Kontanterbjudandet från Alliance Oils huvudägare på oljebolaget är i formell bemärkelse inget bud: affären föreslås genomföras genom en "amalgamation" enligt bermudisk lag, en sorts fusion som röstas igenom på en stämma, i stället för på sedvanligt sätt där en köpare erbjuder vederlag för aktier som ägarna kan lämna in under en budperiod.

Det påpekar Rolf Skog, professor i bolagsrätt och direktör vid Aktiemarknadsnämnden (AMN), för Nyhetsbyrån Direkt på torsdagen efter en hel dags handelsstopp i Alliance Oil.

"Det här är inget bud, det är ett fusionsliknande förfarande som följer utländsk, i det här fallet bermudisk bolagsrättslig lagstiftning. Men pressmeddelandet har utformats som om det vore ett bud, vilket har skapat viss förvirring", säger han med hänvisning till rapportering i media om "budet" som alltså inte är ett bud.

Även under presentationen av affären, en konferens Nyhetsbyrån Direkt lyssnade på, användes termen bud.

Förvirringen, eller det oklara läget, skulle att döma av att Alliance Oils aktie var handelsstoppad under hela torsdagen kunna ha drabbat även Stockholmsbörsen, som såvitt Rolf Skog vet inte har hanterat denna typ av förfaranden förut.

Han understryker dock att AMN inte har varit involverat i någon granskning av budet/fusionen under torsdagen.

"Nämnden har i sin praxis hittills sagt att svenska krav inte kan adderas till en utländsk bolagsrättslig lagstiftning. Det vore något annat än att ha synpunkter på ett bud: hade det varit ett bud i traditionell mening hade det varit en annan sak. Men det skulle kunna leda väldigt långt om vi skulle lägga oss i utländsk bolagsrättslig reglering av olika förfaranden", säger Rolf Skog vidare.

I budkommunikén, som alltså inte är en budkommuniké, hänvisas till ett AMN-uttalande där nämnden understryker vikten av att Alliance Oil-ägarna informeras om de "planerade åtgärderna" ("amalgamationen") på ett sätt som så nära som möjligt ansluter till hur informationen skulle ha lämnats om Alliance Oil vore ett svenskt noterat bolag.

Kanske ligger det närmast till hands att tänka sig att nämnden då syftade på information inför en föreslagen fusion mellan två svenska bolag, något som till skillnad från det nu föreslagna förfarandet - en "amalgamation" enligt bermudisk lag - har förekommit på Stockholmsbörsen.

Rolf Skog vill inte uttala sig om huruvida detta är den underliggande innebörden av AMN-uttalandet, men om så vore fallet är inte Alliance Oil-pressmeddelandet förenligt med uttalandet: fusioner som har genomförts med Stockholmsbörsnoterade företag inblandade har inte meddelats via pressmeddelanden utformade som uppköpserbjudanden (vilket Alliance Oils kommuniké är på de två första av de 14 sidorna). När börsnoterade Billerud och Kinnevikägda Korsnäs skulle fusioneras aviserades exempelvis affären i juni 2012 med ett pressmeddelande där termen "går samman" användes i rubriken.

Stockholmsbörsen själva avböjer att kommentera till Nyhetsbyrån Direkt varför handelsstoppet har dragit ut på tiden, eller hur länge det kan tänkas fortsätta.