För många känns det svårt att köpa en fond som har gått riktigt dåligt. Men det är bland dessa man kan hitta de kommande vinnarna. SEB Choice Nordamerika Småbolag kan vara en sådan. Småbolagsfonder har i allmänhet tagit mycket stryk under nedgången, och i synnerhet denna fond.

SEB Choice Nordamerika Småbolag förvaltas av Jan Parsons som är en skicklig förvaltare. Placera.nu skrev om och rekommenderade fonden i februari 2010. Jan Parsons på Pier Capital i USA tog 2004 över förvaltningen av fonden och sedan dess har den gått från en rating på 2 till 4 hos Morningstar.

Under den senaste tidens börsnedgång tappade fonden nästan 30 procent, vilket är mer än andra amerikanska småbolagsfonder. Det senaste halvåret ligger fonden back med drygt 11 procent. Det är mycket jämfört med gruppen småbolagsfonder som har tappat drygt 6 procent och breda USA-fonder som bara ligger på minus 4 procent.

Ser vi längre tillbaka i tiden så upprepar mönstret sig. Under 2008 då världens börser föll kraftigt tappade SEB Choice Nordamerika Småbolag drygt 32 procent medan gruppen småbolagsfonder föll med 28 procent. Det var också mycket jämfört med gruppen breda USA-fonder som bara gick ned med drygt 25 procent.

Småbolagsfonder tenderar att få mer stryk än breda fonder i nedgång, men samtidigt stiga kraftigare i uppgång.

Under 2009 var det också så. Breda USA-fonder steg som grupp med drygt 15 procent, medan gruppen småbolagsfonder steg med drygt 20 procent. SEB Choice Nordamerika Småbolag däremot steg med drygt 42 procent. Samma sak upprepade sig 2010, då småbolagsfonderna steg med drygt 15 procent medan breda slutade på plus 5 procent.

I år har det varit det omvända. De breda USA-fonderna har bara tappat drygt 6 procent, medan småbolagsfonderna är ned med drygt 8 procent. SEB Choice Nordamerika Småbolag har tappat nästan 15 procent.

En anledning kan vara att SEB Choice Nordamerika Småbolag har en större andel småbolag, 80 procent, än andra småbolagsfonder definierade av Morningstar, där snittet är 67 procent. Fondens genomsnittliga p/e-tal, 27, vilket också är klart högre än gruppen amerikanska småbolagsfonder, 16. SEB Choice Nordamerika Småbolag har också en koncentrerad portfölj med drygt 90 innehav. Det är nästan 300 färre än småbolagsfonderna som grupp.

Trots det har fonden en bra riskspridning. Det största innehavet, Polypore International, väger bara drygt 2 procent. De fem största innehaven utgör bara drygt 8 procent och består av Fortinet, Wabco, EFI och Ariba, förutom Polypore.

Om historien upprepas finns det goda chanser att SEB Choice Nordamerika Småbolag kommer att gå starkare än många andra USA-fonder, både småbolagsfonder och breda fonder, när det väl vänder.

Placera.nu rekommenderar köp för de som tror på en vändning. Samtidigt vill vi poängtera att fonden inte är valutasäkrad i svenska kronor. Det innebär att om den amerikanska dollarn faller i värde mot den svenska kronan kommer avkastningen att bli lägre.