ABB:s rapport var en blandad kompott med lite bättre trend i basorderingången men överraskande svag lönsamhet i framför allt de två traditionella vinstbärarna Electrification Products och Discrete Automation & Motion

Det säger Handelsbankens analytiker Hampus Engellau till Nyhetsbyrån Direkt på onsdagen inför börsöppningen.

"Trenden är lite bättre i kvartalet för basorderingången", säger han efter att ha konstaterat att den totala orderingången ökade med 3 procent och var lite bättre än väntat, dock lyft av stora order som kan hamna på olika sidor av kvartalsgränser och därför svåra att dra slutsatser av.

"Men ABB vill tona ned trenden lite", säger han om basorderingången, och tillägger att jämförelsetalen var lätta med minus 15 procent (i dollar; minus 6 procent i konstanta valutor) i det fjärde kvartalet 2015 - "så det är ingen mirakulös förbättring".

Han fortsätter med att påpeka att ABB:s egentliga lönsamhet, det redovisade rörelseresultatet och inte det lönsamhetsmått bolaget själv föredrar, "operationellt ebita", var klart sämre än väntat med ett utfall på 751 miljoner dollar, mer än 10 procent sämre än väntade 840 miljoner.

Att det operationella ebita-resultatet trots det kom in på 1.057 och därmed nästan i linje med förväntningarnas 1.074 miljoner beror huvudsakligen på att hela 92 miljoner dollar i ett så kallat "pre-acquisition estimate" återbördades.

Divisionsvis var lönsamhetensförsvagningen mest uttalad inom Discrete Automation & Motion (DM), vilket enligt Hampus Engellau tyder på en tuffare konkurrensbild där, men även på en sämre mix.

"Man ska komma ihåg att DM och Electrification Products [den andra divisionen med sjunkande lönsamhet i kvartalet, red anm] har varit de riktiga vinstbärarna, det fina i bolaget som man vill sätta en hög värdering på", säger han om hur nedslående detta är.

Barclays är inne på SHB:s och Hampus Engellaus linje i en skriftlig kommentar rubricerad "Engångsposter grumlar resultatet". Engångsposterna Londonbanken syftar på är dock bankrutten hos en turkisk distributör jämte egyptiska valutaeffekter, båda inom Electrification Products-divisionen.

Barclays noterar vidare att lönsamhetsförbättringen fortsätter inom Power Grids, som nu är tillbaka på tvåsiffriga marginaler, och Process Automation. Ledningen betecknas som fortsatt försiktig angående efterfrågan, trots mer optimism i USA och Kina.

Vad gäller DM-lönsamheten tror Barclays att den starka basorderingången där, plus 5 procent, borgar för att marginalerna där återhämtar sig i år.

Bland kommentarer från mäklarborden märks Bank of America/Merill Lynch, som tror på en svag kursreaktion, minus 1 procent, efter en "rörig" rapport med något bättre basorderingång, minus 1 procent, mot bankens estimat på minus 2 procent.

Credit Suisse tror på plus 1 procent för aktien efter att, enligt vad banken skriver, orderingång och rörelseresultat var lite bättre än väntat men omsättningen sämre.