Sedan 2006 har Swedbank Robur IP Aktiefond stigit med drygt 15 procent samtidigt har fondens jämförelseindex stigit med drygt 21,5 procent. Skillnaden på cirka 6,5 procent motsvarar ganska väl förvaltningsarvodet som ligger på 1,4 procent per år.

Detta fenomen är tyvärr ganska vanligt förekommande bland riktigt stora fonder, och inte bara hos Swedbank Robur. De marknadsför och säljer sina fonder som aktivt förvaltade och tar betalt därefter, när de i själva verket är indexsmygare.

Swedbank Robur IP Aktiefond har ett kapital på 15,8 miljarder kronor, och är därmed Sveriges sjunde största fond. Den förvaltas mer eller mindre exakt som Swedbank Roburs andra jättefonder, till exempel Kapitalinvest, där 50 procent investeras i svenska aktier och 50 procent investeras på börser i övriga västvärlden i normalläget.

Men fonden arbetar inte aktivt med att allokera kapital mellan olika börser. Sedan 2006 har andelen svenska aktier varierat mellan 48 och 51 procent. Fondens aktiva risk, som mäter hur avkastningen skiljer sig från index, ligger på 1,3 procent i snitt. Det är väldigt lite och 99 procent av fondens avkastning kan härledas till motsvarande avkastning för index.

De senaste 5,5 åren skiljer sig avkastningen per kalenderår väldigt lite. Medeltalet ligger på 1,2 procentenheter. Ett år, 2007 slog fonden index, men då med bara 0,8 procentenheter, och 2009 var det ett riktigt dåligt år, då fonden gick 4 procentenheter sämre än index. Som tabellen visar skiljer sig avkastningen väldigt lite från index.

Inom Swedbank Robur pågår sedan något år ett förändringsarbete med att ändra förvaltningen av bolagets fonder. De delas in i bland annat passivt och aktivt förvaltade fonder. Swedbank Robur IP Aktiefond kommer att ingå bland de aktivt förvaltade fonderna och behålla sin höga avgift.

Det är meningen att förvaltarna kommer att ges större friheter att öka den aktiva risken i förvaltningen. För att lyckas förbättra avkastningen i en så stor fond måste förvaltarna vara ännu skickligare än de är idag.

Placera.nu tror inte att de kommer att göra det. Vi tror att avkastningen även fortsättningsvis kommer att följa index väldigt nära. Swedbank Robur förvaltar cirka 100 miljarder kronor i andra likvärdiga fonder, och ett så stort kapital är svårt att förvalta på annat sätt än som index.

Placera.nu erfar att den främsta anledningen till att de behåller fonden bland de aktivt förvaltade är för att kunna bibehålla det höga förvaltningsarvodet. Årligen drar avgiften in drygt 220 miljoner kronor till bolaget. En mer korrekt indexprissättning skulle innebära minskade intäkter med närmare 160 miljoner kronor.

Placera.nu:s rekommendation är att sälja Swedbank Robur IP Aktiefond. Inom bolaget finns fonden Swedbank Robur Aktiefond Pension som förvaltas på samma sätt men som bara kostar 0,4 procent per år. Det är en bra prissättning för en indexsmygare.