STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Riksgälden väntas höja upplåningen kraftigt i den kommande prognosen den 27 november, när ökade försvarsutgifter, stöd till Ukraina och expansiv finanspolitik pressar statsfinanserna.

Det spår SEB och Handelsbanken i marknadskommentarer inför Riksgäldens låneprognos, där båda bankerna räknar med en betydande upprevidering av statens lånebehov och obligationsutbud.

SEB väntar sig att Riksgälden höjer den nominella obligationsupplåningen under 2026 till cirka 180 miljarder kronor i den nya prognosen, motsvarande en ökning med 34 miljarder jämfört med majrapporten. Banken förutser också att Riksgälden kommer att behöva höja emissionerna ytterligare under 2027, då budgetunderskottet väntas bestå.

SEB bedömer att budgetsaldot för 2026 kommer att försämras till -150 miljarder kronor, från tidigare prognos på -89 miljarder, främst på grund av ofinansierade reformer, ökat försvar och stöd till Ukraina.

Banken lyfter att de ofinansierade budgetåtgärderna uppgår till 80 miljarder kronor 2026 (mot Riksgäldens tidigare antagande på 35 miljarder), samt att stöd till Ukraina kan öka utgifterna med 40 miljarder kronor under 2026–2027. Försvarsutgifterna ökar med 15 miljarder kronor mer per år jämfört med tidigare prognos.

Samtidigt väntas starkare tillväxt, med SEB:s BNP-prognos på 2,5 procent 2026, mildra budgeteffekten med cirka 10–15 miljarder kronor.

I termer av upplåning innebär SEB:s prognos att de veckovisa obligationsauktionerna ökar till 7,5 miljarder kronor (från 6,0). Banken öppnar även för att en ny 30-årig statsobligation kan diskuteras.

SEB framhåller samtidigt att osäkerheten är stor, särskilt kring tidpunkten för Ukrainastödet och utbetalningar kopplade till försvarsmateriel, där effekterna kan komma senare än beräknat.

Även Handelsbanken räknar med en kraftig höjning av Riksgäldens prognos, men något mindre än SEB:s. Banken bedömer att lånebehovet för 2026 ökar med 66 miljarder kronor jämfört med majprognosen, med en emissionsvolym på rekordstora 176 miljarder kronor i nominella statsobligationer nästa år.

Handelsbanken förutser att Riksgälden höjer volymen per emissionstillfälle till 7 miljarder kronor, från planerade 6 miljarder. Dessutom väntas ytterligare en obligation i utländsk valuta läggas till för 2026, utöver den som redan planerats.

I sin analys utgår Handelsbanken från att budgeten för 2026 innehåller ofinansierade reformer på 127 miljarder kronor, vilket kraftigt överstiger Riksgäldens tidigare antagande på 35 miljarder (maj). Utöver den ordinarie budgeten på 79 miljarder

kronor tillkommer 12 miljarder kronor till försvarsupprustning och 36 miljarder kronor i ökat stöd till Ukraina.

Precis som SEB väntar sig Handelsbanken att Riksgälden reviderar upp BNP-prognosen till 2,5 procent (från 1,7 procent kalenderkorrigerat), vilket förbättrar budgetsaldot med cirka 15 miljarder kronor.

Handelsbanken framhåller även att Riksgälden sannolikt ligger kvar på höga upplåningsnivåer även under de kommande åren, med lånebehov på över 100 miljarder per år, drivet av försvarsfinansiering, Ukrainastöd och fortsatt expansiv finanspolitik.

Budgetsaldo mdr kr 2025 2026 2027

SEB -95 -150 -150

SHB -95 -155 -170

RGK maj -93 -89

Upplåning obl mdr kr 2025 2026 2027

SEB 120 180 185

SHB 118 176 176

RGK maj 118 146

David Furuholm +46 8 5191 7931

Nyhetsbyrån Direkt