Den 15 november visar småspararfavoriten och värmepumpsbolaget Nibe färg för sitt tredje kvartal

Nio analytiker har lämnat estimat för omsättning, rörelseresultat och vinst per aktie för kvartalet. Genomsnittet av estimaten indikerar att samtliga poster väntas krympa jämfört med samma kvartal i fjol. Inbromsningen spås dock inte bli lika kraftig som i det andra kvartalet, då luftvärmepumpbolaget krympte omsättningen med drygt 15% och rörelseresultatet med 64% på årsbasis.

Nu tror analytikerna att omsättningen ska minska med 10% i Q3. Desto dystrare ser det ut för rörelseresultatet och vinst per aktie, som väntas rasa 48 respektive 55%.

Inte köpvärd enligt förvaltarna

Flera förvaltare har i höst sagt att de håller sig borta från Nibe. Anna Jakobson, förvaltare på Alfred Bergs Sverigefond, tycker att värderingen är för hög och att värmepumpsbolagets förutsättningar har försämrats.

“Vi kom från ett läge där alla stjärnor stod rätt för Nibe och värderingen var väldigt hög. Sen har det varit högre räntor, som har gjort att konsumenter gjort färre investeringar. Subventioner runt om i Europa har plockats bort. Dessutom har det kommit in nya aktörer som ökat konkurrensen, och ovanpå det låga energipriser”, sa förvaltaren till Affärsvärlden i början på oktober.

Anna Jakobson, fondförvaltare på Alfred Berg.

Den pessimistiska synen delar blankare, som har satsat nästan 9 miljarder på att Nibe-aktien ska ned. I skrivande stund är 11% av kapitalet blankat i värmepumpsbolaget – tredje mest bland samtliga på Stockholmsbörsen. Bara SBB och Elekta har en större andel blankat kapital, enligt Finansinspektionens blankningsregister.

I början på september skrev Handelsbanken en analys på Nibe som uppgav att det värsta var förbi för Nibe, men att det inte räcker för att aktien ska vara köpvärd. Storbanken pekade på att värderingen på 22x EV/Ebit var svår att försvara när “ett av de allra bästa kvalitetsbolagen, Atlas Copco” prissätts lägre. Idag handlas både Nibe och Atlas på liknande nivåer som i början på september.

Afv:s analytiker Björn Rydell synade Nibe efter bolagets andra kvartalsrapport för året, varpå han landade i ett neutralt råd för aktien. Rydell lyfte att nettoskuldsättningen på 3,7x Ebitda var stenen i skon för bolaget.

Nibe dyrast i världen

15 analytiker har rekommendationer för Nibe, varav fem är köp. Det är en av de med minst köpråd på Placeras lista av börsnoterade peers (se nedan). Uppsidan på 3% till analytikernas genomsnittliga riktkurs imponerar inte heller. Vidare är Nibe den dyraste aktien sett till analytikernas vinstestimat för 2024, med ett P/E-tal på 66. Motsvarande värdering för sektorns genomsnitt uppgår till P/E 28.

Amerikanska Thermon ser analytikerna positivt på, i kontrast till Nibe. Den New York-noterade aktien har fyra köpråd av totalt fem råd. Genomsnittet av analytikernas riktkurs indikerar en uppsida på knappt 50%. På vinstestimat för 2024E uppgår P/E talet till 15 – lägst på hela listan. För 2025E är det den italienska konkurrenten Ariston som är billigast, med ett P/E-tal på låga 11. Ariston väntas dessutom dela ut 2,4% i direktavkastning nästa år.

Nedan finner du analytikernas estimat, råd och upp-/nedsida till analytikernas genomsnittliga riktkurs för Nibe och ett urval av börsnoterade konkurrenter och peers i världen.