Inflationen enligt KPIF, Riksbankens viktigaste mått, kom in lägre än väntat i mars. Enligt Infronts enkät låg prognosen på 2,2 %. Utfallet beskrivs som en "positiv överraskning" av SEB:s seniorekonom Robert Bergqvist.

Samtidigt tornar nya inflationsrisker upp sig. Energikrisen i spåren av kriget i Mellanöstern väntas pressa upp priserna framöver. Det sker dock från ett ovanligt gynnsamt läge.

"Vi går in i den här energikrisen med ovanligt lågt inflationsmomentum. Vi ska vara medvetna om att inflationen rimligen kommer att stiga framöver, men det här ger oss ett väldigt bra utgångsläge när det gäller inflationsutsikterna", säger Robert Bergqvist.

"Det här ger oss och Riksbanken ett manöverutrymme som är väldigt positivt."

Räntehöjning i sikte

Marknadens förväntningar har svängt snabbt. Flera storbanker räknar nu med att Riksbanken kommer att höja räntan, och Danske Bank sticker ut med en prognos om tre höjningar i år.

"Före Mellanösternkriget och energiprischocken var bilden att dörren inte var stängd för Riksbanken att sänka räntan. Kombinationen av kanske för låg inflation och tillväxtrisker hade kunnat tvinga fram en sådan åtgärd", säger Bergqvist.

Nu präglas utsikterna i stället av stor osäkerhet kring energipriser och geopolitik. Trumps deadline för Irans regim att öppna Hormuzsundet löper ut under tisdagskvällen, amerikansk tid, och vad som händer därefter är högst oklart.

"Nu måste man erkänna att vi står på tröskeln till något som är väldigt oförutsägbart. Vi vet inte vad som kommer att hända", säger Robert Bergqvist.