En mycket stark fredagsavslutning räddade en börsvecka som tidigt såg ut att bli ännu en mindre katastrof för placerarna. Fredagsuppgången på lite dryga tre procent innebar istället att veckan landade på lite plus. Men det bör ändå konstateras att oktoberbörsen fortfarande är närmare sju procent ner.

Än mer dramatiskt har det varit på räntemarknaden där marknadsräntorna backat rejält. En svensk tioårsränta ligger numera på rekordlåga 1,23 procent samtidigt som tvåårsränta varit nere och hälsat på under nollstrecket.

I USA går spekulationerna numera i riktning att en första räntehöjning dröjer minst ett år och de korta marknadsräntorna backade rejält i veckan som gick. Minskad risk för en amerikansk räntehöjning är ett skäl till att börserna vände. Veckan inflationssiffror kan få risken att sjunka ytterligare.

Ett annat skäl till börsrevanschen är sannolikt också att det kraftigt sjunkande oljepriset – ett fat Brentolja kostar numera under 85 dollar – förhoppningsvis på sikt ska kunna ge lite stimulans till världsekonomin.

För även om förra veckan avslutades starkt så finns det kvar en grundläggande oro för den globala ekonomiska utvecklingen. Hur rapportskörden ser ut framöver kan bidra till lite lugn, om nu företagen förmår uppbåda lite optimism kring den framtida utvecklingen.

Annars finns det stor risk för nya bakslag i veckan som kommer med en del mycket tunga makrosiffror som riskerar att spå på konjunkturoron.

Först ut är kinesiska BNP-siffor för årets tredje kvartal. Visserligen har det kommit en del positiva kinesiska signaler mot slutet av kvartalet men huvudintrycket är ända det går lite trögare för den kinesiska ekonomin. Inte minste med omställningen mot en mer inhemsk driven tillväxt. Men skulle BNP-siffrorna bli överraskande svaga finns samtidigt möjligheten att politikerna väljer att stimulera ytterligare en gång. Hur marknaden reagerar på de kinesiska siffrorna blir intressant att följa.

Veckans huvudnummer är i sin tur torsdagens skörd av preliminära inköpschefsindex för oktober. Skulle det bli besvikelser på den här fronten finns en betydande risk för att investerare åter drar öronen åt sig. Störst är oron för att EMU-området är på väg in i en ny recession. Det skulle bland annat kunna innebära nya frågetecken kring ländernas skuldsättning och passande nog publiceras siffror över skuldsättning och budgetsaldo samma dag.

För svenskt vidkommande lär mycket medialt fokus riktas mot den budget som regeringen presenterar på torsdagen.

Måndag

Relativt tomt på makroagendan men tyska producentpriser blir en viktig indikation på hur pristrycket ser ut, inte bara i EMU-området, utan även i världen i stort. Nedgången i tyska producentpriser väntas ha fortsatt.

Tisdag

En mycket viktig siffra för börshumöret är det kinesiska BNP-siffrorna för årets tredje kvartal. Bättre utveckling för utrikeshandeln väntas hålla uppe tillväxten på en hygglig nivå. Svagare siffror än väntat lär i sin tur bidra till ökad spekulation kring ekonomisk-politiska stimulanser. Kryper tillväxten ner mot 7,0 procent kan det vara en nedre smärtgräns för den politiska ledningen eftersom målet för helåret trots allt ligger runt 7,5 procents tillväxt.

Onsdag

Ytterligare en viktig inflationssiffra dundrar in när de amerikanska siffrorna för september publiceras. Med allt mer fokus på inflationen från den amerikanska centralbankens sida kan ett lågt utfall ytterligare spä på ryktena om att en första räntehöjning skjuts på framtiden. Det bör, allt annat lika, vara positivt för börsen.

Torsdag

På torsdagen är det dags att presentera oktober månads preliminära inköpschefsindex för en rad länder. Givet att den senaste tidens börsoro till en betydande del kan förklaras av tilltagande oron kring den globala konjunkturen kan det här bli en viktig dag för det fortsatta börshumöret i närtid. Svaga siffror lär spä på konjunkturoron och riskerar därmed att bli negativt för börsen.

Vår nya regering ska dessutom presentera höstbudgeten och det lär dominera det svenska nyhetsflödet. De signaler som redan skickats ut talar för en försiktig budget men den ska ändå baxas igenom en ganska ogin riksdag. Budgetdebatten blir intressant, inte minst för den politiska positioneringen inför framtiden. Nyval i vår?

Fredag

Brittiska BNP-siffror blir högintressanta eftersom det numera tycks vara Bank of England som står först i kön för att genomföra en åtstramning av penningpolitiken. Men även här har säkert konjunkturoron börjat slå rot.