Utan att vara någon av de hårdast drabbade börserna så sjönk den svenska börsen med  cirka 3 procent under veckans två sista handelsdagar. Betydligt större nedgångar noterades i flera tillväxtekonomier och börsfallen i Asien har fortsatt under måndagen, något som inte bådar särskilt gott inför inledning av den här börsveckan i Europa respektive Nord- och Sydamerika.

Inte minst är många oroade för vad som ska ske när det blir fritt fram för argentinare att köpa dollar när bankerna öppnar idag.

Även på räntemarknaden har dramatiken satt sina spår. Räntorna i hyggligt stabila västekonomer har fortsatt att sjunka. I Tyskland är den tioåriga statsobligationsräntan nu nere i 1,65 procent, vilket är den lägsta nivån sedan sommaren. Samtidigt har räntorna i krisländer som Italien och Spanien rört sig uppåt. Framför allt finns en oro för hur krisen i Sydamerika ska slå mot skakiga spanska banker.

Det ska samtidigt konstateras att den makrostatstik som rullat in under senare tid inte varit oäven, om än inte strålande. Mycket tyder på att den globala konjunkturen fortsätter att stärkas, något som i sin tur borde ha en viss lugnande effekt på finansmarknadens aktörer.

Den här veckan är fullmatad med makrostatistik som förhoppningsvis fortsätter att peka uppåt. Bland annat har vi viktiga konjunkturindikatorer från EMU-området och USA. Dessutom lär de amerikanska BNP-siffrorna för fjolårets sista kvartal väga tungt i sammanhanget.

Ett problem är att Kinas tillväxt ser ut att bromsa in och att landet är en av de viktigaste aktörerna i det läge som uppstått. Det är därför lite olyckligt att det kinesiska nyåret startar i veckan som kommer, något som betyder att den kinesiska butiken mer eller mindre stänger ner fullständigt.

Än viktigare är givetvis vad som sker i USA och då framför allt hur centralbanken agerar. En hel del av den finansiella oron i tillväxtländerna kan spåras tillbaka till när Federal Reserve drog ner på de månatliga obligationsköpen. På onsdag får vi nytt besked från Federal Reserve vad avser obligationsköpen och förhoppningsvis några lugnande besked kring konjunkturutvecklingen.

Även för Sverige får vi en hel del tunga makrosiffror bland annat i form av Konjunkturbarometern, detaljhandelssiffrorna för december och hushållsutlåning.  

Måndag

Veckan startar med en tung makrosiffra när IFO-index för Tyskland publicerar. Förhoppningen är att indexet ska fortsätta upp från en hygglig nivå, vilket skulle kunna bidra till lite lugnare finansmarknader. Dessutom kommer ett inköpschefsindex för tjänstesektorn i USA.

Tisdag

Att den indiska centralbanken lämnar räntebesked brukar vanligtvis inte hamna i makroagendan men den här gången kan det faktiskt vara på sin plats eftersom landet har dragits in i den finansiella turbulensen bland tillväxtländerna.

Intressant blir dessutom en italiensk emission av statsobligationer eftersom räntorna i Europas krisländer gått upp i spåren på den argentinska krisen. Här hemma vänder vi blickarna mot detaljhandelssiffrorna för december som förhoppningsvis visar att den starka novemberuppgången inte var en engångsföreteelse.

Onsdag

Svensk hushållsutlåning och penningmängdstillväxten i EMU-området blir lagom aptitretare inför kvällens huvudnummer som är räntebeskedet från USA.

Någon amerikansk ränteförändring väntas inte men innan den finansiella turbulensen slog till i förra veckan var det en allmän uppfattning på finansmarknaden att Federal Reserve skulle meddela en ytterligare neddragning av obligationsköpen. Det scenariot ligger nog fast om vi inte får se ökad dramatik på finansmarknaderna världen över.

Torsdag

Ytterligare en tung makrodag. I Sverige släpper Konjunkturinstitutet resultatet av sina senaste enkätundersökningar av hushåll och företag. En lite rekyl nedåt väntas i humöret efter förra månadens starka siffror men fortfarande ska det vara mungiporna uppåt.

För EMU-området kommer motsvarande siffror lite senare under dagen och här ska förhoppningsvis indikatorerna peka mot en fortsatt konjunkturförstärkning. Dessutom publiceras de första preliminära beräkningar av amerikansk BNP-tillväxt under fjolårets sista kvartal.

Fredag

Japansk inflation och det japanska inköpschefsindexet för industrin ska förhoppningsvis att den expansiva ekonomisk-politiska strategin fortsätter att fungera i rätt riktning. Medan låg inflation och hög arbetslöshet i EMU-området kan få ECB att fundera på om det inte även här är dags med någon form av okonventionella åtgärder.