SSAB:s målsättning är att 20 procent av bolagets försäljning av specialstål, även kallat nischprodukter, ska komma från Asien år 2015 sade SSAB:s vd Olof Faxander på bolagets kapitalmarknadsdag på tisdagen. Målsättningen kan jämföras med att 7 procent av koncernens försäljning av specialstål går till Asien i nuläget.

Eftersom SSAB också har som ambition att specialstål ska stå 50 procent av bolagets stålförsäljning år 2015, jämfört med 37 procent vid utgången av 2008, så blir slutsatsen att bolagsledningen vill att 10 procent av koncernens totala försäljning ska komma från Asien år 2015.

SSAB ska inte sälja traditionellt bulkstål till Asien, utan är endast intresserat av sälja avancerat specialstål där bolaget kan utnyttja sin avancerade teknologi. För att tydliggöra satsningen på Asien har bolaget startat ett eget affärsområdet för området.

Den asiatiska marknad SSAB hoppas mest på är självklart den kinesiska. Det är där den stora tillväxten i den globala stålkonsumtionen har skett de senaste decenniet och Kina spås också driva tillväxten under de kommande åren. Mellan åren 1998 och 2008 växte den globala stålkonsumtionen från 685 miljoner ton till 1,2 miljarder ton, främst drivet av Kina.

En nackdel för SSAB är att bolaget i nuläget inte har något stålverk i Kina utan transporterar stålet till Kina från sina stålverk i Sverige och Nordamerika. Olof Faxander upprepade på kapitalmarknadsdagen sin ståndpunkt om att det är svårt för SSAB att starta stålproduktion i Asien eftersom de kinesiska reglerna inte tillåter att utländska bolag har majoritetsägande i stålverk i landet. SSAB är oroligt för att bli bestulna på bolagets teknologier för specialstål om bolaget inte är majoritetsägare i sina stålverk.

I dagsläget har SSAB ett distributionscenter i Kunshan utanför Shanghai i Kina. Bolaget har beslutat att bygga en så kallad färdigställningslinje i Kunshan som ska göra i ordning stålet som levereras från Nordamerika och Sverige.

Något som väckte intresse bland deltagarna på kapitalmarknadsdagen var att Olof Faxander i sin presentation visade en slide med en prognos från World Steel Association som angav att efterfrågan på stål i världen 2010 skulle bli lika hög som 2008. När Olof Faxander fick frågan om SSAB:s stålproduktion i år  också blir lika stor som 2008 svarade han att bolagets produktion i början av året går på full kapacitet men det är svårt att bedöma hur efterfrågan utvecklas senare under året.

Vår bedömning är att det inte är sannolikt att SSAB:s stålproduktion blir lika stor 2010 som 2008. Efterfrågan på SSAB:s huvudmarknader, Europa och Nordamerika, är ännu betydligt svagare än 2008. Den stora tillväxten sker i Kina men där har SSAB ännu en för liten exponering för att kompensera för bortfallet på hemmamarknaderna.

Därför är det positivt för framtiden att SSAB tydligt satsar på att öka försäljningen till Kina. Vår slutsats från kapitalmarknadsdagen är att SSAB:s långsiktiga strategier står fast även efter finanskrisen. SSAB prioriterar att sälja mer specialstål samt att öka försäljningen till Asien.

Givet SSAB:s målsättningar är aktien onekligen intressant för en investerare med en horisont över ett par år. Den mer kortsiktige investeraren, med en horisont på 3-6 månader, ska vara mer försiktig. SSAB kommer under år 2010 att påverkas av kraftigt stigande råvarupriser, priset på järnmalm förväntas stiga med 20-40 procent medan kolpriset spås stiga med 30-50 procent i årets förhandlingar.

Det är osäkert hur prishöjningarna påverkar SSAB:s marginaler på kort sikt. Samtidigt är det fortfarande även osäkert hur efterfrågan på stål utvecklas i Europa och Nordamerika under resten av året. Det finns risk för bakslag i återhämtningen.