I juli ökade försäljningen mätt i lokala valutor och inklusive moms med 15 procent jämfört med samma månad ifjol. Försäljningen i jämförbara butiker ökade med 3 procent. För en månad sedan överträffade bolaget förväntningarna för juni rejäl. Innevarande kvartal, det tredje, har därmed inletts med två riktigt bra månader.

H&M:s tillväxt drivs främst av eableringen av nya butiker. Den 31 juli hade H&M 1.601 butiker, en ökning med 12,6 procent från samma tidpunkt 2007. Justerat för de 20 butiker som tillkommit via förvärv är ökningen 11,2 procent.

H&M-aktien har hämtat sig från bottennappet i mitten på juli men står fortfarande, vid kurs 322 kronor, 18 procent under årsskiftets 393,50 kronor. På senare tid är det den högre dollarkursen, H&M:s viktigaste inköpsvaluta, som hållit tillbaka intresset för aktien. I övrigt får kursutvecklingen förklaras med att börsen skyr aktier som är beroende av hushållens konsumtionsnivå samt den generella börsnedgången i år. Bolagets prestationer är det inget fel på.

Vår vinstprognos för 2008 är 19 kronor per aktie, upp 16 procent från 16,42 kronor 2007. Akiens p/e-tal vid kurs 322 kronor är 17, vilket är lågt för att vara H&M. Den finansiella ställningen är mycket god med en obelånad balansräkning och en stor kassabehållning. Vi siktar på en utdelning om 14 kronor, samma som för 2007, och aktien ger då en direktavkastning på goda 4,3 procent. 

Vår rekommendation på 3-6 månaders sikt är liksom tidigare Köp. Då aktien tidvis och mestadels haft det jobbigt på börsen har vi kallat rekommendationen tålamodsprövande. Inte sällan är tålamod en bra egenskap för investerare, vilket inte minst H&M:s ägare kunnat erfara.