Det är inte med någon större glädje som finansmarknaderna tagit emot president Obamas stimulanspaket för att få fart på den amerikanska konjunkturen och arbetsmarknaden. Orsaken är att det råder stor osäkerhet kring hur mycket av åtgärderna som kommer att kunna genomföras. Det behövs trots allt republikanskt stöd i kongressen för att få igenom paketet.

Med det politiska bråket kring ett lyft av det federala skuldtaket i färskt minne är det nog en hel del placerare som befarar att det framför allt blir käbblet kring åtgärderna, snarare än själva åtgärderna, som kommer att dominera mediebilden och därmed påverka humöret hos hushåll och företag i negativ riktning. Även om den republikanska talmannen John Boehner uttalat sig försiktigt optimistiskt om Obamaplanen.

Det är dock mycket tveksamt om republikanerna är villiga att ge Obama den här typen av prestigeseger i kongressen så nära inpå den kommande valrörelsen inför presidentvalet. Lockelsen för republikanerna ligger främst i att stora delar av paketet på 440 miljarder dollar innebär skattesänkningar. Dessutom är ju republikanerna, med sitt ständiga nej-sägande, på väg att förlora den folkliga opinionen. Men här finns det heller ingen vinnare eftersom även Obamas popularitetssiffra sjunkit som en sten.

Att det ännu inte presenterats någon finansiering av satsningarna gör också att det är svårt att räkna på de positiva effekterna av paketet. Skulle det gå igenom i sin nuvarande form räknar man med att det ger en skjuts till BNP på omkring 2 procentenheter och sänker arbetslösheten med cirka en procentenhet. Mycket talar dock för att de ekonomiska effekterna blir lägre än så när de politiska kompromisserna är gjorda och finansieringsbiten har klarnat.

Ändå är det givetvis svårt att se någon annan väg framåt än att fortsätta att satsa, så länge man kan göra det på ett klokt sätt. Infrastruktursatsningar är både bra ekonomisk politik och nödvändiga efter årtionden av bristande underhåll och att underlätta omläggningen av bostadslån känns också som en vettig åtgärd. Dessutom är de långa marknadsräntorna så låga att den möjligheten innebär en påtaglig lättnad för många skuldsatta hushåll. Men frågan är ändå om paketet kommer att förmå lyfta humöret hos hushållen? Tidigare åtgärdspaket har inte lyckats med detta.

Förhoppningen är också att kreditvärderingsinstituten ska kunna svälja paketet utan att det påverkar den amerikanska kreditvärdigheten. Minns dock att det snarast var det politiska dödläget än USA:s möjligheter att betala sina skulder som fick Standard and Poor's att skrida till verket när man nedgraderade USA. 

Vi på placera.nu är försiktigt positiva till Obamas satsningar men väntar med ett slutligt omdöme tills vi ser hur finansieringen och den politiska viljan ser ut. Dessutom krävs det nog att även andra länder drar sitt strå till stacken så att det i så fall blir samordnade insatser. Dagens och helgens G7-möte kan möjligtvis ge en viss indikation om detta.

Centralbankerna lär också behöva göra insatser och ett ytterligare skäl till dagens börspessimism är att den amerikanska centralbankschefen Ben Bernanke inte gav några nya indikationer om kvantitativa lättnader eller andra penningpolitiska satsningar i gårdagens tal.