Det ska sägas på en gång. Spiltan Stabil är ingen fond för de som förväntar sig snabba cash. Fonden kommer med stor sannolikhet inte att finnas med bland raketfonderna på kort sikt. Men inte heller bland förlorarna på lång sikt. Däremot återfinns den ofta bland toppfonderna på lång sikt.

Därför lämpar sig Spiltan Stabil för långsiktiga sparare som vill ha en aktiefond som ger relativt stabil avkastning över tiden. Bakom framgångarna ligger den strukturerade och konsekventa förvaltningsmodell som Erik Brändström arbetar efter sedan tio år. I grunden består fonden av tre olika portföljer med olika karaktärer, som kompletterar varandra på ett bra sätt.

Den största delportföljen, som utgör ungefär hälften av fonden, utgörs av vad Erik Brändström klassas som stabila värdebolag. Idag är Indutrade, H&M och Getinge de största innehaven i delportföljen.

"Värdebolagen är fundamentet i fonden och tanken är att de ska bidra till en långsiktig stabil avkastning", säger Erik Brändström.

Den andra delportföljen utgör cirka 35 procent av fonden går under benämningen investmentbolag. Tanken är att de ger en god riskspridning och en bred exponering mot den svenska aktiemarknaden. Investmentbolagen handlas till rabatt, vilket gör att utdelningen från portfäljbolagen blir bättre än att äga dem direkt. Dessutom har investmentbolagen lite belåning varför de ger en extra skjuts när börsen går upp.

De största innehaven i delportföljen är Investor, Lundbergs och Kinnevik. Men Industrivärden finns också med liksom Latour.

Den sista och minsta delportföljen kallar Erik Brändström för absolutavkastande. Den utgör cirka 15 procent av fonden tillgångar. Det är fondens lågriskplaceringar och målet är att de ska ge en avkastning mellan 3 till 10 procent per år. I absolutportföljen finner vi bland annat Hufvudstaden och Heba. Men här finns från tid till annan även ränteplaceringar, just nu en obligation från Swedbank. Bara den utgör cirka 2,5 procent av fonden totalt.

Vissa skulle säga att Spiltan Stabil är en tråkig fond, men tråkigheten har betalat sig. Framför allt på risksidan. Faktum är att Spiltan Stabil är en av de svenska aktiefonder som har uppvisat lägst risk av alla. De senaste tre åren uppgår volatiliteten till drygt 12,5 procent, vilket kan jämföras med börsens risk som uppgår till drygt 15,5 procent och snittet av breda svenska aktiefonder som uppvisar 17,5 procent.

Risken har också varit extremt låg, relativt sett, de senaste fem åren. Spiltan Stabil ligger på 16 procents volatilitet, vilket är betydligt lägre än börsen som helhet, 21,5 procent.

Samtidigt har avkastningen varit bra. De senaste tre åren har Spiltan Stabil stigit med drygt 25 procent och de senaste fem åren med 30 procent. Även det är klart bättre än gruppen breda svenska aktiefonder som ligger på plus 20 procent på tre år och 15 procent på fem år.

Kombinationen låg risk och hög avkastning belönar sig när Morningstar sätter sina betyg. De senaste åren har Spiltan Stabil oftast legat på högsta möjliga, men vid årsskiftet hade betyget fallit ned till en fyra. Det beror på att förra året var lite mediokert och avkastningen slutade på knappt 11 procent, vilket var sämre än snittet för breda svenska aktiefonder som steg med drygt 16 procent.

Men ett enskilt år påverkar inte placera.nu:s bedömning av fonden. Vi tror att den strukturerade och konsekventa förvaltningsmodellen som finns även fortsättningsvis kommer fungera långsiktigt.

Den invändning man skulle kunna ha mot fonden är att förvaltningsavgiften på 1,5 procent är i högsta laget. I andra fonder har Spiltan profilerat sig som ett lågprisalternativ. Trots det är vår rekommendation köp. Det är viktigt att komma ihåg att i alla avkastningssiffror är förvaltningsavgiften redan avdragen.