KPI-siffra kommer avgöra om det blir höjning eller inte.”

Den amerikanska centralbanken har samtidigt haft motstridiga signaler att förhålla sig till. Hög inflation har talat för en räntehöjning, medan tecken på en svagare arbetsmarknad har talat för försiktighet.

Dagens jobbsiffra försvagar det senare argumentet.

Fed-chefen Kevin Warsh sade senast förra veckan att arbetsmarknaden befinner sig nära full sysselsättning och att centralbankens huvudsakliga fokus därför bör ligga på inflationen. Fed-guvernören Christopher Waller var under gårdagen inne på samma spår. Han sade att inflationen skulle avgöra septembermötet eftersom han inte väntade sig någon större överraskning från jobben.

Är 162 000 en tillräckligt stor överraskning för att ändra den bedömningen?

“Inte isolerat betraktat, men om nästa veckas KPI-siffra står och väger, så kan den här jobbsiffran få det att tippa över”, säger Stråberg.

Han sade också att han kunde tänka sig att ligga still om inflationen fortsätter ned, men överväga en höjning om den kommer in hög. Har det blivit en fråga “om” snarare än “när” det blir en höjning?

“Marknadens prissättning indikerar cirka 60% sannolikhet för höjning och det rimmar med min bedömning. Så vi är alltså fortfarande kvar i ‘om’ snarare än ‘när’.”

Efter den höga jobbsiffran öppnar de amerikanska börserna avvaktande.

Enligt Stråberg har det dels att göra med den ökade sannolikheten för en räntehöjning, men också med diskussionen om de stigande långräntorna.

Vad tror du händer med amerikanska långräntor och dollarn efter den här rapporten?

“Det är rimligt att dollarn stärks och att framför allt kortare räntor tickar uppåt när risken för räntehöjning ökar. Men långräntorna behöver inte nödvändigtvis påverkas särskilt mycket, åtminstone inte varaktigt.”

“Den ihållande uppgång vi har haft i långräntor i år har ju endast till liten del berott på förväntningar på penningpolitiken.”

Itab är den största vinnaren bland medelstora bolag, med stöd av positiva kommentarer från VD:n Björn Borgman som höll en presentation vid Carnegies småbolagsevent. Veckans uppgång summeras till 13%.

För den vildaste kursuppgången svarar INQ Group, tidigare Anoto, med 32%. Aktien studsade upp efter måndagens kvartalsrapport, som fick ett kyligt mottagande.

På förlorarlistan märks Saab, som backat 6%, vilket kopplas till vinsthemtagningar i sektorn. Därefter följer Hemnet, vars nya ordförande Henrik Lönnevi öppnade för prissänkningar vid stämman. Gentoo Media och SynAct Pharma intar jumboplatserna bland medelstora respektive små bolag med nedgångar i spannet 13-14%.

BHG Group

Börskurs: 18,94 kr

Antal aktier: 179,3 m

Börsvärde: 3 396 Mkr

Nettoskuld: 1 310 Mkr

VD: Gustaf Öhrn

Ordförande: Christian Bubenheim

BHG Group (18,94 kr) är en återförsäljare av bygg- och heminredningsprodukter på nätet. Försäljning bedrivs på över 100 olika sajter med namn som Bygghemma, Trademax och Nordic Nest. Sverige står för 58% och Norden totalt för 79%. Tyskland utgör 5% och Övriga Europa 15%.

Ferd AS är största ägare med knappt 18% av kapitalet. Näst största ägare i BHG är amerikanska investeringsfirman EnTrust Global Partners med 10%, följt av Handelsbanken Fonder med 7,5%. Fondägandet är drygt 42%.  

Gustaf Öhrn har varit VD sedan augusti 2022 och var tidigare ordförande i BHG. Dessförinnan var Öhrn VD för Åhléns, Stadium och J.Lindeberg. Öhrn äger aktier för 1,9 Mkr.

BHG utvecklades riktigt starkt under pandemiåren. Dels accelererade den organiska tillväxten (+34% år 2020, följt av +13% år 2021) till följd av ökad e-handelspenetration samtidigt som restriktioner gjorde att många konsumenter stannade hemma och lade pengar på att renovera altanen eller köpa ny heminredning. Samtidigt expanderade BHG kraftigt genom förvärv och skuldsättningen sköt i höjden.

Efter pandemin har bolag med exponering mot bygg- och heminredning samt e-handel haft det tufft. BHG är inget undantag. Högre räntor och sämre köpkraft bland konsumenterna resulterade i tre svagare år (2022-2024) med negativ organisk tillväxt. Under fjolåret lyckades BHG vända tillväxttrenden och växte återigen organiskt (+9%).

[infogram id="_/0M0VH0EnE6dU0rqXxyWQ" prefix="1Q8" format="interactive" title="BHG sep 2026 oms"]

Under de senaste åren har BHG genomfört omstruktureringar, besparingar och avyttringar för att komma till rätta med problemen och sänka skuldsättningen.

Aktien har utvecklats riktigt svagt under 2026 och är ned över 40% från årsskiftet. I mångt och mycket beror det på att förväntningarna inför 2026 var högt uppskruvade snarare än på svag operativ prestation under årets första halvår.

I Q1 växte BHG 4% organiskt och stärkte den justerade Ebit-marginalen till 2,0% (1,0). Justerad Ebit exkluderar immateriella förvärvsavskrivningar och engångsposter.

I det andra kvartalet var den organiska tillväxten knappt 10% medan rörelsemarginalen (justerad Ebit) var i stort sett oförändrad på 4,4% (4,3). Förhandstipsen var att rörelsemarginalen skulle bättras till 5,5% i Q2. Aktien föll 17% vid halvårsrapporten i mitten av juli.

Ackumulerat växte BHG drygt 7% organiskt under årets första sex månader samtidigt som rörelsemarginalen stärktes till 3,4% (2,8).

I våras presenterade BHG nya finansiella mål. Ambitionen är att uppvisa 10-15% årlig tillväxt över en konjunkturcykel (både organiskt och genom förvärv). Tidigare var ambitionen att växa snabbare organiskt än den underliggande marknaden.

Målet är att nå en justerad Ebit-marginal på 5% kortsiktigt och 7% marginal på medellång sikt. Vidare är ambitionen att nettoskuld/Ebitda ska understiga 2 gånger vid slutet av varje räkenskapsår. Tidigare var målet att kvoten skulle understiga 2,5 gånger. När det fria kassaflödet överstiger tillgängliga investeringar i lönsam tillväxt, och under förutsättning att kapitalstrukturmålet är uppfyllt, ska överskottet delas ut till aktieägarna.

Under de senaste åren har BHG konsoliderat verksamheten och minskat antalet plattformar. Därigenom har bolaget kunnat minska varulagret och även lagerytorna och göra verksamheten mer skalbar.

Home Improvement som är koncernens största affärsområde och står för drygt hälften av omsättningen växte drygt 8% organiskt under årets första halvår. Trädgårdsmaskiner och särskilt robotgräsklippare var den främsta tillväxtmotorn. Området har nu en marginal kring 4% på rullande tolv månader även om marginalen i just Q2 2026 föll något till 4,7% (5,2).

Value Home med varumärken som Chilli i spetsen har haft en stark operativ utveckling senaste året. Den organiska tillväxten var 8% första halvåret samtidigt som marginalen stärktes till 6,6% (5,5) och nu ligger på 5,9% på R12M. Det är över koncernens kortsiktiga mål. Bolagen inom området har blivit allt bättre på att identifiera och erbjuda de produkter som kunderna efterfrågar.

Minsta området Premium Living växte 9% organiskt i Q2 och 4% under första halvåret. Marginalen under årets första sex månader förbättrades till 2,8% (2,1) och ledningen ser tydliga effektivitetsvinster från bolagets lagerautomation.

Generellt lyfter BHG fram att de arbetar en hel del med AI-lösningar inom exempelvis kundtjänst men även för att effektivisera verksamheten i övrigt.

[infogram id="_/oED95eqB2hNJ4EnKsvGG" prefix="nvN" format="interactive" title="BHG affärsområden sep 2026"]

Senaste åren har BHG fokuserat mycket på att sänka skuldsättningen. Q1 2023 toppade skuldkvoten (nettoskuld/Ebitda) på 4,8 gånger. Efter avyttringar och fokus på att stärka kassaflöden har skuldsättningen sänkts rejält. Vid halvårsskiftet var kvoten nere på 2,0x enligt BHG:s sätt att räkna (exklusive leasing).

Under andra kvartalet gjorde BHG sitt första förvärv sedan våren 2024 och köpte nu Hillerstorp, som är ett anrikt svenskt varumärke inom utemöbler grundat 1929. Säljare var investmentbolaget Midaq.

2024 omsatte Hillerstorp knappt 80 Mkr och gick med förlust. Bolaget ökar andelen egna varumärken för BHG och kommer att ingå i affärsområde Home Improvement. Köpeskillingen anges ej och förvärvet slutfördes i slutet av juli.

För 2026 skissar vi på knappt 7% tillväxt motsvarande 11,3 Mdkr i omsättning. Kommande år penslar vi in 6% årlig tillväxt, drivet av en starkare marknad och ökad e-handelspenetration. Onlinepenetrationen för kategorin är runt 20% idag. Vid BHG:s kapitalmarknadsdag i våras lyfte bolaget fram att onlinemarknaden i Norden för byggvaror, möbler och heminredning är värd 75 Mdkr. 2025 omsatte BHG cirka 8,4 Mdkr i Norden, vilket alltså motsvarar en marknadsandel på runt 11% i Norden inom onlinesegmentet. Marknaden spås växa runt 6-8% årligen framöver.

Marginalmässigt räknar vi med knappt 4% i år och 5% i slutet av prognoshorisonten. Det är ungefär i linje med analytikerkollektivet.

De fem senaste åren har BHG värderats till 14x den framåtblickande rörelsevinsten (EV/Ebit FY2) i snitt. Använder vi en multipel på 9x rörelsevinsten finns cirka 45% uppsida.

Kan BHG närma sig sina finansiella mål (10-15% tillväxt och 7% rörelsemarginal) finns potential till en kursdubbling. Risken är att konkurrensen ökar med tilltagande pris- och marginalpress (pessimistiskt scenario).

BHG vände till positiv organisk tillväxt ifjol (+9%) efter tre svaga år med negativ tillväxt. Den goda tillväxttrenden har fortsatt under 2026 med 7% organisk tillväxt och marginalförstärkning.

Trots det är aktien ned över 40% från årsskiftet. Den svaga kursutvecklingen beror till stor del på att förväntningarna inför 2026 var högt uppskruvade och att aktien gick starkt vid årsskiftet 2025/26.

Balansräkningen har fortsatt att stärkas med en allt lägre skuldsättning. BHG gjorde under kvartalet sitt första förvärv sedan våren 2024.

Marginalen i Q2 var sämre än väntat. I takt med fortsatt tillväxt och effektiviseringar borde marginalen kunna bättras upp mot det kortsiktiga målet på 5%. Uppsidan i huvudscenariot är fin. Vi tycker kursraset är väl häftigt och höjer rådet till köp.

[infogram id="_/MqmrMfErSjY2YZRvHyKX" prefix="Bg0" format="interactive" title="BHG Group sep 2026 reg"]

Klockan 13.05 var indexet OMXS30 över de mest omsatta aktierna på Stockholmsbörsen oförändrat vid nivån 3.278. Då hade aktieaffärer för 10 miljarder kronor gjorts hittills under handelsdagen.

Verkstadsbolaget Sandvik tog täten i indexet med ett lyft på 1,3 procent, tätt följt av kullagerbolaget SKF där Cevian Capital enligt en månadsuppdatering från Holdings har ökat sitt innehav till 9,3 procent av kapitalet.

Modeföretaget H&M och skogsföretaget SCA adderade också 1 procent. Volvo var högt omsatt och sjönk 1 procent.

Kärnteknikföretaget Studsvik steg 9 procent efter att ha lyft drygt 5 procent i torsdags när Studsvik presenterade partners för byggnationsplaner på ny kärnkraft i Sverige. En styrelseledamot har köpt Studsvik-aktier för 6 miljoner kronor.

SSAB handlades upp 3 procent. Stålbolaget har fått höjda riktkurser från både Deutsche Bank och SB1.

Medicinteknik- och cybersäkerhetsbolaget Sectra såg ett fall på 47 procent för kvartalets orderingång till 699 miljoner kronor, men omsättningen ökade 26 procent till 963 miljoner. Enligt bolagets vd går utvecklingen i samma riktning som bolaget förutsett. Aktien var upp 0,3 procent.

SEB har köpstämplat Note, som ställdes upp 2 procent. Kontraktstillverkarens senaste leveransproblem väntas enligt banken avta framöver.

Detaljhandelsföretaget Clas Ohlson föll 5 procent och förlorade därmed stora delar av torsdagens 7-procentiga rapportdrivna uppställ. Nordea har nedgraderat sin rekommendation från köp till behåll.

Klockan 14.30 kommer den officiella amerikanska arbetsmarknadsstatistiken för augusti. Siffrorna kommer i vanlig ordning att granskas noga av investerarna för att finna ledtrådar om hur Federal Reserve kommer att agera med styrräntan framöver. Oro kring inflationen kan få centralbanken att höja styrräntan i höst enligt bedömare.

Graf: OMXS30 fredagen den 4 september

Källa: Infront

Parenteserna i listan avser blankningsprocenten föregående vecka.

1. SBB 15,4% (15,2)

2. Elekta 14,6% (13,6)

3. Hemnet 11,1% (10,3)

4. JM 10,7% (10,8)

5. Bonesupport 10,7% (10,5)

6. Dynavox 9,5% (9,7)

7. Truecaller 9,2% (9,2)

8. Electrolux 9,1% (8,8)

9. Xvivo 8,8% (8,7)

10. Raysearch 8,8% (8,5)

11. Cibus 8,4% (8,3)

12. SCA 8,0% (7,9)

13. Embracer 7,8% (8,0)

14. AAK 7,5% (8,2)

15. Mips 7,3% (7,6)

Listan visar andelen blankat kapital i respektive bolag vid 12.50-tiden på fredagen.

"Ett normaliserat konjunkturläge tillsammans med en svag krona får Riksbanken att höja styrräntan redan i november i år, samt ytterligare någon gång i början av nästa år", skriver Nordeas chefekonom Annika Winsth i bankens prognos.

Slutsatsen är densamma hos alla fyra banker. Riksbanken höjer styrräntan två gånger till 2,25% senast 2027. I dag ligger styrräntan på 1,75%.

Källa: Bankernas senaste prognoser.

Alla fyra banker höjer samtidigt tillväxtprognoserna för 2026. Snittet för årets prognos är drygt 2,5%. Både Nordea och SEB beskriver det som att lågkonjunkturen nu tar slut.

"Sverige har fått en tydlig uppväxling där investeringar, export och (äntligen) konsumtion nu hjälps åt att lyfta tillväxten", skriver SEB:s chefsekonom, Jens Magnusson.

SEB spår den högsta tillväxttakten av de fyra bankerna för 2027.

Samtidigt lyfter flera av bankerna risker kopplade till konflikten i Mellanöstern och stigande energipriser.

Inom parantes avser bankernas tidigare prognoser. Källa: Bankernas senaste prognoser.

KPIF-inflationen väntas i år landa under Riksbankens mål på 2%, enligt bankerna som beskriver nedgången som tillfällig.

Det dämpade pristrycket förklaras bland annat av tillfälliga finanspolitiska åtgärder.

"Sänkningen av momsen på livsmedel och drivmedelsskatten samt en halvering av priset på månadskort i kollektivtrafiken har sammantaget pressat ned inflationen med omkring 1,5 procentenheter", skriver Swedbank i sin konjunkturrapport.

Under nästa år räknar de fyra bankerna med en högre inflation, runt och över målet. Danske Bank sticker ut med den högsta prognosen, 2,7%.

Källa: Bankernas senaste prognoser.

Under de senaste veckorna har OMXS30-index utvecklats enligt tabellen nedan:

Senaste månadernas utveckling:

Senaste årens utveckling:

Det rapporterar CNBC.

"Nvidia har ett uppenbart intresse i att försäkra sig om att dess kunder och partners kan skapa framtida affärer med bolaget. Aktieinvesteringar hjälper bolagen att innovera, men ger också Nvidia viss kontroll att leda in dem på Nvidiakopplad väg framåt", säger Ian Fogg, analyschef på CCS Insight, till CNBC.

Halvledarbolaget har bland annat investerat pengar i bolag som köper Nvidia-chip och sedan hyr ut kapaciteten till andra bolag, så som Nebius.

"Genom att injicera kapital direkt in i sådana finansiärer av AI-infrastruktur, ger Nvidia dessa startups balansräkningar som är tillräckligt starka för att köpa tusentals Nvidiachip", säger Naveen Chhabra, analyschef på Forrester, till CNBC.

Häromdagen meddelade Nvidia att bolaget förvärvar AI-plattformen Hugging Face för 12,9 miljarder dollar, vilket var Nvidias näst största förvärv hittills. I slutet av fjolåret betalade Nvidia 20 miljarder dollar för tillgångar från Groq.

Bioteknikbolaget Hansa Biopharma är ett spännande tekniskt case på i hela intervallet från kort- till lång sikt. Efter att aktien bottnade runt 25 kronor i april, har optimismen återvänt bland investerarna som handlat upp aktien under ökande volym. Detta har resulterat i en stark volymbalans och en stigande trend på kort- och medellång sikt. Brott genom motstånden vid 40-43 kronor har gett köpsignal. Köpsignal har även utlösts på lång sikt där Investtechs algoritmer identifierat flera kursformationer. Vidare uppgång mot trakten av 100 kronor är signalerad.

55 kronor är motstånd, 40-43 kronor stöd. En maximalt negativ insiderhandel försvagar aktien i den sammanvägda bedömningen. Detta signalerar att aktien är fundamentalt dyr och kan anses öka risken. Den tekniska bilden är dock såpass stark att aktien totalt sett anses positiv på medellång sikt (1-6 månader).

Investtechs rekommendation: Köp

Investmentbolaget Svolders B-aktie står för en stark utveckling efter att ha bottnat intill 45 kronor i mars. Intresset bland investerarna har ökat i takt med att tidigare motståndsnivåer brutits. Detta har resulterat i en stark volymbalans och en stigande trend på kort- och medellång sikt. Brott genom motståndet vid 56,80 kronor har gett köpsignal. Det samlade signalvärdet förstärks av den positiva volymbalansen. 62-65 kronor är motstånd – brott genom dessa nivåer skulle ge ny, stark köpsignal. Nästa motstånd återfinns först vid 86 kronor.

Svolder är svagt positiv på insiderhandel och tekniskt positiv på en medellång investeringshorisont (1-6 månader).

Investtechs rekommendation: Köp

Nanexa är ett svenskt läkemedelsutvecklingsbolag vars aktie handlas på handelsplattformen First North. Den tekniska bilden är intressant efter att kursintervallet 4,30-4,90 kronor brutits under stark volymutveckling. En horisontell trend är bruten i grafen på medellång sikt vilket gett köpsignal. Avsaknaden av motstånd stärker utsikterna för vidare kursuppgång framöver. Aktien stärks vidare av ett starkt momentum och en stigande trend identifierad i grafen på lång sikt. Vid reaktion ned är 4,30-4,90 kronor stöd.

Nanexa är neutral på insiderhandel och tekniskt positiv på en medellång investeringshorisont (1-6 månader). Observera att risken är hög till följd av en volatilitet på månadsbasis på 35 procent.

Investtechs rekommendation: Köp

Aker BP
Barclays höjer riktkursen till 300 norska kronor (295), upprepar jämvikt

Alm. Brand
Barclays höjer riktkursen till 21 danska kronor (20), upprepar övervikt

Altra Fastigheter
Nordea höjer riktkursen till 90 kronor (85), upprepar köp

Capital Tankers
Arctic höjer riktkursen till 247 norska kronor (191), upprepar köp

Castellum
Kempen sänker till neutral (köp), riktkurs 130 kronor

Clas Ohlson
Pareto Securities höjer riktkursen till 445 kronor (420), upprepar behåll
Nordea sänker till behåll, höjer riktkursen till 490 kronor

Continental
Oddo höjer till outperform (neutral), riktkurs 84 euro (76)

Danske Bank
Barclays höjer riktkursen till 385 danska kronor (381), upprepar övervikt

Dellia
SB1 Markets sänker riktkursen till 28 norska kronor (42,50), upprepar köp

DSV
Morgan Stanley sänker riktkursen till 2 050 danska kronor (2 100), upprepar övervikt

Elisa
Goldman Sachs sänker till neutral (köp), riktkurs 38 euro

Equinor
Morgan Stanley höjer riktkursen till 376 norska kronor (323), upprepar jämvikt

Europris
SEB sänker riktkursen till 104 norska kronor (113), upprepar köp

Gjensidige Forsikring
Barclays höjer riktkursen till 270 norska kronor (265), upprepar jämvikt

H&M
Danske Bank höjer riktkursen till 185 kronor (170), upprepar behåll

Handelsbanken
Barclays höjer riktkursen till 127 kronor (118), upprepar undervikt

Neste
Goldman Sachs höjer till köp (neutral), riktkurs 40 euro
DNB Carnegie höjer riktkursen till 40 euro (37), upprepar köp

Nordea
Barclays höjer riktkursen till 14 euro (13,40), upprepar undervikt

Nordnet
Keefe, Bruyette & Woods höjer riktkursen till 300 kronor (260), upprepar underperform

Note
SEB höjer till köp (behåll), riktkurs 197 kronor (160)

Okeanis Eco Tankers
Arctic höjer riktkursen till 90 norska kronor (72), upprepar köp

SEB
Barclays höjer riktkursen till 204 kronor (188), upprepar jämvikt

SSAB
Deutsche Bank höjer riktkursen till 98 kronor (90), upprepar behåll
SB1 Markets höjer riktkursen till 130 kronor (120), upprepar köp

Swedbank
Barclays höjer riktkursen till 347 kronor (320), upprepar jämvikt

Telenor
Goldman Sachs sänker till neutral (köp), riktkurs 150 norska kronor

Tryg
Barclays höjer riktkursen till 162 danska kronor (160), upprepar jämvikt

Vår Energi
Clarksons Platou Securities höjer riktkursen till 54 norska kronor (50), upprepar köp

Vodafone
Goldman Sachs höjer till köp (sälj), riktkurs 1,55 pund

Volvo
Morgan Stanley höjer riktkursen till 355 kronor (342), upprepar jämvikt

Wihlborgs
Kempen sänker till sälj (neutral), riktkurs 70 kronor

Yara
Barclays inleder bevakning med undervikt och riktkurs 380 norska kronor

För att ta plats på listan krävs att minst tre analytiker följer bolaget och att alla gett köpråd.

Högst upp hamnar larmbolaget Verisure, som noterades för snart ett år sedan. Det är därmed det enda bolaget som har ett tvåsiffrigt antal positiva rekommendationer.

I täten ligger även det Lundabaserade läkemedelsbolaget Camurus och programvarubolaget Vitec med nio respektive åtta positiva råd bakom sig.

På köplistan hittas även spelutvecklaren Hacksaw och kursrusaren Plejd, som visserligen bevakas av färre analytiker.

Men vad betyder det egentligen när analytikerna är så överens, och är total enighet verkligen något positivt?

Placeras analytiker Erik Byström tycker att man bör vara vaksam.

"Aktier som bara har köpråd har ofta redan en hög värdering", säger han.

"När alla räknar med ungefär samma positiva scenario kan en liten besvikelse ge stor kursreaktion eftersom få har positionerat sig för något sämre."

Han tycker att det är minst lika viktigt att titta på analytikernas riktkurser, men lyfter också ett varningens finger.

"För analytikerna kan det kännas tryggare att ligga nära konsensus än att sticka ut med ett helt annat råd. Om man har fel tillsammans med många andra är det ofta mindre känsligt än att ensam ha gått emot marknaden och haft fel."

"Det kan förklara varför vissa aktier bara har köpråd."

Trots det får endast 2% av dem en diagnos, och ännu färre får tillgång till hjälpmedlen. Brist på utbildning och kunskap gör att många saknar rätt hjälp. Fler logopeder som förskriver hjälpmedlen behöver utbildas, menar Dynavox Groups VD, Fredrik Ruben.

"Många av förskrivarna som jobbar med våra produkter hatar innovation. Det är inte de som tältar utanför Apple-butiken när det kommer en ny produkt", säger Ruben till Placera, direkt efter att han presenterat sitt bolag för investerare.

Förändringsoviljan hänger ihop med att användarna vill ha lösningar de känner igen, förklarar Ruben.

Trots det stora behovet som VD:n menar finns, bromsade den valutajusterade tillväxten till 16% under första halvåret. Det är lägre än målet på 20% och föregående års tillväxt på 34%.

Samtidigt har aktien fallit 24% i år och blankningen stigit till 9,7%. Endast fem aktier är mer blankade på Stockholmsbörsen.

[infogram id="_/Wn7GOD9BvVgBDVUUR0K8" prefix="YE3" format="interactive" title="Dynavox blankning"]

För att få upp tillväxten igen vill bolaget förvärva återförsäljare och utbilda fler logopeder, som i sin tur förskriver produkterna.

"Jag tror att sättet som vi växer på är att ha fler personer ute på fältet. Det är inte så mycket raketforskning i det."

På tio års sikt är Rubens ambition ännu högre.

"Jag tror att om tio år så säljer vi tio gånger så många produkter och har tio gånger så stor omsättning. Jag tror inte att vi är tio gånger fler anställda. Vi kanske är tre eller fyra gånger fler anställda."

De senaste tolv månaderna har bolagets omsättning uppgått till 2,5 miljarder kr.

Lönsamheten är dock i linje med målet. I det andra kvartalet uppgick Ebit-marginalen till 15,7%, jämfört med målet på över 15%.

"Det finns ingenting som matematiskt förhindrar att fortsätta kliva över 15%. Men det ska vi balansera", säger Ruben.

Det ska vägas mot fortsatta förvärv och investeringar, menar Ruben.

Är det dags att höja marginalmålet?

"Det skulle det kunna vara. Men den dagen vi har bestämt oss för det så kommer vi berätta det", svarar Ruben.

Ruben beskriver Dynavox Group som ”överlägset marknadsledande” och säger att konkurrensen är låg. De regulatoriska kraven gör det svårt för nya konkurrenter att ta sig in på marknaden, enligt VD:n.

"Det här är en jättebökig marknad att sälja till", säger han.

Samtidigt har Dynavox Group stämt konkurrenten AbleNet för att otillåtet ha använt bolagets mjukvara. Enligt Ruben har det kostat bolaget försäljning.

"Väldigt många miljoner dollar per år. Flera tiotals miljoner dollar av försäljning som rent teoretiskt borde ha landat hos oss."

Dynavox Group vill dock inte stoppa intrången genom att ta bort mjukvaran från App Store.

"Det tror vi är affärsmässigt och moraliskt fel", avslutar han.

[infogram id="_/fSmjdBLuZ5xkelCjgLoj" prefix="HFL" format="interactive" title="Dynavox:s volatila aktiekurs 2026-09-02 13:37"]

Skribenten äger aktier i bolaget.