En formidabel börsresa uppåt

Utblick Det har varit en rejäl börsrevansch på många av världen börser sedan det vände upp i mitten av oktober. Europa har tagit börstäten när aptiten på värdeaktier stigit rejält.

Sedan världens börser vände upp runt mitten av oktober har det varit en formidabel börsresa uppåt. MSCI World Index har stigit med drygt 11 procent sedan den 15 oktober. För en gångs skull har Europa dessutom tagit täten i uppgången och flera av börserna ståtar med uppgångar över 15 procent. Det är också gruppen utvecklade ekonomier (Developed Marktes) som gått allra starkast med en genomsnittlig uppgång på 9,6 procent (mätt som MSCI-index i lokal valuta).

Även tillväxtekonomierna, med en genomsnittlig uppgång på 7,1 procent har utvecklats väl. Däremot halkar gruppen förhoppningsekonomier (Frontier Markets) efter och har tappat ytterligare 1,8 procent. Därmed är det också den här gruppen länder som gått allra sämst sedan årsskiftet, efter att tidigare hållit emot bra.

Att den amerikanska inflationen var lägre än väntat i oktober förklarar visserligen en del av uppgången, men det rör mest den positiva börsutvecklingen mot slutet av perioden. Så man får egentligen söka andra förklaringsmodeller till att Europa gått så starkt just nu. Ett bidragande skäl är förstås att energipriserna backat, både vad gäller priset just nu och terminspriserna, men det främsta skälet torde ändå vara att den skett en rejäl omsvängning till förmån för värdeaktier. Där står Europa starkt.  

Volatiliteten har också kommit ner rejält. Även om det återstår en hel del till de låga nivåer som vi såg under åren innan covid-krisen. Det talar för att det fortsatt finns en underliggande nervositet kring den framtida börsutvecklingen.

Några negativa överraskningar i form av exempelvis en köldknäpp i Europa när vintern nu nalkas eller ett högre än väntat inflationsutfall i USA, när novembersiffrorna publiceras, skulle förstås kunna ställa till det rejält vad avser aptiten på risk. Däremot stöds riskaptiten av att den viktiga amerikanska tioårsräntan krupit ner rejält och nu handlas kring 3,8 procent. Det var bara några veckor sedan den handlades kring 4,35.

När det gäller konjunkturen är läget fortsatt lite splittrat. Visserligen fortsätter kortsiktiga konjunkturindikatorer att peka nedåt, men en stark arbetsmarknad och hushåll som fortsätter att konsumera bidrar till att den allra värsta konjunkturscenarierna inte har besannats. Citigroups Economic Surprise Index (ESI), som mäter hur makrodata fallet ut i förhållande till analytikernas prognoser, ligger på, eller strax över, nollan i alla regioner.

Det säger visserligen ganska lite om styrkan i den globala ekonomin i stort men betyder samtidigt att de stora negativa eller positiva överraskningarna uteblivit. Vi på Placera tolkar det som en i grunden positiv signal för börsen. I alla fall så länge de negativa makroöverraskningarna uteblir.    

Developed Markets

Sedan den 15 oktober har MSCi-index för de utvecklade ekonomierna gått upp med 9,6 procent. Ingen av börserna har gått på minus och trots en sistaplats på rankingen har börsen i Israel stigit med mycket anständiga 3,1 procent. Trots en uppgång på lite drygt 10 procent hamnar den svenska börsen först på femte plats i vår ranking. Den dominerande USA-börsen har samtidigt stigit med 10,2 procent.

Flera EMU-länder har tagit täten i uppgången och i toppen ståtar Nederländerna med en uppgång på över 20 procent. En skön revansch efter en trög börsutveckling under stora delar av 2022. Annars är det mest europeiska börser, som domineras av så kallade värdeaktier, som ligger högt upp på börslistan. Noterbart är att Hongkong-börsen stigit kraftigt och här spelar säkert vissa lättnader i covid-restriktionerna en viss roll.

  15-okt årsskiftet
Nederländerna 20,5% -18,0%
Italien 16,0% -8,1%
Tyskland 14,9% -15,3%
Österrike 14,7% -15,2%
Sverige 10,8% -19,9%
Frankrike 10,6% -6,6%
USA 10,2% -17,0%
Singapore 10,1% -8,3%
Hongkong 9,7% -13,8%
Spanien 8,8% -3,9%
Kanada 8,8% -4,0%
Irland 8,5% -15,8%
Storbritannien 8,0% 0,3%
Portugal 8,0% 4,7%
Belgien 7,6% -11,4%
Danmark 6,5% -6,8%
Norge 6,4% -2,2%
Finland 6,3% -11,9%
Australien 6,1% 0,3%
Schweiz 6,0% -15,1%
Nya Zeeland 3,9% -11,0%
Japan 3,7% 0,8%
Israel 3,1% -14,1%
DM, genomsnitt 9,6% -13,7%
Källa: Macrobond, MSCI lokal valuta

 

Emerging Markets

Bland tillväxtekonomierna hittar vi de riktiga börsraketerna med tre börser som stigit med över 20 procent sedan den 15 oktober. Turkiet fortsätter att imponera med en uppgång på19,8 procent den senaste månaden och en uppgång på rejält över 100 procent sedan årsskiftet. Ett bidragande skäl till den imponerande uppgången är att turkiska hushåll söker sig till aktiemarknaden som skydd mot den skenande inflationen. Månadens toppbörs, Egypten, med en uppgång på drygt 30 procent, hör numera till de börser som kan ståta med en uppgång sedan årsskiftet.

Tyngre har det gått flera oljedominerade börser, liksom råvarutunga Brasilien. Den kinesiska börsen har visserligen piggnat till under senare tid men är fortfarande den börs som gått svagast sett från årsskiftet.

  15-okt årsskiftet
Egypten 33,9% 6,3%
Polen 21,2% -22,1%
Peru 20,3% 15,5%
Turkiet 19,8% 132,1%
Mexico 14,0% 0,6%
Ungern 12,8% -19,7%
Taiwan 12,2% -17,4%
Colombia 12,0% 1,3%
Sydafrika 10,6% 3,9%
Sydkorea 9,2% -19,1%
Kina 8,7% -27,1%
Filippinerna 8,5% -8,6%
Tjeckien 7,1% -4,2%
Grekland 7,0% 5,0%
Indien 4,7% 3,1%
Thailand 4,6% 2,3%
Argentina 4,6% 15,9%
Malaysia 4,5% -6,4%
Chile 4,3% 24,5%
Pakistan 4,0% 1,0%
Indonesien 3,4% 13,0%
Förenade Arab 2,3% -1,9%
Saudiarabien -2,7% 0,2%
Brasilien -3,0% 4,9%
Qatar -3,6% 4,3%
EM, genomsnitt 7,1% -15,1%
Källa: Macrobond, MSCI lokal valuta

 

Frontier Markets

De nya förhoppningsekonomierna har haft en lite tyngre resa under den senaste månaden med en genomsnittlig nedgång på 1,8 procent. Den kazakiska och rumänska börsen har dock stigit med tvåsiffriga tal. Även flera andra europeiska börser har hängt med i uppgången. Däremot har flera asiatiska börser gått svagt och även på den här listan syns en effekt av svagare dollar och sjunkande oljepris. I det senare fallet med Kuwait som undantag.

  15-okt årsskiftet
Kazakstan 12,8% -30,1%
Rumänien 11,4% -2,2%
Kuwait 10,0% 14,5%
Slovenien 8,7% -11,9%
Serbien 7,7% 12,7%
Estland 4,9% -15,8%
Libanon 4,7% 72,7%
Litauen 3,5% -7,4%
Mauritius 2,5% 0,3%
Bahrain 2,3% 15,5%
Västafrika 1,1% 13,5%
Kenya 0,0% -19,4%
Tunisien -1,2% 10,9%
Oman -1,3% 22,1%
Nigeria -1,5% -1,8%
Jordanien -1,5% 30,1%
Kroatien -1,7% -6,4%
Bangladesh -3,2% -8,4%
Marocko -6,0% -19,9%
Sri Lanka -6,3% -41,5%
Vietnam -12,9% -45,0%
FM, genomsnitt -1,8% -19,8%
Källa: Macrobond, MSCI lokal valuta
Mer från förstasidan

Placeras senaste aktieanalyser

Aktieanalyser

Här hittar du Placeras alla aktieanalyser

Marknadsöversikt

Stockholmsbörsen, OMXS30

I dag
-
Senast
-
{point.key}

Världsindex

Index +/- % Senast
DAX - -
Hang Seng - -
Nikkei - -

Valutor

Valuta +/- % Senast
USD/SEK - -
EUR/SEK - -
GBP/SEK - -
EUR/USD - -

Räntor

Ränta +/- % Senast
5-års ränta - -
10-års ränta - -

Råvaror

Råvara +/- % Senast
Olja - -
Guld - -
Silver - -
Koppar - -