Lifco: Sval byggsektor påverkar

Förvärvsföretaget Lifco redovisar återigen negativ organisk tillväxt. I närtid kan den organiska tillväxten fortsatt vara trög men på lång sikt kandiderar aktien till en långsiktig portfölj.

placera-Lifco_systems5.jpg

30 april, 2024

Lifco, som noterades 2014, gick riktigt starkt innan den senaste rapporten. I slutet av mars låg kursen på över 290 kronor vilket var all time high. I samband med rapporten förra veckan gick aktien initialt ner nästan 10 procent för att sedan återhämta sig under dagen och stänga på minus 3 procent. 

placera-redaktionellt-2023bilder-Lifco20240430kurs.PNG

Under första kvartalet ökade den översta raden till 6 miljarder kronor vilket motsvarar en tillväxt på knappt 1 procent i jämförelse med samma period ifjol. Den organiska försäljningstillväxten uppgick till minus 8 procent. Med andra ord var det valuta men framförallt förvärv som bidrar till den blygsamma försäljningsökningen. 

Tar vi en titt på rörelsemarginalen (ebita) så minskar den med 1 procentenhet till 21,3 procent (22,3). Samtidigt reduceras rörelseresultatet (ebita) med 4 procent. Under kvartalet minskade vinst per aktie från 1,72 till 1,52 vilket motsvarar en nedgång på nästan 12 procent. 

Vad är det som gör att Lifco presterar ett ganska mediokert kvartal? Förklaringen ligger framförallt i ett tufft affärsklimat inom affärsområdena Demolition & Tools och delar av Systems Solutions. Dessutom gjorde det starka första kvartalet ifjol att jämförelsetalen var svåra att ställas mot. 

Inom Demolition & Tools finns företag som verkar inom utrustning till infrastruktur-, rivnings- och byggindustrierna. I affärsområdet finns bland annat företag som sysslar med demoleringsrobotar och olika verktyg till kranar. Områdets marginal kan variera mellan kvartalen till följd av enstaka större specialordrar. Segmentets siffror var, precis som de senaste fyra kvartalen, ganska svaga.

I kvartalet minskade försäljningen med nästan 20 procent inom affärsområdet. Rörelseresultat reducerades samtidigt med 32 procent. Förklaringen är den fortsatt svaga marknaden inom byggsektorn. 

​​Systems Solutions, som består av nischade B2B-bolag, delas in i de fem divisionerna Kontraktstillverkning, Miljöteknik, Infrastrukturprodukter, Specialprodukter och Transportprodukter. 

I segmentet ökade omsättningen med 12 procent och rörelseresultatet med 16 procent. Förvärv och en organisk vinsttillväxt bidrog till utvecklingen. Samtidigt hade divisionerna Kontraktstillverkning och Infrastrukturprodukter det tuffare. Detta beror också på att de underliggande marknaderna har det tuffare, bland annat bygg. 

Affärsområdet Dental, där bolag inom bland annat förbrukningsvaror, utrustning och mjukvara till tandläkare ingår, levererade ett stabilt kvartal. Omsättningen ökade med 3 procent på grund av förvärv och rörelseresultatet låg i paritet med samma kvartal som föregående år. Enligt Lifco påverkades försäljningen negativt av att påsken inföll i första kvartalet istället för andra kvartalet. 

Finanserna i Lifco ser även efter detta kvartal stabila ut. Nettoskuld i förhållande till ebitda ligger runt 1 så det finns torrt krut att plöja ner i förvärv. Sedan årsskiftet har två italienska bolag köpts upp. 

När man investerar i Lifco, eller andra serieförvärvare, ska man inte stirra sig blind på ett par enskilda kvartal utan det handlar om att se det ur ett långsiktigt perspektiv, precis som Waldemarson säger i telefonkonferensen “The development of Lifco is not a short-term sprint. It´s a long-term perspective.” 

placera-redaktionellt-2023bilder-20240430Lifcokursgraf.PNG

Baserat på innevarande år handlas Lifco-aktien till p/e 40 och ev/ebita 24. Placera tror fortfarande inte att det är ett uppenbart köpläge i Lifco på grund av värderingen. Detta trots att vd Per Waldemarson och ett antal andra insynspersoner köpt på sig aktier efter rapporten. 

Ämnen i artikeln

Lifco B

Senast

355,80

1 dag %

0,91%

1 dag

1 mån

1 år

Rapportperioden

Marknadsöversikt

OMX Stockholm 30

1 DAG %

0,27%

Senast

2 398,84

1 mån
Loading market data...
Senaste aktieanalyserna på Placera
Senaste aktieanalyserna på Placera
Privatekonomi med Placeras expert
Karolina Palutko Macéus
Karolina Palutko Macéus skriver om allt som har med privatekonomi att göra och hur du kan få mer pengar i plånboken.
AFV
AFV
Är du kund hos Avanza? Just nu kan du få en unik rabatt på Affärsvärlden. Afv har 28 år i rad utsetts till Sveriges bästa affärsmagasin i en undersökning med börs-VD:ar, finanschefer, IR-chefer och aktieproffs.
Annons
Introduce
för börsens små- och medelstora företag.
Annons
Investtech
Här hittar du våra artiklar om teknisk analys i samarbete med Investtech.
Börsen idag
Börsen idag
Här hittar du våra artiklar om börsen idag.