Solida siffror för Medivir
Medivirs partner Johnson & Johnson har lanserat Medivirs hepatit C-preparat Simeprevir och det ser bra ut. Hög försäljning betyder bra kassaflöde.
29 april, 2014
Den här analysen publicerades i tidningen Börsveckan i nummer 18 den 28 april. Läs mer om Börsveckan, klicka här.
När Johnson & Johnson presenterade sin rapport för första kvartalet innehöll den även försäljningsdata för Simeprevir. Totalt uppgick försäljningen till 354 miljoner dollar, varav 291 miljoner i USA.
För detta erhåller Medivir royalties på 162 Mkr. Nyheten gav något förvånande inget större avtryck i aktiekursen för Medivir.
Kanske för att bra siffror redan ligger i förväntningarna, men det är lite oförtjänt. Dels för att siffrorna var bra och dels för att det nu börjar närma sig en punkt där bolaget får positiva kassaflöden och man kan börja räkna på värderingsmultiplar för Medivir, snarare än sannolikheter för utfall i studier.
Med reda vinster kommer lägre risk, och det bör belönas.
Nivåerna på de royalties Medivir har erhållit är i linje med vad man kan ha förväntat sig. Ett snabbt överslag ger en nivå kring 8 procent.
Enligt Biocentury sattes priset per behandling till 66 000 USD, och efter sedvanliga rabatter som brukar landa omkring 20 procent ger det ett ungefärligt ”utpris” på 53 000 dollar. Räknat på detta pris har det genomförts omkring 5 500 behandlingar.
Det är ett grovt överslag men ger ändå en idé om genomslaget för behandlingen.
Vår bedömning är att Simeprevir är en produkt som väl står sig även i konkurrensen med andra, nya behandlingar och man kan därför räkna med ett stadigt flöde av royalties för Medivir framgent.
Det ger bolaget en väsentligt starkare position än de flesta andra forskningsbolag som är beroende av kapitalmarknaden för att finansiera sina utvecklingsprojekt.
Medivir å andra sidan kan räkna med ett stadigt kassaflöde och det sänker den finansiella risken i bolaget.
Om man ser till konsensusprognoserna så väntas Medivir tjäna 7,2 kronor per aktie i år. Prognoserna för 2015 och 2016 ligger på 6,2 respektive 8,2 kronor. Till en aktiekurs på 108 kronor ger det p/e-tal på 15 för innevarande år.
Vidare finns en förväntan om att Simeprevir kommer att ha en relativt kort ”glansperiod” men vår bedömning är att preparatet har goda chanser till en uthållig position inom hepatit C-behandling. Vi upprepar vårt köpråd.
Ämnen i artikeln
Solida siffror för Medivir
Medivirs partner Johnson & Johnson har lanserat Medivirs hepatit C-preparat Simeprevir och det ser bra ut. Hög försäljning betyder bra kassaflöde.
29 april, 2014
Den här analysen publicerades i tidningen Börsveckan i nummer 18 den 28 april. Läs mer om Börsveckan, klicka här.
När Johnson & Johnson presenterade sin rapport för första kvartalet innehöll den även försäljningsdata för Simeprevir. Totalt uppgick försäljningen till 354 miljoner dollar, varav 291 miljoner i USA.
För detta erhåller Medivir royalties på 162 Mkr. Nyheten gav något förvånande inget större avtryck i aktiekursen för Medivir.
Kanske för att bra siffror redan ligger i förväntningarna, men det är lite oförtjänt. Dels för att siffrorna var bra och dels för att det nu börjar närma sig en punkt där bolaget får positiva kassaflöden och man kan börja räkna på värderingsmultiplar för Medivir, snarare än sannolikheter för utfall i studier.
Med reda vinster kommer lägre risk, och det bör belönas.
Nivåerna på de royalties Medivir har erhållit är i linje med vad man kan ha förväntat sig. Ett snabbt överslag ger en nivå kring 8 procent.
Enligt Biocentury sattes priset per behandling till 66 000 USD, och efter sedvanliga rabatter som brukar landa omkring 20 procent ger det ett ungefärligt ”utpris” på 53 000 dollar. Räknat på detta pris har det genomförts omkring 5 500 behandlingar.
Det är ett grovt överslag men ger ändå en idé om genomslaget för behandlingen.
Vår bedömning är att Simeprevir är en produkt som väl står sig även i konkurrensen med andra, nya behandlingar och man kan därför räkna med ett stadigt flöde av royalties för Medivir framgent.
Det ger bolaget en väsentligt starkare position än de flesta andra forskningsbolag som är beroende av kapitalmarknaden för att finansiera sina utvecklingsprojekt.
Medivir å andra sidan kan räkna med ett stadigt kassaflöde och det sänker den finansiella risken i bolaget.
Om man ser till konsensusprognoserna så väntas Medivir tjäna 7,2 kronor per aktie i år. Prognoserna för 2015 och 2016 ligger på 6,2 respektive 8,2 kronor. Till en aktiekurs på 108 kronor ger det p/e-tal på 15 för innevarande år.
Vidare finns en förväntan om att Simeprevir kommer att ha en relativt kort ”glansperiod” men vår bedömning är att preparatet har goda chanser till en uthållig position inom hepatit C-behandling. Vi upprepar vårt köpråd.
Ämnen i artikeln
Volvo Cars
Aktieanalys
Rapporter
Handelsbanken
Volvo Cars
Aktieanalys
Rapporter
Handelsbanken
Marknadsöversikt
1 DAG %
Senast
1 mån
