Investmentbolaget Creades substansvärde sjönk 1% i tredje kvartalet när Silex och Klarna föll, men de onoterade bolagen presterade bättre. VD John Hedberg säger att Klarna kan vara billig om bolaget visar tillväxt i USA.
Idag, 12:38
Creades substansvärde landade på 94 kr per aktie den 30 september, mot 96 kr vid halvårsskiftet. Avkastningen blev minus 1% i kvartalet, medan Stockholmsbörsen steg 2%. Hittills i år har substansvärdet ökat 16%, mot 10% för börsen.
Tappet kom från de noterade innehaven, som sjönk 3%. De onoterade bolagen gick åt andra hållet och steg 6%.
"Det jag tycker är bra är att den onoterade sidan har gått ganska starkt i det här kvartalet", säger VD John Hedberg.
StickerApp, som säljer klistermärken på nätet, steg 17%. Paketleverantören Instabee steg 16% och förbättrades på alla sina marknader. Verksamheten går också bättre i presentationsverktyget Mentimeter, sportklädesmärket Röhnisch och Kreditz, som analyserar kontodata åt långivare.
StickerApp säljer mycket till USA och har drabbats av svagare dollar och nya tullar. Förra året öppnade bolaget en fabrik i USA. Nu stärks lönsamheten i takt med att fabriken växer.
"Det har tagit lite tid innan man har fått upp skalan där", säger Hedberg.
"Nu börjar allt det där vända och gå åt andra hållet."
Drygt 60% av försäljningen sker i USA. Creades äger 51% av StickerApp. Hedberg har ingen brådska med en börsnotering.
"Det är ett mycket större bolag nu än när vi investerade, men det kan absolut fortsätta vara i onoterad miljö under lång tid", säger han.
Trots bättre verksamhet har Creades sänkt värderingsmultiplarna för StickerApp, Mentimeter, Röhnisch och Kreditz. Mentimeter värderas nu till 2,5x försäljningen, mot 4,6x vid årsskiftet. För mjukvarubolagen Mentimeter och Kreditz beror det på att liknande bolag på börsen har tappat i värde av oro för AI.
Hedberg tror ändå att mjukvarubolagen har en framtid.
"Jag tror att alla de bolagen faktiskt kommer kunna använda AI till sin fördel", säger han.
Nätmäklaren Avanza och Silex står för 63% av substansvärdet. Hedberg lyfter samtidigt att portföljen blivit bättre balanserad när Silex vuxit vid sidan av Avanza.
"Om en investering blir stor för att bolaget utvecklas snabbt och väl är det mer positivt än negativt", svarar han på frågan om portföljens diversifiering.
Halvledarbolaget Silex föll 15% i kvartalet och sänkte substansvärdet med 341 Mkr. Aktien har ändå mer än dubblats sedan noteringen i maj.
Klarna har varit ett av portföljens svagaste innehav och tappat 54% i år. I de kommande rapporterna vill Hedberg se tillväxt från satsningarna i USA.
"Det är verkligen upp till bevis i de kommande rapporterna. Kan man bevisa det är det nog ganska billigt på de här nivåerna. Men jobbet måste göras", säger han.
Avanza möter nya konkurrenter som Montrose, Revolut och Robinhood.
"Det måste man vara oroad för", säger Hedberg, men ser ändå mest möjligheter. Avanzas marknadsandel ligger endast kring 10% om man räknar med bankernas sparverksamhet.
"Det finns väldigt mycket marknad kvar att ta, även i Sverige", konstaterar han.
I rapporten kallar Hedberg utvecklingen för långräntorna oroväckande. Hans största oro gäller hushållens ekonomi.
"Vi har ganska många bolag som är tydligt exponerade mot den svenska konsumenten", säger han.
Framåt letar Creades efter bolag som drivs av långsiktiga trender. Hedberg tar Avanza som exempel, som har vuxit med digitaliseringen och en mer avreglerad marknad. Han lyfter bland annat försvar och cybersäkerhet som intressanta sektorer att hålla koll på.
Investmentbolaget Creades substansvärde sjönk 1% i tredje kvartalet när Silex och Klarna föll, men de onoterade bolagen presterade bättre. VD John Hedberg säger att Klarna kan vara billig om bolaget visar tillväxt i USA.
Idag, 12:38
Creades substansvärde landade på 94 kr per aktie den 30 september, mot 96 kr vid halvårsskiftet. Avkastningen blev minus 1% i kvartalet, medan Stockholmsbörsen steg 2%. Hittills i år har substansvärdet ökat 16%, mot 10% för börsen.
Tappet kom från de noterade innehaven, som sjönk 3%. De onoterade bolagen gick åt andra hållet och steg 6%.
"Det jag tycker är bra är att den onoterade sidan har gått ganska starkt i det här kvartalet", säger VD John Hedberg.
StickerApp, som säljer klistermärken på nätet, steg 17%. Paketleverantören Instabee steg 16% och förbättrades på alla sina marknader. Verksamheten går också bättre i presentationsverktyget Mentimeter, sportklädesmärket Röhnisch och Kreditz, som analyserar kontodata åt långivare.
StickerApp säljer mycket till USA och har drabbats av svagare dollar och nya tullar. Förra året öppnade bolaget en fabrik i USA. Nu stärks lönsamheten i takt med att fabriken växer.
"Det har tagit lite tid innan man har fått upp skalan där", säger Hedberg.
"Nu börjar allt det där vända och gå åt andra hållet."
Drygt 60% av försäljningen sker i USA. Creades äger 51% av StickerApp. Hedberg har ingen brådska med en börsnotering.
"Det är ett mycket större bolag nu än när vi investerade, men det kan absolut fortsätta vara i onoterad miljö under lång tid", säger han.
Trots bättre verksamhet har Creades sänkt värderingsmultiplarna för StickerApp, Mentimeter, Röhnisch och Kreditz. Mentimeter värderas nu till 2,5x försäljningen, mot 4,6x vid årsskiftet. För mjukvarubolagen Mentimeter och Kreditz beror det på att liknande bolag på börsen har tappat i värde av oro för AI.
Hedberg tror ändå att mjukvarubolagen har en framtid.
"Jag tror att alla de bolagen faktiskt kommer kunna använda AI till sin fördel", säger han.
Nätmäklaren Avanza och Silex står för 63% av substansvärdet. Hedberg lyfter samtidigt att portföljen blivit bättre balanserad när Silex vuxit vid sidan av Avanza.
"Om en investering blir stor för att bolaget utvecklas snabbt och väl är det mer positivt än negativt", svarar han på frågan om portföljens diversifiering.
Halvledarbolaget Silex föll 15% i kvartalet och sänkte substansvärdet med 341 Mkr. Aktien har ändå mer än dubblats sedan noteringen i maj.
Klarna har varit ett av portföljens svagaste innehav och tappat 54% i år. I de kommande rapporterna vill Hedberg se tillväxt från satsningarna i USA.
"Det är verkligen upp till bevis i de kommande rapporterna. Kan man bevisa det är det nog ganska billigt på de här nivåerna. Men jobbet måste göras", säger han.
Avanza möter nya konkurrenter som Montrose, Revolut och Robinhood.
"Det måste man vara oroad för", säger Hedberg, men ser ändå mest möjligheter. Avanzas marknadsandel ligger endast kring 10% om man räknar med bankernas sparverksamhet.
"Det finns väldigt mycket marknad kvar att ta, även i Sverige", konstaterar han.
I rapporten kallar Hedberg utvecklingen för långräntorna oroväckande. Hans största oro gäller hushållens ekonomi.
"Vi har ganska många bolag som är tydligt exponerade mot den svenska konsumenten", säger han.
Framåt letar Creades efter bolag som drivs av långsiktiga trender. Hedberg tar Avanza som exempel, som har vuxit med digitaliseringen och en mer avreglerad marknad. Han lyfter bland annat försvar och cybersäkerhet som intressanta sektorer att hålla koll på.
Aktieanalys
Investmentbolag
Privatekonomi
Aktieanalys
Investmentbolag
Privatekonomi
1 DAG %
Senast
OMX Stockholm 30
0,34%
(13:22)
OMX Stockholm 30
1 DAG %
Senast
3 288,04
