I detta marknadsläge har SKAGEN Kon-Tiki återigen utmärkt sig. Fonden har haft en stark utveckling över tid och toppar nu PPM-kategorin Nya Marknader. Under det senaste året har fonden dessutom levererat en avkastning på drygt 20 procent. Utvecklingen har i hög grad drivits av framgångsrikt bolagsurval snarare än breda marknadsrörelser, vilket ger stöd för fondens investeringsfilosofi även i ett mer fragmenterat globalt landskap.

– Tillväxtmarknader är ingen enhetlig tillgångsklass. Skillnaderna mellan länder, sektorer och enskilda bolag är i dag större än på länge, vilket ställer höga krav på aktiv förvaltning, säger Fredrik Bjelland, som tillsammans med Espen Klette förvaltar SKAGEN Kon-Tiki.

Köp fonden här

Från bred exponering till selektiva val

Under det senaste året har mycket av uppmärksamheten riktats mot teknikrallyn i USA. Samtidigt har utvecklingen i tillväxtmarknaderna varit mer nyanserad. Kina har haft en ryckig resa, medan Latinamerika utvecklats starkt, drivet av stabilare makroekonomi, högre realräntor och attraktiva värderingar. Även delar av Sydostasien har gynnats av strukturell tillväxt kopplad till konsumtion, industri och global handel.

– Investerare köper inte längre tillväxtmarknader som ett block. I stället söker man specifika bolag och teman. Det passar vår strategi väl, eftersom vi alltid varit mer bolagsdrivna än indexstyrda, säger Espen Klette.

SKAGEN Kon-Tiki har sedan starten haft ett tydligt fokus på undervärderade bolag med starka balansräkningar och stabila kassaflöden. Förvaltarna söker bolag som marknaden ofta underskattar, ibland till följd av politisk osäkerhet eller kortsiktiga problem, men där den långsiktiga affärsmodellen bedöms vara intakt.

Aktiv förvaltning i en mer komplex värld

Tillväxtmarknader påverkas i hög grad av globala faktorer som räntor, valutor och geopolitik. Samtidigt skiljer sig förutsättningarna kraftigt mellan exempelvis Mexiko, Indien, Sydkorea och Brasilien. Det gör att bred indexexponering riskerar att bli ett trubbigt verktyg.
– Indexen blir ofta koncentrerade till ett fåtal länder och sektorer. Vissa perioder domineras de av teknik, andra av råvaror eller statligt kontrollerade bolag. Vår uppgift är att undvika de största snedvridningarna och i stället fokusera på bolag där risk och avkastning är bättre balanserade, säger Fredrik Bjelland.

Espen Klette pekar samtidigt på att delar av uppgången i Asien haft ett tydligt industriellt och tekniskt inslag, kopplat till regionens roll i globala leverantörskedjor.

– I Kina har stora bolag som Tencent och Alibaba lett utvecklingen efter att ha omvärderats av marknaden, bland annat till följd av deras investeringar i infrastruktur och långsiktig intjäningsförmåga.

I Taiwan och Sydkorea har utvecklingen i hög grad drivits av bolag längre ned i värdekedjan. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, TSMC, spelar en central roll inom avancerad tillverkning, medan bolag som Samsung Electronics och SK Hynix har nyckelpositioner inom minneskretsar och lagring.

– Det här visar hur tillväxtmarknader i dag är djupt integrerade i världsekonomin. Många av dessa bolag fyller funktioner som är svåra att ersätta och där konkurrenskraften bygger på långsiktiga investeringar snarare än kortsiktiga trender, säger Espen Klette.

Fondens starka position inom PPM speglar denna ansats. I ett system som premierar uthållighet har Kon-Tikis mer konträra strategi visat sig fungera väl över tid, även om utvecklingen vissa år kan avvika tydligt från breda tillväxtmarknadsindex.

Möjligheter i ett långsiktigt perspektiv

Trots periodvis stora svängningar pekar mycket på att tillväxtmarknader fortsatt kommer att spela en central roll i den globala ekonomin. Det är där en stor del av världens konsumtionsökning, industrialisering och kapitalinvesteringar sker.

– I tillväxtmarknader finns fortfarande många företag som kan växa utan att vara fullvärderade. För investerare med längre horisont finns det därför goda skäl att ha exponering mot regionen, säger Espen Klette.

Förvaltarna betonar vikten av disciplin och tålamod. I stället för att jaga kortsiktiga trender fokuserar fonden på bolag som kan stå emot marknadssvängningar och skapa värde över tid.

Kontinuitet i förvaltningen

SKAGEN Kon-Tiki förvaltas av Fredrik Bjelland och Espen Klette, som arbetat tillsammans under lång tid och varit djupt involverade i fondens utveckling. Fokus ligger på kontinuitet snarare än förändring.

– Vår investeringsfilosofi ligger fast. Vi söker undervärderade bolag i tillväxtmarknader där marknaden fokuserar mer på risker än på långsiktig potential, säger Fredrik Bjelland.
För långsiktiga sparare kan fonden fungera som ett aktivt komplement till breda globalfonder, snarare än som en kortsiktig temafond. Samtidigt kräver investeringen tålamod, eftersom utvecklingen periodvis kan avvika tydligt från marknadsindex.

– Det är sällan bekvämt att investera i tillväxtmarknader. Men just därför uppstår också möjligheterna, avslutar Espen Klette.

Om SKAGEN Kon-Tiki

SKAGEN Kon-Tiki är en aktivt förvaltad fond med ett globalt investeringsmandat, men ska investera minst 50 procent av fondens medel i tillväxtmarknader, dvs. länder eller marknader som inte omfattas av MSCI Developed Market Series.

Återstående medel ska investeras i bolag som har sin verksamhet fokuserad på tillväxtmarknader. Fondens målsättning är att hitta undervärderade bolag av hög kvalitet där portföljförvaltarna kan identifiera tydliga katalysatorer för att realisera bolagens verkliga värde.

Köp fonden här
Läs mer om fonden här

_{Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. En fond med riskprofil 6–7 innebär att fondkursen har högre svängningar. Det innebär möjlighet för högre avkastning, men även större risk för att investeringens värde reduceras. Faktablad och informationsbroschyrer (prospekt) för alla SKAGENs fonder finns på varje respektive fonds sida på www.skagenfonder.se. Denna annons ska inte ses som investeringsrådgivning.}