Den noterade portföljens totalavkastning uppgick till 1% under Q3. Men utanför börsen tuffar Investors onoterade portfölj på i hög takt. Patricia Industries hade en totalavkastning på 15% under kvartalet inklusive kassa.

"Den stora merparten av tillväxten speglar sund och stark underliggande tillväxt", säger Investors VD Christian Cederholm.

De amerikanska bolagen i portföljen sticker ut i termer av tillväxt, påpekar Investors VD. Han pekar på diagnostikbolaget Nova Biomedical, som ökade sin organiska försäljning med 14% under kvartalet, och medicinteknikbolaget Laborie, som växte 13% enligt samma måttstock.

Det är också i den onoterade portföljen som det händer saker. För exakt en månad sedan meddelade Investor att sårvårdsbolaget Mölnlycke skulle delas upp i två.

Vad hoppas ni uppnå?

"Det är en jättebra fråga och svaret är: Det vet man inte riktigt innan. Annars hade man säkert kunnat göra det i samma struktur", säger Christian Cederholm.Han fortsätter:

"Vår erfarenhet är att när man får ytterligare fokus så gör det också att man ser fler möjligheter. Det leder också till att man ser ännu tydligare vad som behöver göras och man får kanske ytterligare en nivå av ägandeskap."

Men att stycka upp ett bolag som Mölnlycke i två är knappast gratis.

"I det korta perspektivet så kan man säga att det kommer vara mycket jobb med själva separationen. Det kommer kosta lite. Man kommer duplicera några kostnader initialt."

Under morgonen aviserade Investor också att investmentbolaget förvärvat aktier i riskkapitalbolaget EQT till ett värde av 3,5 miljarder kronor. Säljare är Wallenberg Investments.

Det handlar om drygt hälften av EQT-innehavet för Wallenbergs investeringsbolag. Kvar finns EQT-aktier värda cirka 3,1 mdr kr.

Kan det bli aktuellt att köpa resten?

"Hur de ser på sina kvarvarande aktier får du fråga Wallenberg Investments om."

EQT har varit ett sänke för Investors portfölj i år. Aktien är ned omkring 20% sedan årsskiftet. Investerare har fruktat att AI ska slå ut mjukvarubolagens affärsmodeller, vilket i förlängningen skulle drabba private equity-fonder, som äger många mjukvarubolag.

Du är inte orolig över det?

"Man måste jobba hårt nu för att få till exits och det gäller hela sektorn."

"Vi ser ju det jobb som EQT gör nu med sina bolag, både inom mjukvarusektorn, men också andra bolag, för att se till att framtidssäkra och se till att de kommer ut som AI-vinnare. Det är gediget och ganska imponerande."

Investor fortsätter driva på för högre styrelsearvoden i börsbolagen. Det behövs högre ersättningar för att attrahera internationell kompetens, har Christian Cederholm återkommit till under två års tid.

Så även denna gång i VD-ordet.

Får ni inget gehör i valberedningarna?

"Vi tycker att valberedningen har gjort ett bra och sunt jobb i många av bolagen de senaste åren. Men det kvarstår ett gap och det är det vi vill peka på", säger Cederholm.

Investors två ständiga sorgebarn, Electrolux och Husqvarna, tynar bort i portföljen. Nu utgör de blott 0,6% av substansvärdet enligt ägardatabasen Holdings.

Varför får ni aldrig ordning på de bolagen?

"Jag håller helt med om bilden att det inte går så bra som man vill. Men vi ser också att man tar ett antal viktiga steg", säger han.

"Ta Electrolux till exempel, man har reparerat balansräkningen", fortsätter Christian Cederholm.

Han nämner ett avtal med kinesiska Midea som ska hjälpa Electrolux att hantera lönsamhetsproblemen i Nordamerika. Husqvarna håller i sin tur på med att "trimma portföljen på produkter", som Cederholm uttrycker det.

Du låter hoppfull ändå?

"Ja, det gör jag. Men man ska komma ihåg att det inte är enkelt."

Priserna har gått åt olika håll det senaste året. Vete och majs har blivit dyrare. Kaffe kostar en tredjedel mindre än när priset var som högst.

Avanzas kaffecertifikat följer ett index över kaffepriset. Det ges ut av den amerikanska banken Morgan Stanley. Avgiften är 0,55% per år.

Rått kaffe av sorten arabica kostar nu cirka 62 kr per kilo på råvarubörsen i New York, omräknat med dagens dollarkurs.

I februari 2025 var priset rekordhögt, motsvarande 93 kr per kilo. Sedan dess har det fallit 33%. Lägst var priset i juni i år, 51 kr per kilo. Därefter har det stigit 22%. I oktober gick priset upp efter att Brasiliens största kaffekooperativ varnat för sämre bönor. Orsaken är fuktigt väder.

Under de senaste fem åren har en investering i kaffe avkastat 140%. Stockholmsbörsen har bara gett 60% under samma period.

Konflikten kring Svarta havet är den viktigaste händelsen som styr vetepriset. USA:s jordbruksdepartement räknar med att Ryssland exporterar 40 miljoner ton vete i år, det lägsta på fem år. Det är en viktig förklaring till att vete blivit 25% dyrare på ett år.

Den senaste månaden har priset ändå sjunkit 7%. Australien, Argentina och Kanada väntas skeppa mer vete de kommande månaderna. Blir det lugnare vid Svarta havet kan det pressa priset ytterligare.

En stor amerikansk skörd tynger majspriset. Den 9 oktober höjde USA:s jordbruksdepartement sin prognos till drygt 406 miljoner ton, från 400 miljoner ton i septemberrapporten.

För den som äger Avanzas majscertifikat har det märkts. Ett kilo majs kostar nu cirka 1,83 kronor, 10% mindre än för en månad sedan. Kraftigt regn har försenat skörden, och det kan hålla uppe priset en tid. Nästa prognos från departementet kommer den 10 november.

På Mid Cap blev Avarda Bank veckans vinnare med ett lyft på 12,3%. Nischbanken rapporterade på onsdagen och överträffade förväntningarna. På Small Cap stod Micro Systemations B-aktie för den starkaste utvecklingen med en uppgång på 23,2%.

Bland förlorarna på Large Cap återfanns Mycronic, som tappade mest med en nedgång på 11,7%. Aktien pressades i veckan av oro kring AI-relaterade investeringar. På Mid Cap blev Fasadgruppen veckans förlorare med ett tapp på 8,8%, medan Oncopeptides stod för den tyngsta nedgången på Small Cap med ett fall på 25,8%.

Den starkare utvecklingen inom Networks och positiva utsikter för bruttomarginalen under fjärde kvartalet var rapportens främsta ljuspunkter, menar analytikerna.

Nordea höjer riktkursen till 126 kronor från 123 kronor och upprepar köp. Nordea räknar med fortsatt marknadsandelsvinster, kostnadsbesparingar och återköp av aktier.

DNB Carnegie höjer riktkursen för Ericsson till 135 kronor från 133 och upprepar köp.

Jefferies höjer riktkursen till 105 kronor från 98 och upprepar behåll. Analytikerna ser även möjlighet till ytterligare aktieåterköp under 2027.

ABG Sundal Collier höjer riktkursen för telekomjätten till 105 kronor och upprepar behåll.

Handelsbanken upprepar köp med riktkursen 130 kronor och höjer vinstprognoserna.

UBS höjer till 73 kronor från 68 och upprepar sälj.

Danske Bank sänker däremot Ericsson till behåll från köp, med riktkursen 110 kronor.

SBB är även denna vecka det högst blankade bolaget. New Wave seglat upp på listan och ersatt Embracer.

1. SBB 16,6% (16,6)

2 Elekta 15,8% (15,8)

3. JM 11,8% (11,1)

4. Cibus 11,1% (9,7)

5. Raysearch 10,7% (11,0)

6. Electrolux 10,4% (10,3)

7. Bonesupport 9,9% (10,3)

8. Hemnet 9,8% (10,8)

9. Truecaller 9,7% (9,8)

10. Dynavox 9,2% (9,1)

11. Mips 9,0% (9,4)

12. Xivo 8,6% (8,4)

13. Beijer Ref 8,5% (8,2)

14. AAK 8,5% (8,2)

15. New Wave 8,1% (8,0)

Listan visar andelen blankat kapital i respektive bolag vid 13-tiden på fredagen.

Enligt Tesla går Thrust från 0 till 100 km/h på under 0,9 sekunder. Tesla har ännu inte angett något pris eller när produktionen startar.

”Jag är inte säker på att den är laglig i alla länder. Men det kommer att finnas en sådan bil som någon kan äga”, sa Elon Musk under presentationen.

Aktien stiger drygt 2% under fredagen.

Kallgasdysor, på engelska cold gas thrusters, släpper ut gas under högt tryck genom ett munstycke. Inget bränsle förbränns. SpaceX använder liknande system för att styra Falcon 9-raketen.

Tesla har utvecklat systemet med hjälp av SpaceX. Dysorna har fått ny hårdvara och nya styrsystem för att fungera i luft i stället för i rymden. Gasen lagras i trycktankar i bilen.

Visningen kommer samtidigt som det spekuleras i att Tesla och SpaceX ska gå samman. Elon Musk är VD och storägare i båda bolagen. Storbanken Barclays tror att ett samgående kan presenteras före Teslas årsstämma, som ska hållas senast den 6 december. Banken räknar med att SpaceX köper Tesla och betalar med egna aktier.

Toppversionen Rocket har tio dysor runt hela bilen och plats för en person. Teslas utvecklingschef Lars Moravy uppgav att dysorna matas från 600 liter tryckluft. Under visningen lyfte bilen och seglade över fyra av Teslas egna fordon.

Rocket säljs bara till inbjudna kunder.

Under de senaste veckorna har OMXS30-index utvecklats enligt tabellen nedan:

Senaste månadernas utveckling:

Senaste årens utveckling:

Ericsson var en av vinnarna på Stockholmsbörsen under torsdagen (15/10), då bolaget lade fram resultatet för Q3-26. Bolagets B-aktie klättrade 6,8 procent under hög omsättning och bröt därmed upp genom den tidigare lokala toppen strax under 100 kronor. Köpsignal är utlöst – med nästa motstånd först vid 125 kronor är uppsidan drygt 20 procent. Den underliggande tekniska bilden är positiv med en stigande trend och en stark volymbalans. Vidare uppgång signaleras.

Ericsson B är positiv på insiderhandel och tekniskt positiv på medellång sikt (1-6 månader).

Investtechs rekommendation: Köp

Avarda Bank är efter offentliggörandet av resultatet för Q3-26 den 14/10, en av de tekniskt starkaste aktierna på Stockholmsbörsen. Aktiens Investtech Score är snudd på maximala 100. Investtech Score är ett sammanvägt betyg som bygger på tekniska analyser av aktiens utveckling på kort, medellång och lång sikt. För skandinaviska aktier vägs även insiderhandel in. Skalan går från -100 till +100, där ett högre värde indikerar en starkare positiv teknisk bedömning. Scorevärdet är dessutom justerat för risk, säsongsmönster och aktiens relativa styrka jämfört med övriga marknaden.

Den höga poängen är resultatet av att trendbilden är positiv på medellång- och lång sikt. Aktien stärks av en etablering ovanför stödnivån runt 180 kronor. En stark volymbalans indikerar stort köptryck och ger stöd för vidare uppgång. Den sista motståndsnivån runt 216 kronor testas. Brott genom detta innebär köpsignal. Vi behöver dock se en etablering ovanför denna nivå för stärkt robusthet i signalvärdet. En maximalt positiv insiderhandel ger stöd till den tekniska bilden. Aktien är tekniskt positiv på medellång sikt (1-6 månader).

Investtechs rekommendation: Köp

Fonden Investtech Invest har innehav i aktien.

Svenska AQ Group är en industrikoncern som utvecklar och tillverkar komponenter, elsystem och kundanpassade produktionslösningar åt industriföretag inom bland annat energi, fordon och medicinteknik. Bolagets aktie steg 5 procent på rapporten som presenterades under torsdagen (15/10). Detta gjorde att motståndet vid 243 kronor bröts och köpsignal utlöstes. Investerarna har över tid köpt in sig till allt högre kurs, vilket resulterat i en stigande trend på medellång sikt. Detta stärker den samlade tekniska bilden. Motstånd saknas, 243 kronor är nu stöd. Kortsiktigt stärks aktien av ett starkt momentum, signalerat av ett 21-dagars RSI på 71.

AQ Group är negativ på insiderhandel och totalt sett tekniskt positiv på medellång sikt (1-6 månader).

Investtechs rekommendation: Köp

Omkring klockan 09.20 hade OMXS30 stigit 0,7 procent till nivån 3.279. Aktier för 1,5 miljarder kronor var då omsatta på Stockholmsbörsen.

Inom storbolagsindexet hade EQT en uppgång om 1,7 procent till 293:50 kronor. Wallenberg Investments har sålt aktier i riskkapitalbolaget motsvarande cirka 1 procent av kapitalet och röster till Investor. Den totala köpeskillingen uppgår till cirka 3,5 miljarder kronor och Investor har betalat 282:70 kronor per aktie för posten. EQT stängde på 288:50 på torsdagen.

Investor har även kommit med tredje kvartalets rapport. Investmentbolaget hade en totalavkastning för perioden på 1 procent, vilket kan jämföras med 2 procent för SIXRX avkastningsindex. Substansvärdet per aktie var vid periodens utgång 411 kronor, mot 397 kronor vid utgången av andra kvartalet. Aktien adderade 1,9 procent till 421 kronor.

Telekombolaget Ericsson fortsatte upp 1,6 procent efter torsdagens lyft på närmare 7 procent. Nordea och SEB har skruvat upp riktkursen för aktien något.

Avanzas rörelseresultat kom in i linje med väntat, enligt en snittprognos sammanställd av Infront, men rapporten som helhet var samtidigt i underkant mot förväntningarna. Avanza sänker vidare 2026 års kostnadsprognos för Danmark till 40 från 50 miljoner kronor, och är mer säkra på tidsplanen för lanseringen under andra halvåret 2027 än i april, uppgav vd Gustaf Unger till Nyhetsbyrån Direkt. Aktien sjönk 4,3 procent.

Platzers hyresintäkter steg i det tredje kvartalet, samtidigt som fastighetsbolagets driftöverskott också stärktes. Förvaltningsresultatet ökade med runt 10 procent. Aktien tappade 0,8 procent.

Sektorkollegan NP3 upprepar sin prognos för förvaltningsresultatet om 1,2 miljarder kronor under 2026. I senaste kvartalet uppgick posten till 355 miljoner kronor, en ökning med 12 procent sedan samma period förra året. Aktien stärktes blygsamt.

Elproduktbolaget Plejd ökade sitt rörelseresultat under tredje kvartalet. Nettoomsättningen steg också. Aktien avancerade 7,8 procent.

Nordea har efter torsdagens delårsrapport, där det framgick att banken pausat återköpen, och nedgång fått sin riktkurs något sänkt från Jefferies och SEB. Arctic Securities har samtidigt höjt sin rekommendation för aktien till köp från behåll. Nordea steg 0,8 procent.

Kullagerföretaget SKF har fått sin riktkurs höjd till 285 från 251 hos SEB. Rekommendationen behåll upprepas. Aktien klättrade 1,2 procent till 269 kronor.

Graf: OMXS30 fredagen den 16 oktober

Källa: Infront

Fonden äger runt 190 aktier och fonder över hela världen. Årsavgiften är 0,5%. Nästa utdelning blir 0,0155 USD per andel och betalas ut den 23 oktober.

Utdelningen kommer främst från optioner. Fonden säljer köpoptioner på aktier och index som den äger. Köparen betalar en premie till fonden och får rätt att köpa till ett bestämt pris. Premierna delas sedan ut till andelsägarna.

Nackdelen syns när börsen stiger snabbt. Då kan fonden gå miste om en del av uppgången. Det amerikanska bolaget Tidal Investments förvaltar fonden.

USA står för 78% av innehavet. Japan väger 7%, nästan helt via en indexfond på Nikkei 225. Den är också fondens största innehav. Därefter kommer Nvidia med 6%, Apple med 6% och Microsoft med 5%. Teknikbolag utgör 35% av fonden.

Fonden är liten. Den förvaltar omkring 5 MEUR för tillfället.

Utgår vi från att fonden delar ut 0,016 USD i snitt per vecka får investeraren tillbaka drygt 0,83 USD per fondandel årligen. Det motsvarar drygt 9,3% av aktuella kursen. Siffran bygger på de första utbetalningarna. HANetf lovar ingen fast nivå.

Fonden passar den som vill ta ut pengar ur sitt sparande regelbundet. Ett exempel är någon som lever på avkastningen från portföljen. Utdelningen betalas ut varje fredag i dollar.

Den passar sämre för den som sparar långsiktigt och inte behöver pengarna nu. Då måste varje liten utdelning köpas tillbaka för att gynnas av ränta på ränta-effekten. En fond som återinvesterar utdelningen själv är enklare. Den som tror på en stark börs bör också veta att optionerna kan kosta en del av uppgången.

Efter transaktionen innehar Investor 195,8 miljoner aktier i EQT, motsvarande 14,98% av kapitalet och rösterna i bolaget.

Wallenberg Investments äger efter affären cirka 10,3 miljoner aktier, motsvarande 0,82%.

Försäljningen är ett led i Wallenberg Investments nya strategi och förvaltningsstruktur.

AQ Group
Pareto Securities höjer riktkursen till 232 kronor (222), upprepar behåll
SEB höjer riktkursen till 270 kronor (260), upprepar köp

Björn Borg
Inderes höjer till köp (öka), riktkurs 66 kronor (69)

Boliden
Bernstein höjer riktkursen till 540 kronor (475), upprepar market perform

Carlsberg
DNB Carnegie höjer riktkursen till 995 danska kronor (990), upprepar köp

Consti
Inderes sänker riktkursen till 11,50 euro (12), upprepar öka

Danske Bank
DNB Carnegie höjer riktkursen till 460 danska kronor (427), upprepar köp

Dometic
Nordea sänker riktkursen till 35 kronor (39), upprepar köp

Entra
Pareto Securities sänker riktkursen till 107 norska kronor (111), upprepar behåll

EQT
DNB Carnegie höjer riktkursen till 370 kronor (365), upprepar köp
Morgan Stanley höjer riktkursen till 414 kronor (410), upprepar övervikt
BNP Paribas höjer riktkursen till 420 kronor (410), upprepar outperform

Ericsson
Nordea höjer riktkursen till 126 kronor (123), upprepar köp
SEB höjer riktkursen till 127 kronor (120), upprepar köp
Jefferies höjer riktkursen till 105 kronor (98), upprepar behåll
UBS höjer riktkursen till 73 kronor (68), upprepar sälj
DNB Carnegie höjer riktkursen till 135 kronor (133), upprepar köp

Evolution
DNB Carnegie höjer riktkursen till 1 000 kronor (955), upprepar köp

Hexagon
SEB höjer riktkursen till 110 kronor (100), upprepar behåll

HMS Networks
Nordea höjer riktkursen till 630 kronor (593), upprepar köp

Holmen
JP Morgan sänker riktkursen till 299 kronor (302), upprepar undervikt

Integrated Wind Solutions
ABG Sundal Collier höjer riktkursen till 74 norska kronor (69), upprepar köp

Jyske Bank
DNB Carnegie höjer riktkursen till 1 190 danska kronor (1 113), upprepar behåll

Kinnevik
Pareto Securities sänker riktkursen till 75 kronor (81), upprepar köp

Kongsberg Gruppen
Nordea höjer riktkursen till 400 norska kronor (387), upprepar köp

Kongsberg Maritime
DNB Carnegie sänker till sälj (behåll), riktkurs 55 norska kronor (50)

Loomis
Goldman Sachs höjer riktkursen till 640 kronor (610), upprepar neutral

Mycronic
Nordea höjer riktkursen till 309 kronor (300), upprepar behåll

Nestlé
JP Morgan höjer till övervikt (neutral), riktkurs 100 schweizerfranc (90)

Nurminen Logistics
Inderes sänker riktkursen till 0,60 euro (0,70), upprepar minska

OEM International
Nordea höjer riktkursen till 230 kronor (225), upprepar köp
DNB Carnegie höjer riktkursen till 210 kronor (205), upprepar köp

Ovzon
DNB Carnegie sänker riktkursen till 55 kronor (65), upprepar köp

Ringkjøbing Landbobank
DNB Carnegie höjer riktkursen till 2 100 danska kronor (1 965), upprepar köp

SCA
JP Morgan höjer riktkursen till 119 kronor (110), upprepar neutral

SKF
SEB höjer riktkursen till 285 kronor (251), upprepar behåll

Stora Enso
JP Morgan höjer riktkursen till 11,7 euro (11), upprepar neutral

Surgical Science
Pareto Securities höjer riktkursen till 65 kronor (59), upprepar köp

UPM-Kymmene
JP Morgan höjer riktkursen till 20,10 euro (19,9), upprepar undervikt

Wallenstam
SEB sänker riktkursen till 38 kronor (39), upprepar behåll

Krönikan med samtliga tumregler hittar du via länken bredvid. I mångt och mycket handlar det dock om att hitta stabila bolag som kan klara en svacka, och med huvudägare och nyckelpersoner som bryr sig om aktien.

Ur dessa tio tumregler har vi nu destillerat fram totalt sju konkreta parametrar för att bedöma risknivån. Vi återkommer till instrumentens prissättning lite senare i artikeln.

Totalt finns på de olika börslistorna ett 20-tal noterade preferens- och D-aktier. Här har vi fokuserat på de instrument som (i) getts ut av fastighetsägande bolag och (ii) fortfarande betalar utdelning.

Grafiken nedan visar hur dessa sammanlagt nio instrument står sig mot våra sju riskparametrar.

Slutsatsen är tydlig. Det finns ett antal preferens- och D-aktier i botten av listan som åtminstone ur de här perspektiven har en betydligt högre risknivå än övriga. I dessa instrument är de finansiella marginalerna tunna samtidigt som preferens/D-kapitalet utgör en oproportionerligt stor andel av den totala finansieringen.

Ännu mer intressant blir det när man parar ihop risk med reward. Flera instrument handlas nämligen till likartad direktavkastning trots helt olika risknivå.

Kokar vi ned detta till konkreta rekommendationer ser vi snabbt några aktier att föredra – och några att undvika.

Sagax D, NP3 Pref, Intea D och Emilshus Pref ser vi alla som köpvärda preferens- och D-aktier. De har stabila finanser, bevisad historik och ger utdelning på 6,6-7,0%. Rusar marknadsräntorna ytterligare lär de gå svagt – men den som vill äga preferens- eller D-aktier bör välja bland dessa fyra. De skiljer bara några tiondelar i avkastning mellan dem. Att sprida riskerna över flera är inte fel.

Hit hör Fastpartner D med 7,0% direktavkastning. Instrumentet klarar sig utan några röda flaggor i vår riskbedömning, men marginalerna i det här bolagets finanser är något sämre än hos övriga. Lägg till detta en hög andel kontorsfastigheter i halvdana lägen och en vakansgrad nära 11% så räcker det inte hela vägen till ett köpråd.

Tingsvalvet Pref och Insig Pref är instrument från två mindre bolag som handlas till förvånansvärt höga kurser. Tingsvalvet (6,7%) handlas till nästan samma direktavkastning som Sagax. Insig (7,8%) ger något mer – men inte tillräckligt för att kompensera för den höga risken. Bägge dessa bolag har alarmerande hög belåning samtidigt som räntorna nu stiger. Det finns alternativ som ger likartad avkastning till betydligt lägre risk. Undvik.

Corem D och Corem Pref är svårare att bedöma i dagsläget. Fastighetsbolaget har problem med enorma vakanser (17%) samtidigt som belåningsgraden är hög (56%) och räntetäckningen tunn (1,5x). Risknivån är hög, men det är även direktavkastningen runt 10%. Vårt generella medskick skulle vara att hålla sig undan, men för att verkligen bedöma de här instrumenten krävs nog djupare analys.