Om du hör till dem som tror att börserna snart vänder upp och är en aktiv placerare kan det vara dags att köpa en kapitalförsäkring.

I lagens mening är det en livförsäkring, men försäkringsmomentet är numera väldigt litet. I praktiken fungerar en modernt utformad kapitalförsäkring som en värdepappersdepå där man kan göra de affärer man vill. Skillnaden är skattevillkoren.

Du får inte göra skatteavdrag för det du sätter in men de pengar du tar ut är redan beskattade. Traditionellt förvaltade kapitalförsäkringar ger en garanterad återbäring men inom ramen för de modernare varianterna säljer och köper du fonder och aktier själv, precis som i en vanlig depå.

Så vad talar för kapitalförsäkring som sparform?

1. Det  främsta argumentet är att du slipper betala 30 procents skatt på de reavinster du gör i dina affärer. I stället betalar du en årlig skatt på hela ditt sparkapital. Skattenivån ligger på ungefär 1 procent av kapitalet.

2. Du slipper ta upp dina aktie- och fondaffärer i deklarationen.

3. Du kan numera ta lån med din kapitalförsäkring som säkerhet. Fördelen med denna konstruktion är att du kan dra av lånekostnaden som kapitalkostnad i deklarationen.

4. Du slipper betala skatt på aktieutdelningar.

5. Vid sparande till barn går det att ange villkor för när och hur kapitalet ska användas.

6. Ett sista argument är det kryphål som lagen fortfarande erbjuder.  Det är kanske lite tveksamt att utnyttja det, eftersom det knappast är i lagens anda, men det finns där. Genom att ta ut nästan hela innehavet i försäkringen innan årets slut kan du minimera avkastningskatten eftersom denna beräknas på värdet den 1 januari nästkommande år. Ett sådant förfarande innebär dock att du riskerar att missa kursuppgångar och måste betala olika transaktionskostnader.

Vad talar då mot kapitalförsäkringar?

1. Det främsta argumentet mot kapitalförsäkringar är att du måste skatta även om du förlorar pengar, och du går miste om möjligheten att kvitta förluster mot vinster. Det spelar ingen roll om 20 procent av din förmögenhet gått upp i rök, cirka 1 procent av värdet på försäkringen, alltså hela ditt sparbelopp, ska in till Skattemyndigheten. Om du köper en kapitalförsäkring som inte har några avgifter måste placeringen ge en årlig avkastning på minst 3 procent för att bli en lönsam affär. Det här gör att poängen med en kapitalförsäkring främst blir synlig när börsen vänder upp efter det senaste årets nedgång.

2. Det går inte att lyfta in värdepapper i kapitalförsäkringen. Det är bara skattade pengar som kan lyftas in och därför måste den som har sina tillgångar i en aktieportfölj sälja aktierna vilket kan ge upphov till reavinstskatt. Därefter kan man sätta in kontanterna i kapitalförsäkringen för att sedan åter köpa aktier eller andra värdepapper.

3. Avgifterna. Tidigare var det vanligt att utgivarnas avgifter åt upp en stor del av kapitalet, vilket var extra otrevligt om börserna backade. Numera har avgifterna sänkts rejält, och i vissa fall är de borta helt eftersom utgivarna i stället tjänar pengar på att genomföra kundernas transaktioner inom försäkringen. Ett gott råd är dock att noga kontrollera och jämföra avgifterna innan du skaffar en kapitalförsäkring.

4. Ett fjärde argument mot är inlåsningen. Men precis som avgiftsargumentet har det blivit svagare på sensare tid. Numera finns det försäkringar som tillåter uttag efter mindre än ett år men det gäller inte alla.

Totalt sett kan man se kapitalförsäkringen som ett skal och innanför det kan du göra i stort sett vilka värdepappersaffärer du vill. Flexibiliteten i kombination med skatteeffekten gör det till en attraktiv sparform, men bara om du gör vinster på dina affärer vilket kanske inte är säkert i dagens börsläge.

I nästa artikel om kapitalförsäkringar kommer vi att gå igenom hur det kommer sig att du bara behöver betala en procent  i skatt och varför medierna kallade kapitalförsäkringar för oskäliga för bara några år sedan.