Trots väldigt sura siffror över tillståndet i svensk ekonomi så fortsatte den svenska börsen uppåt i veckan som gick. Inköpschefsindexen för både industri- och tjänstesektor kom in på väldigt låga nivåer för november och den svenska lågkonjunkturen ser därmed ut att bli djupare än tidigare befarat.

Att börserna världen över steg får istället hänvisas till bättre signaler för kinesisk och amerikansk ekonomi. De flesta tror fortfarande på en lycklig lösning av den amerikanska budgetproblematiken. Visserligen lyser de konkreta förhandlingsresultaten fortfarande med sin frånvaro men så länge diskussionerna fortsätter under hyfsat civiliserade former så finns hoppet om en lösning, som undanröjer de mest akuta hoten.

Ett ytterligare skäl till stigande riskvilja på finansmarknaderna är förhoppningar om att den amerikanska centralbanken snart ska presentera nya penningpolitiska stimulanser. Därför blir det också stort fokus i veckan på Federal Reserves räntebesked onsdag kväll. Det kan då vara dags för banken att meddela eller i alla fall flagga för ett beslut om köp av statsobligationer eller någon annan form av stimulansåtgärd.

ECB och Bank of England valde i sin tur att vila på hanen på sina penningpolitiska möten i förra veckan. Ett av de mer bestående intrycken från ECB:s presskonferens var den bekymrade synen på ekonomin i EMU-området som ECB-chefen Mario Draghi gav uttryck för. Det bidrog säkert till att sätta lite uppåttryck på marknadsräntorna i Spanien och Italien som även började röra sig uppåt efter en halvt misslyckad emission av spanska statspapper.

I Tyskland däremot dundrade tioårsräntan ner rejält och ligger nu på 1,29 procent - en ränterörelse som fick extra skjuts av en pessimistisk tillväxtprognos från Bundesbank.

Konjunkturveckan avslutades dock i dur efter att amerikanska sysselsättningssiffror för november visade sig vara starkare än väntat med en sysselsättningsökning på 146 000 personer och en  arbetslöshet som sjönk till 7,7 procent. Många hade räknat med betydligt svagare siffror eftersom effekterna av orkanen Sandy väntades ha haft negativ effekt på arbetsmarknaden.

Den här makroveckan har redan börjat med helgens tunga kinesiska konjunktursiffror i form av bland annat industriproduktion och detaljhandeln. Bägge dessa siffror överträffade förväntningarna med ökningar på 10,1 respektive 14,9 procent.

Återhämtningen i Kina verkar därmed fortsätta men lite oroväckande är det att export respektive import som redovisades nu under natten utvecklades så svagt i november. Exporten steg med 2,9 procent jämfört med samma månad året före medan importen var oförändrad. Det är inte mycket till draghjälp för övriga världen.

Måndag

Som alltid blir det intressant att följa om de faktiska siffrorna över svensk industriproduktion och orderingång följer det dystra scenario som de kvalitativa indikatorerna, till exempel inköpschefsindex, målat upp under hösten. I oktober steg ju orderingången överraskande men det skulle förvåna om det återupprepades i novembersiffrorna.

Värt att följa är också den emission av statsobligationer som Spanien planerar att genomföra. Börsen skakade ju till i förra veckan när landet inte lyckades fylla en planerad emission fullt ut.

Tisdag

På tisdagen kommer det tyska ZEW-indexet, som mäter humöret bland tyska analytiker och institutionella investerare. Nu hoppas man att mungiporna ska ha fortsatt att skifta lite uppåt när turbulensen i EMU-området minskat. Det kan i så fall vara en positiv signal för risktagande på finansmarknaderna i Europa.

Riktigt intressant är också den småföretagsbarometer som kommer från USA. Kan debatten kring det fiskala stupet ha dämpat humöret bland småföretagen? Många blev ju exempelvis överraskade av fredagens svaga siffror över hushållshumöret, som kan ha börjat påverkas av att budgetstupet blivit en allt hetare fråga för politiker och i media.

Onsdag

Den inhemska medieagendan lär domineras av Mäklarstatistiken över bostadspriserna. Det har ju kommit lite mixade signaler kring boprisernas utveckling under hösten och nu får vi utvecklingen svart på vitt.

Globalt lär fokus hamna på den amerikanska centralbankens räntebeslut med efterföljande presskonferens och ny prognos för ekonomin. Det väntas en ny omgång penningpolitiska stimulanser nu när det börjar bli dags att fasa ur delar av de gamla köpprogrammen vid årsskiftet (gäller operation Twist). Det ryktas om ett QE4 som ska innebära att banken börjar genomföra månatliga mångmiljardköp av statsobligationer.

Torsdag

Torsdagen viks framför allt åt inhemsk statistik i form av arbetslöshet, inflation och småhuspriser. Alla dessa siffror lär påverka Riksbankens räntebeslut som kommer i nästföljande vecka. Enligt förväntningsbilden ska inflation krypa ner mot nollstrecket samtidigt som den säsongsrensade arbetslösheten kan börja ticka uppåt. Om så blir fallet så luktar det räntesänkning lång väg.

EU-toppmötet startar på torsdag och en lämplig fond till mötet blir resultatet av de emissioner av statspapper som Italien och Spanien genomför samma dag.

Fredag

Inflationssiffror har hamnat lite i skymundan under krisåren. Men eftersom spekulationer kring en framtida inflationsbomb ständigt bubblar under ytan kan det trots allt vara värt att fortsätta följa prisutvecklingen, även om det knappast är dags för några större prisuppgångar ännu. Under fredagen börjar dessutom en ny räcka indikatorer i form av bland annat preliminära inköpschefsindex att ticka in. Vi lyfter dock en lans för en japanska Tankan-undersökningen. Dels för att den japanska börsen gått mycket starkt under de senaste veckorna, dels för att det vankas parlamentsval till helgen.