HiQ:s resultat före skatt för det fjärde kvartalet blev 46,3 miljoner kronor jämfört med väntade 37,5 miljoner kronor enligt SME Direkts sammanställning. Ett ökat antal fakturerade timmar och en högre beläggningsgrad gjorde att rörelsemarginalen blev hela 16,5 procent jämfört med väntade 13,3 procent. Enligt HiQ:s vd Lars Stugemo är det framförallt ett starkt december som ligger bakom det fina resultatet.

Det är speciellt i Stockholms- och Mälardalsgregionen det går riktigt bra för HiQ just nu. Speciellt i Stockholm försöker HiQ rekrytera fler anställda. HiQ:s finländska verksamhet, som hade det riktigt tufft under det första halvåret, har också noterat väsentliga förbättringar i det fjärde kvartalet. Rörelsemarginalen i Finland blev 29,4 procent i det fjärde kvartalet jämfört med 19,3 procent under årets nio första månader.

Turbulensen i fordonsindustrin och omstruktureringen i mobilindustrin har lett till att HiQ:s verksamheter i Skåneregionen och i Göteborg har fått se sina intäkter falla väsentligt. HiQ börjar dock se en förbättring i efterfrågan i synnerhet från fordonssektorn och men även från mobilindustrin. Det som är extra positivt för HiQ är att bolaget tagit marknadsandelar både i Göteborg och i Malmö under krisen.  En av flera förklaringar till att HiQ tar marknadsandelar är troligen bolagets solida finansiella ställning, uppdragsgivarna väljer gärna konsulter som de vet säkert kommer att finnas kvar även om några år.

En ytterligare positiv ingrediens i HiQ:s starka rapport var att verksamheten i Danmark vände till en positiv rörelsemarginal, den blev i fjärde kvartalet 2,1 procent.  En bidragande orsak till det förbättrade resultatet i Danmark är troligen bildandet av HiQ Öresund där dotterbolagen HIQ Skåne och HIQ Köpenhamn ingår. Enligt bolaget kan rörelsemarginalen i Danmark stiga till samma nivå som i den svenska verksamheten, det som krävs är högre volymer.  

HiQ:s vd Lars Stugemo gav en klart optimistisk bild av bolagets framtidsutsikter på dagens rapportkonferens. Men hans svar på frågan hur januari har utvecklats så här långt kan väcka en viss oro. Lars Stugemo sade att "januari började si så där" och talade om semestereffekter i början av månaden.  Vår bedömning är att man inte ska dra för stora slutsatser av det uttalandet, de flesta signaler talar för att affärsaktiviteten rekylerat upp under den senare delen av januari.

HiQ lämnar en utdelning på 1:10 kronor för 2009. Det är i linje med bolagets finansiella mål som är att dela ut 50 procent av nettoresultat. För några år sedan delade HIQ ut hela nettoresultat men nu ser Lars Stugemo hellre att bolaget har en stark finansiell ställning så att it-bolaget kan expandera utan att vara beroende av bankerna.

HIQ:s aktie stiger med 6,1 procent efter rapporten på tisdagen. Därmed har aktien stigit med nästan 20 procent sedan årsskiftet och rusat med nästan 70 procent det senaste året.

Den konjunkturella förstärkningen bäddar för en fortsatt uppgång i HiQ-aktien. Bolagets kunder måste nu ta igen de it-investeringar som ströps när finanskrisen slog till. Det bäddar för en fortsatt stigande efterfrågan på HiQ:s konsulter och även till att högre priser kan tas ut för konsulttimmarna.

Innan dagens rapport räknade marknaden, enligt databasen Factset, med att HIQ skulle en göra en vinst på 2,30 kronor per aktie år 2010 jämfört med 2,06 under lågkonjunkturåret 2009.  Nu kommer prognosen för HiQ:s vinst troligen att höjas till cirka 2,45 kronor, vilket ger ett p/e-tal på 14.

HiQ:s värdering har stigit markant under de senaste månaderna men givet att bolaget nu drar nytta av en förbättrad konjunktur, vinner marknadsandelar och genomgående är ett välskött bolag går värderingen att försvara.

Vår rekommendation är köp.