I vår serie om Sveriges största fonder har vi kommit till nummer nio, Swedbank Robur Allemansfond III. Det är en gammal Allemansfond som inte har några fördelar kvar sedan allemansfondernas subventioner togs bort i början på 1990-talet.

Swedbank Robur Allemansfond III startade redan 1987 och har under åren byggt upp ett stort kapital. Idag uppgår det till nästan 15 miljarder kronor. För Swedbank är det en riktig kassakossa och varje år slussas cirka 200 miljoner kronor av spararnas pengar till Swedbank.

Fonden är en bred aktiefond som placerar i Sverige och globalt i olika företag och inom olika branscher. I normalläget är två tredjedelar av fondens tillgångar placerade i svenska aktier och en tredjedel i utländska aktier.

Swedbank Robur Allemansfond III är en passiv indexsmygare som inte levererar den avkastningen som den ska. Sedan 2007, fram tills halvårsskiftet i år, har fonden stigit med 4 procent. Samtidigt har fondens jämförelsemått, en sammanvägd avkastning av 67 procent SIXPRX, ett svenskt börsindex och 33 procent MSCI Världsindex, inklusive utdelningar, stigit med 9 procent.

Faktum är att fonden de senaste tre och ett halvt åren inte har slagit index en enda gång, och under 2007 slog den index med 1 procentenhet, se tabell. Samtidigt, även om det är mycket små tal vi talar om, har risken alltid varit högre än index. Det är ofta symtomatiskt för dyra indexfonder.

Fondens aktiva risk, som visar hur mycket avkastningen avviker från index, ligger på 1,2 procentenheter. Det är riktigt lågt. Den har också minskat de senaste åren från 1,8 till 0,9, vilket indikerar att den har blivit ännu mer indexlik.

Förvaltningen verkar inte heller aktivt arbeta med att fördela kapitalet mellan världens aktiemarknader. De senaste åren har andelen svenska aktier lagat stadigt kring 65 procent. 

Samtidigt tar Swedbank Robur ut en avgift som om fonden vore en aktivt förvaltad fond, 1,4 procent per år. Det är själklart på tok för mycket för en underpresterande indexsmygare. Om avgiften hade legat kring 0,4 procent per år hade det varit acceptabelt.

Inom Swedbank Robur pågår det sedan något år en omstrukturering av bolagets fonder och dess förvaltning. Fonderna delas in i bland annat passivt och aktivt förvaltade fonder. Swedbank Robur Allemansfond III är en av de fonder som kommer att ingå bland de aktivt förvaltade fonderna, tillsammans med bland annat Kapitalinvest. 

Tanken är att öka aktiviteten på olika sätt, dels genom att använda olika förvaltningsstrategier, så kallade alfakällor, i förvaltningen, dels genom att öka den aktiva risken och förvaltarnas frihetsgrader. Målet är att skapa bättre avkastning jämfört med index.

Placera.nu tror inte att förändringen nämnvärt kommer påverka avkastningen för fonden. Vi tror snarare att det är ekonomiska bevekelsegrunder som ligger bakom. När fonden placeras i gruppen aktivt förvaltade fonder kan Swedbank Robur ha kvar den höga förvaltningsavgiften som ger ett tillskott på 200 miljoner kronor varje år.

Det är självklart inte positivt för spararna. Placera.nu rekommenderar sälj för Swedbank Robur Allemansfond III.

---

Vill du läsa om Sveriges övriga nio största fonder - klicka här.