Elpriset har varit en följetong under årets smällkalla vinter. Om drygt tre veckor går vi dock över till sommartid igen och rent logiskt borde de arktiska temperaturerna sjunga på sista versen. Med varmare temperaturer minskar också behovet av att värma upp våra hus och lägenheter och därmed bör det finnas utrymme för en nedgång i elpriserna.

Sedan elpriset sköt i höjden under den senaste köldknäppen i mitten av februari tycks allt fler investerare ha resonerat att nu finns det bara en väg för elpriserna att gå - ned.

Aktiviteten i Handelsbankens elcertifikat Bear El, där köparen tjänar pengar när elpriset faller, har ökat markant den senaste veckan. Certifikatet, som med hävstång följer förändringen på de kvartalskontrakt som handlas på den nordiska elbörsen Nordpool, har också utvecklats starkt och stigit med över 30 procent på bara en vecka.

"Vi rekommenderade våra investerare att gå in i Bear El för någon vecka sedan eftersom vi såg att riskpremien på kontrakten för det närmaste kvartalet var väldigt hög till följd av det kalla och torra vädret och att Oskarshamn 3 legat nere. Så vi såg ett gyllene tillfälle till att elpriset skulle komma att gå ned och det visade sig ju helt rätt", säger Johan Sillén på Handelsbankens råvaruavdelning.

Elpriset styrs som det mesta annat av utbud och efterfrågan. Ungefär hälften av den el som handlas på Nordpool kommer från vattenkraft och tillgången på vatten i älvar och vattenmagasin blir därför mycket viktig för elpriset i stort. Årets vinter har varit rejält snörik men i vattenmagasinen är det ovanligt tomt, dels för att det varit så kallt att snön inte smält och dels för att snön fallit på fel ställen.

"Det är ett underskott på vatten i magasinen, i marken och i form av snö som ska smälta på cirka 40 procent", säger Johan Sillén.

Så även om elpriserna säsongsmässigt brukar vara lägre på sommaren än på vintern så väntas priserna fortsätta vara ovanligt höga den närmaste tiden. Vårfloden spås visserligen bli kraftig, men då den mesta snön inte återfinns i närheten av vattenmagasinen väntas den inte fylla på magasinen tillräckligt.

I takt med att den nordiska elmarknaden blivit allt mer integrerad med kontinenten så har även de traditionella säsongsmönstren börjat jämnas ut. När efterfrågan på el minskar i Norden under sommaren så ökar den istället från kontinenten då alla luftkonditioneringsapparaterna nyttjas mer och då ökar också exporten vilket håller uppe priserna.

Bättre fart i ekonomin väntas också leda till ökad efterfrågan på el i takt med att aktiviteten ökar i den elintensiva industrin.

Något klockrent läge att spekulera i fortsatt nedgång i elpriset är det därför inte längre.

"Elmarknaden tenderar alltid att överreagera vid förändringar och vi har sett ett omslag i vädret och på kärnkraftssidan ser det också bättre ut. Nu rekommenderar vi investerarna att ta hem vinsten. 30 procents avkastning på kort tid får man vara nöjd med och nu tycker vi att det är bättre att kliva ur. På längre sikt tror vi trots allt på stigande elpriser", säger Johan Sillén.