Ökad inflation, höjda energi- och räntekostnader har skapat stora utmaningar för de konsumentrelaterade bolagen. Utmaningarna ser ut att hålla i sig längre än tidigare trott, och det är svårt att se en ljusning i närtid, även om det nu utbetalade elstödet eventuellt blir en liten tröst. Börsen är dock av framåtblickande karaktär och det är inte omöjligt att aktierna vänder när det är som mörkast.  

Av de femton aktierna i listan är nästan alla aktier på minus på tolv månaders sikt. De aktier som genererat positiv avkastning är Axfood, New Wave och Biogaia. Utvecklingen i år ser dock annorlunda ut, där mer än hälften av aktierna är plus. I samtliga fall förväntas vinsterna förbättras till 2024 och således är även P/e-talen lägre för det året.  

Bäst kursutveckling i år har Husqvarna-aktien. Under fjärde kvartalet rapporterade bolaget en organisk försäljningstillväxt om 8 procent. Framför allt drevs tillväxten av bolagets robotgräsklippare, som säljs till både privata och professionella aktörer. I slutet på januari kom nyheten att Bosch köpt 12 procent av aktierna Husqvarna. Tillsammans med flera andra bolag, är Husqvarna och Bosch med i batterialliansen ”Power of all” vars syfte är att underlätta elektrifieringen inom batteridrivna produkter.

Husqvarna - i år

Probiotika-bolaget Biogaia är enda aktien som gett positiv utveckling både på ett år och i år. Bolaget som har en stor nettokassa, säljer olika priobiotika-produkter till både barn och vuxna i över 90 länder. Bland annat säljs produkterna hos de stora amerikanska kedjorna Target och Walmart. Biogaia är även ett av bolagen som handlas på höga vinstmultiplar både innevarande, och nästa års förväntade vinst.

Det högst värderade bolaget på listan är hjälmteknikbolaget Mips. Aktien värderas till 61 gånger årets förväntade vinst. På grund av den bland annat en dämpad efterfrågan på cyklar har bolagets försäljning påverkats negativt. I senaste rapporten för fjärde kvartalet 2022, var den organiska försäljningstillväxten negativ om 53 procent, samtidigt som vinsten föll med 80 procent. Precis som Biogaia, har Mips en nettokassa. Per utgången av 2022 uppgick den till drygt 500 miljoner kronor. Aktien är en av börsens mest blankade aktier där cirka 15 procent av kapitalet är blankat.

Nobia, Byggmax och BHG som alla är inom sällanköpsegmentet (bygg/renovering) har haft sämst kursutveckling i år, men även på ett års sikt. Förutom att de alla är inom sällansköp, är gemensamt för alla bolagen att skuldsättningen i relation till Ebitda är på relativt höga nivåer.

Självklart är det viktigt att ta hänsyn till mer än vinstmultiplar och skuldsättning vid investeringar. Det är dock tydligt att börsen betalar höga multiplar för bolagen med nettokassa (Boozt, Mips och Bioagaia). Vi kan också konstatera att många att de flesta aktierna handlas på lägre vinstmultiplar än sitt historiska femårssnitt. Det får dock anses rimligt med tanke på hur ränteläget förändrats under perioden med historiskt höga värderingar.  

Flera av bolagen har trots motvindarna lyckats leverera godkända rapporter. Det är viktigt att inte bli allt för hemmablind då många av bolagen i listan har en global försäljning till länder med annan karaktär på räntor, energipriser, arbetsmarknad och inflation.

Källa: Factset & Börsdata

Listan togs ut 23/02/2022 och vi har endast tagit bolag med minst två analytiker i Factset.

*Nettoskuld / EBITDA är ett nyckeltal som visar relationen mellan nettoskulden och resultatet före räntekostnader, skatter, nedskrivningar och avskrivningar. Uppgifterna om Nettoskuld/EBITDA är hämtade från analysverktyget Börsdata där leasingskulder beräknas som räntebärande skulder.