STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Industrisektorn är på väg att vända upp och har passerat konjunkturcykelns botten. Det tror Handelsbanken som förblir positiva till sektorn, men föredrar kvalitetsbolag med strukturell tillväxt och förbättringspotential.

I början på oktober skiftade Handelsbanken sin strategi inom verkstadssektorn mot "kvalitetsbolag" med strukturell tillväxt och förbättringar som ännu inte prisats in. Då såg banken ”tydliga tecken” på att cykeln har nått botten.

Efter en lång period av nedgång i industrikonjunkturen ser vi nu tydliga tecken på återhämtning, uppger Handelsbanken i tisdagens analys.

"Tredje kvartalet blev det femte kvartalet i rad med organisk ordertillväxt (+4 procent år/år). De flesta bolag visade positiva trender, med undantag för Alfa Laval som brottas med tuffa jämförelser inom Marine och Volvo som ser en avmattning i lastbilsorder”, skriver Handelsbanken.

Bland vinnarna märks i stället Konecranes, ABB och gruvleverantörer.

Bolagens prognoser för det fjärde kvartalet är i stort sett oförändrade, men vissa ljusglimtar syns, från bland annat från Sandvik och Atlas Copco, lyfter banken.

”Samtidigt närmar sig ledande indikatorer som PMI (inköpschefsindex) 50, vilket historiskt markerat en vändpunkt för industriefterfrågan. Europa har redan passerat 50, medan USA och Kina släpar efter. Räntesänkningar och möjliga finanspolitiska stimulanser kan dessutom bidra till att det stora behovet av ersättningsinvesteringar i äldre maskiner tar fart från 2026”, heter det.

Trots handelsoro och geopolitisk osäkerhet är industrisektorn kursmässigt upp 18 procent hittills i år, drivet av hopp om en förbättrad industrikonjunktur, konstaterar banken.

”Tidiga cykliska aktier som Volvo, Sandvik, SKF och Autoliv har överpresterat, medan kvalitetsbolag som ABB, Atlas Copco och Alfa Laval har halkat efter. Historiskt brukar kvalitetsaktier ta över när PMI passerar 50 – med 20 procentenheters överavkastning under år 1–3”, skriver Handelsbanken och fortsätter:

”Värderingarna har stigit kraftigt. Sektorn handlas nu till cirka 14x EV/ebit (baserat på prognoserna för kommande 12 månader), vilket är 15 procent över tioårssnittet. De flesta bolag ligger över sina historiska nivåer, särskilt ABB, Sandvik och Wärtsilä. ’Beta’-aktier har stigit mer än deras vinstrevideringar, medan kvalitetsbolagens värderingspremie har krympt kraftigt sedan toppnivån i september 2024”, lyfter banken.

Störst potential ser Handelsbanken i Alfa Laval, Atlas Copco, Epiroc, Kalmar, Valmet, SKF och Volvo. Samtliga har rekommendationen köp.

Emanuel Furuholm +46 8 5191 7925

Nyhetsbyrån Direkt