Skagen Fonder är främst kända för att leverera god avkastning. Trots att bolaget har en uttalad teamorienterad förvaltning har det blivit lite av en pesonkult kring fondernas förvaltare, åtminstone två av dem.

Kristoffer Stensrud, eller hippieförvaltaren med hästsvans, har fått klä många tidningsomslag genom åren. Han var också med och grundade Skagen Fonder 1993. Men för de flesta är han känd som Skagen Kon-Tikis förvaltare, bolagets tillväxtmarknadsfond. Filip Weintraub är, eller var, bolagets andra affischnamn.

Även han utmärker sig på två sätt, dels är det avkastningen som varit enastående sedan han tog över ansvaret för Skagen Global, dels för att han, till skillnad från Kristoffer Stensrud, inte har något hår alls.

Nu när Filip Weintraub slutar frågar sig många om Skagen Globals framgångar är slut. Placera.nu tror inte det. Förvaltningsansvaret tas över av Kristian Falnes som har lång förvaltarerfarenhet och kan visa upp mycket goda resultat.

För oss svenskar är han i det närmaste okänd, men han har jobbat på Skagen Fonder sedan 1997. Krisitan Falnes är gift och har tre barn, ett mer än Filip Weintraub. Sedan 2000 har han haft fullt ansvar för Skagen Vekst som till ungefär hälften består av norska aktier och till hälften globala aktier.

Ser man till hur den globala delen i Skagen Vekst har utvecklats så är det i linje med Skagen Global. Många av innehaven i Skagens aktiefonder går också igen i alla fonderna. I Skagen Global och Skagen Vekst är cirka 30 procent av innehaven överlappande. En fråga som uppkommer är själklart om de globala aktierna främst kommer från Filip Weintraub eller om det är Kristian Falnes som ligger bakom valen?

Placera.nu:s uppfattning är att Filip Weintraub har bidragit mycket till fondens goda avkastning, men också att stor del av den kommer från det väl förankrade förvaltningsstrategin som genomsyrar hela Skagen Fonder. Ser vi till överlappningen mellan Skagen Global och Skagen Kon-Tiki uppgick de till cirka 30 procent vid årsskiftet. Det betyder också att Kristoffer Stensrud bidrar till investeringarna.

Skagens förvaltningsteam uppgår till tolv personer som gemensamt letar efter, och investerar i, undervärderade, underanalyserade och impopulära företag. Men de slutliga investeringsbesluten fattas av de ansvariga förvaltarna.

Baserat på vår erfarenhet av Skagens förvaltningsstrategi och Kristian Falnes bakgrund vill vi idag inte ändra vår köprekommendation för Skagen Global. Men vi kommer att hålla ett extra vakande öga på fonden framöver.