Börslyckan efter den amerikanska centralbankens försiktiga åtstramningsbesked höll i sig även under julveckan. Den svenska börsen steg med cirka 1,5 procent och är därmed en av de börser som gått allra starkast efter det räntebeskedet från USA. Tung konkurrens kommer dock från Japan där Nikkei-index nått ytterligare en ny topp.

Även på råvarumarknaderna har uppgången fortsatt och vi noterar bland annat att basmetallerna går riktigt starkt.

På räntemarknaden börjar det också röra sig; de långa marknadsräntorna har fortsatt uppåt och den amerikanska tioårsräntan har passerat tre procent för första gången på drygt två år. Även den svenska tioårsräntan har stigit och ligger numera på strax över 2,5 procent. Att räntorna stiger är i sin tur negativt för långa räntefonder eftersom det betyder att priset på obligationer faller.

Att de långa marknadsräntorna stiger påverkar också den ekonomiska återhämtningen negativt och vi ser därför fram mot signaler från centralbankerna i syfte att stävja mer dramatiska ränteuppgångar. Därför blir fredagens tal av den amerikanska centralbankschefen Ben Bernanke intressant att följa, även om han snart avgår från sin post.

Vi noterar dessutom att USA-dollarn på nytt har börjat tappa. Att en euro kostar närmare 1,38 dollar är en besvärande faktor för ECB både vad gäller inflationsutveckling och konjunkturåterhämtning. Det ökar trycket på Mario Draghi att leverera någon form av kvantitativ lättnad, inte minst som euron också stärks mot japanska yen och kinesiska yuan.

I övrigt kan konstateras att makroveckan, av förståeliga skäl, startar relativt lugnt men det bränner till rejält mot slutet. Torsdagen blir en riktig höjdardag med en rad tunga inköpschefsindex från stora delar av världen. Bekräftar dessa siffror en fortsatt global konjunkturåterhämtning kan det bli en riktigt bra börsstart på det nya året.

Måndag

De svenska detaljhandelssiffrorna för november blir en bra indikation på hushållens köplust mot slutet av året. Lite bättre fart väntas det ha varit i butikerna även om hushållen fortfarande är försiktiga med spenderandet. Från USA kommer siffror över kontrakterade husköp som väntas ha gått upp efter oktoberdippen.

Tisdag

Nu firar vi nyår men vill man ta sig en avstickare till makrovärlden erbjuds bland annat siffror över den amerikanska boprisutvecklingen.

Onsdag

Nyårsdagen är av förståeliga skäl lugn på makrofronten men en tung siffra är det kinesiska inköpschefsindexet för december som förhoppningsvis ska orka en bit över 50-strecket, som enligt tumregeln markerar gränsen mellan tillväxt och nedgång.

Torsdag

På torsdag bränner det i sin tur till rejält när det publiceras en lång rad med viktiga inköpschefsindex. Efter kraftiga uppgångar i flera länder i samband med novembermätningen är förväntningarna på decembersiffrorna lite försiktiga men de ska ändå bekräfta att den globala konjunkturåterhämtningen fortsätter. Håll också koll på siffror över den svenska hushållsutlåningen som, om den visar tecken på att ta ytterligare fart, kan få flera i riksbanksdirektionen och på finansinspektionen att slå på paniktrumman.

Fredag

Två viktiga fredagssiffror är inköpschefsindex för tjänstesektorn från Kina samt tillväxten i penningmängd i EMU-området. Det har varit förtvivlat svårt för ECB att få någon vidare effekt av sina stimulanser, vilket bland annat synts i den svaga penningmängdstillväxten.  Dessutom börjar det bli dags för Ben Bernanke att ta farväl som amerikansk centralbankschef men först ska ett antal tal betas av.