Det ska sägas på en gång att om den fiskala björnfällan slår igen i USA - det vill säga om inte politikerna kan enas om en budgetuppgörelse - väntas världens börser reagera negativt över hela linjen. Detta eftersom stora skattehöjningar och statliga utgiftsminskningar väntas torpedera USA:s pågående konjunkturåterhämtning.

Den positiva effekten av en lösning väntas bli mer dämpad eftersom förväntningar om en lösning till stor del redan ligger inbakad i dagens aktiekurser. Men ju längre tiden går utan kompromiss och handslag, desto större kommer osäkerheten att bli.

Placera.nu:s huvudscenario är att president Barack Obama och de moderata republikanerna i representanthuset kommer att enas för att undvika budgetstupet. Men det är inte alls säkert att en uppgörelse hinner träffas före årsskiftet.

Budgetstupet har sannolikt störst praktiskt betydelse för företag som har stor försäljning till amerikanska konsumenter, eftersom de väntas hamna i strykklass av de åtstramningar som följer på budgetstupet. På samma sätt bör de vara relativa vinnare om en uppgörelse kommer.

Hit hör Electrolux. Ungefär en tredjedel av Electrolux försäljning och resultat genereras på den nordamerikanska vitvarumarknaden.

Electrolux B-aktie har stigit över 60 procent i år med stöd av en bättre utveckling i bland annat Nordamerika. Men i den senaste rapporten sänkte bolaget sin prognos för efterfrågan på vitvaror i regionen och räknar nu med att den ska minska med upp till 1 procent i år. Med högre skatter för USA:s medelinkomsttagare och fler arbetslösa efter ett eventuellt budgetstup kan utsikterna för 2013 bli betydligt sämre.

Även om en budgetuppgörelse också väntas innehålla skattehöjningar finns det dock skäl att räkna med en viss positiv effekt i konsumentledet eftersom skattehöjningarna blir mildare än vid ett fullskaligt budgetstup. 

Ungefär samma resonemang kan man använda på Husqvarna, med den skillnaden att bolaget redan idag har stora bekymmer med svag lönsamhet i USA . Här står den amerikanska marknaden för en större andel av försäljningen än om man jämför med Electrolux. Husqvarnas försäljning lär inte bli bättre om USA passerar budgetstupet. Däremot ökar sannolikheten att bolaget får stil på verksamheten vid en budgetuppgörelse.

Både Electrolux och Husqvarna gynnas av stigande husproduktion. Den amerikanska bostadsmarknaden har åter kommit i balans och priserna har börjat stiga. Med en budgetuppgörelse som tar bort mycket osäkerhet om framtiden kan bostadsproduktionen ta fart.

Även när det gäller Hennes & Mauritz lär man följa budgetförhandlingarna med stort intresse. Av bolagets totala försäljning genereras 9 procent i USA. Även om det inte är en hög siffra är ändå USA en nyckelmarknad i bolagets expansion. På ett år har omsättningen stigit 35 procent i landet och det är i USA tillsammans med Kina som bolaget öppnar flest butiker just nu. Nästa år väntas den försenade lanseringen av den amerikanska nätförsäljningen dra igång.

På lite längre sikt kan man också anta att bolag som Autoliv, Höganäs och Haldex indirekt påverkas eftersom utrymmet för amerikansk privatkonsumtion påverkar fordonsförsäljningen.

Därefter blir de dynamiska effekterna allt svårare att räkna på. Exempelvis Volvo påverkas av privatkonsumtionen eftersom den påverkar behovet av transporter och speditörernas intresse att uppgradera sina lastbilsflottor.

Assa Abloy och Skanska påverkas i deras stora amerikanska verksamheter. Men liksom de fordonsrelaterade bolagen påverkas de mindre av direkta beslut av privatkonsumenter utan mer av företag och/eller offentliga beställare.

Det kan inte heller uteslutas att medicinteknikbolag som Getinge och Elekta märker av sämre efterfrågan efter ett passerat budgetstup. Räkna också för säkerhets skull med att det blir stökigt i banksektorn när amerikanska låntagare får sämre betalningsförmåga

Summerar vi läget är vårt stalltips att en budgetuppgörelse kommer att vara långsiktigt positivt för hela börsen - trots att det väntas innehålla betydande besparingar - eftersom det tar bort mycket osäkerhet i den amerikanska ekonomin, vilket i sin tur gör att många amerikanska företag åter vågar investera och anställa.

En utebliven uppgörelse kommer att vara än mer negativ, eftersom osäkerheten inte bara består utan ökar när företag och myndigheter måste anpassa sig efter en ny spelplan som vi har svårt att överblicka idag.

----

Vill du veta mer om USA:s budgetstup. Klicka här så kommer du till en artikel där vi förklarar.