I slutet av november presenterade Placera en lista över börsens högutdelare.  Så dags på året brukar intresset för högutdelare vakna till liv inför den stundande utdelningssäsongen som ligger några månader framåt i tiden.

Ur den listan har vi nu en månad senare plockat ut de 24 aktier som väntades ha en direktavkastning  (utdelning/aktuell kurs) på mer än 4,5 procent för att titta på om jakten på utdelningar har varit ett investeringstema under december.

Granskningen visar att dessa 24 aktier i snitt har stigit 2,3 procent under den månad som gått. Under samma period har börsens breda index stigit 1,7 procent.

Unika faktorer och företagsspecifika nyheter kan naturligtvis spela in i hur enskilda aktier rört sig, men i ett så stort urval som 24 aktier kan man kallt räkna med att det borde slå både positivt och negativt och därmed balansera eventuella enskilda kursdrivande faktorer.

Med andra ord kan vi med viss sannolikhet konstatera att aktier där det väntas hög direktavkastning har som grupp betraktat utvecklats bättre än övriga börsen, men inte spektakulärt mycket bättre.

Om det är ett investeringstema inför våren är det dock kanske för tidigt att dra slutsatser av utvecklingen under bara en månad. Viktigare är vad väntar de närmaste månaderna i dess aktier.

För att testa hypotesen att högutdelare är favoriserade av investerarna under vintern mätte vi hur dessa 24 aktier utvecklades från det senaste årsskiftet till och med den sista mars i år.

Här är en brasklapp motiverad: urvalet bygger på de aktier som väntas leverera högst direktavkastningar i vår, inte på vilka aktier som var i motsvarande sits för ett år sedan. Men i stort överensstämmer listorna med varandra. Högutdelare tenderar att vara högutdelare över tiden.

Då kan vi konstatera att den här gruppen av 24 aktier i snitt steg 11,7 procent under årets första kvartal. Det kan jämföras med börsens eget totalindex, där utdelningarna räknas med, som steg 8,6 procent.

Återigen kan det finnas företagsspecifika nyheter som påverkade utvecklingen i hur enskilda aktier rörde sig, men både positiva och negativa effekter bör balanseras mot varandra.

Faktum är att det bara var en enda aktie inom gruppen som minskade i värde under mätperioden: Tele2 B. Bolaget presenterade en överraskande svag bokslutsrapport, vilket ledde till att aktien tog rejält med stryk. Precis i slutet av mätperioden kom sedan beskedet att bolaget sålt sin ryska verksamhet, varefter aktien tog fart uppåt.

Så vad kan vi dra för slutsats av mätningen? Ja, det här är ingen vetenskaplig undersökning men vi kan åtminstone anta att sannolikheten är god för att den här gruppen högutdelare fortsätter att utvecklas bra under det kommande kvartalet.

Sedan bör man komma ihåg att höga utdelningar ofta betraktas som mest attraktiva i oroliga tider. När börsen stiger kraftigt, som under årets första kvartal, brukar deras relativa utveckling inte vara som starkast.

Det finns naturligtvis också en risk för att utdelningsförväntningarna har förändrats under den senaste månaden i enskilda aktier men, återigen, utslaget på 24 olika aktier räknar vi med att det jämnar ut sig.