Tangent är liten och snabbfotad. Fondkapitalet uppgår idag till 240 miljoner kronor. Det kan jämföras med den genomsnittliga breda svenska aktiefonden som har ett kapital på 1,9 miljarder kronor. Förvaltaren, Daniel Lindkvist, har stora frihetsgrader och kan placera i allt från stora börsbjässar så som Ericsson till småbolag som Addnode. De flesta investeringarna sker dock i mindre bolag, och hos Morningstar tillhör fonden kategorin små/medelstora bolag.

Förvaltningen är aktiv och omsättningshastigheten ligger på sex till åtta gånger per år. Portföljen är också relativt koncentrerad och antalet aktier uppgår normalt till mellan 20 och 25 stycken. Jämfört med andra Sverigefonder är det få innehav men ger ändå en bra riskspridning. En effekt av få innehav är att de får större genomslag i avkastningen, så väl upp som ned.

För Tangent har det främst varit uppåt. Sedan placera.nu:s senaste analys i augusti förra året har fonden stigit med cirka 45 procent, vilket är betydligt bättre än index som har stigit med 30 procent.

Placera.nu tar den senaste tidens goda utveckling som intäkt för att strategin fungerar. Fondens innehav är uppdelade i två ungefär lika stora delar. Den ena är de långsiktiga innehaven, och den andra delen är den kortsiktiga.

I den långsiktiga portföljen ligger fokus på små och medelstora tillväxtbolag. Daniel Lindkvist investerar helst i bolag som har gått igenom en investeringsfas, avyttrat en verksamhetsdel eller fått ut en ny produkt som de jobbat länge med, och där framtiden innebär ökad försäljning och vinster.

Biogaia och Net Entertainment är två goda exempel liksom medicinteknikbolaget Rayseach. Det senare köpte fonden för knappt 17 kronor och nu står aktien i 37 kronor, men Daniel Lindkvist anser att den har mer att ge och bör kunna gå till en bit över 50 kronor.

I den korta portföljen är strategin annorlunda och aktivare. Just nu arbetar Daniel Lindkvist med temat normaliseringsfas. Det innebär att han söker aktier som handlas till lägre kurser och värderingar än vad de normalt bör prissättas för.

Bilia är ett exempel som fonden äger och utvecklats mycket bra. Studsvik är ett annat bolag som Daniel Lindkvist menar värderas alldeles för lågt nu jämfört med vad de borde göra när konjunkturen stabiliseras. Semcon är ett tredje bolag som ligger i den korta portflöjen. Här anser Daniel Lindkvist att marginalförväntningarna är alldeles för låga. Idag ligger de på 3 procent men borde stiga och trycka upp aktien.

Fonden har också fördelen av att via finansiella instrument kunna öka exponeringen till 130 procent och minska den till 70 procent av kapitalet för att få en extra hävstång eller skydd beroende på marknadssyn. Idag ligger exponeringen på cirka 110 procent.

I vår senaste analys var vi positiva till fonden men valde att sätta neutral med tanke på att den var relativt ny och vi ville se att förvaltningsstrategin fungerar. Resultatet har övertygat oss om detta och nu ändrar vi rekommendationen till Köp.