Elektas affärside är att förbättra, förlänga och rädda liv genom att tillhandahålla kliniska lösningar för behandling av cancer och sjukdomar i hjärnan. Företaget utvecklar verktyg och behandlingsplaneringssystem för strålterapi och strålkirurgi, samt mjukvarusystem för förbättrat arbetsflöde inom hela cancervården.

Elekta är världsledande inom kliniska lösningar för bildstyrd strålterapi och stereotaktisk strålkirurgi, lösningar som gör det möjligt för strålonkologer och neurokirurger att effektivt behandla tumörer och funktionella sjukdomar med ultrahög precision utan att skada frisk vävnad.

Resultatet efter finansnetto uppgick för kvartalet till 216 miljoner kronor, en ökning med 17 procent jämfört med föregående år. Omsättningen ökade under samma period med 2 procent till 1 704 miljoner kronor. Management har därmed lyckats höja rörelsemarginalen med 2,14 procentenheter till 13,62 procent. Kostnadsbesparingar samt positiva valutaeffekter förklarar merparten av förbättringen.

Elekta uppvisar en fortsatt stark orderingång. Under räkenskapsårets första nio månader uppgick orderingången till 5 705 miljoner kronor, en ökning med 27 procent jämfört med motsvarande period föregående år. Justerat för valutakursförändringar faller dock tillväxten till 20 procent.

Orderstocken uppgickden 31 januari 2009 till 7 823 miljoner kronor. Elekta värderar orderstocken till balansdagskurs, vilket medförde en negativ valutaomräkningseffekt på 294 miljoner kronor. Företagets orderstock innebär att merparten av det kommande årets försäljning redan är säkrad.

Den starka utvecklingen av ordersituationen skall ses mot bakgrund av att en återhämtning på marknaderna i Nord- och Sydamerika fortfarande inte inträffat. Elekta förväntar sig i denna region en neutral eller svagt negativ utveckling under innevarande räkenskapsår.

Vd Tomas Puusepp uppger att man inte räknar med positiv tillväxt förrän i slutet av räkenskapsåret 2010/201. Marknaderna i Nord- och Sydamerika svarade under perioden maj till och med oktober för 41 procent av koncernens totala försäljning.  En återhämtning på dessa marknader kommer att ytterligare befästa den solida tillväxten i bolaget.

Elekta genomförett besparingsprogram som enligt företaget kommer att minska kostnaderna med 50 miljoner kronor under innevarande räkenskapsår, kostnaderna för detta uppges till mindre än 35 miljoner kronor vilket innebär att åtgärderna får en positiv resultatpåverkan redan under år ett.

För helåret 2009/10 räknar vi med att Elekta redovisar ett resultat efter finansnetto på cirka 1 150 miljoner kronor, vilket ger ett p/e tal på cirka 20,5. För nästkommande räkenskapsår räknar vi med ett resultat i nivån 1 400 miljoner kronor, vilket medför ett p/e tal på 17.

Vår övertygelseom att resultattrenden kommer att fortsätta under en lång följd av år.  Bakgrunden är dels en stor installerad bas med över 5 000 kunder som varje dag behandlar eller diagnostiserar över 100 000 patienter, vilket ger ett stabilt flöde av kompletterande beställningar samt nybeställningar.

Elekta kommerdessutom att öka närvaron på tillväxtmarknader där behovet i dagsläget är mycket stort. Förändrade ersättningssystem som till exempel i USA medför även detta ökade intäkter för Elekta.

Elekta prognostiseraren ökning av omsättningen för innevarande räkenskapsår med 8 procent i lokal valuta. Rörelseresultatet förväntas öka med mer än 35 procent för samma period i svenska kronor. Valutaeffekter uppges ha påverkat rörelse resultatet positivt med 225 miljoner kronor. Vi tycker att värderingen fortsatt känns attraktiv och upprepar vår tidigare rekommendation, Köp.