I den senaste delårsrapporten uppgav bolagets vd Torbjörn Bjerke att ambitionen att få till en utlicensiering före årsskiftet stod fast. Den ambitionen upprepades när placera.nu nyligen träffade ledningen.

Att investera i den här typen av läkemedelsforskande bolag är mycket riskabelt, men vi beömer att om bolaget verkligen lyckas presentera ett utlicensieringsavtal kan det få en påtagligt positiv kurseffekt.

Karolinska Development är ett investmentbolag inom läkemedelsforskning. En stor del av projektportföljen kommer från akademisk forskning inom Karolinska Institutet. Affärsidén är att driva projekt till och med klinisk fas II för att sedan sälja eller utlicensiera dem och låta läkemedelsindustrin driva den betydligt större och dyrare slutliga kliniska prövningen i fas III.

Substansvärdet uppgår till nära 2 miljarder kronor fördelat på en femtedel likvida tillgångar och fyra femtedelar beräknat värde på portföljbolagen. Dagens börsvärdet ligger på cirka 580 miljoner kronor.

Portföljen är bred jämfört med många andra noterade forskningsföretag. Bolaget har investerat i 34 projekt varav 15 befinner sig i klinisk utveckling. En betydande del av intäkterna från en eventuell utlicensiering räknar vi med ska komma aktieägarna till del genom kontantutdelning.

Samtidigt är det på sin plats att varna för effekterna av utebliven utlicensiering. Baserat på bolagets planerade kostnadsbild räcker kassan fram till vårkanten 2014. Står bolaget utan ett avtal om utlicensiering vid utgången av första kvartalet nästa år så finns en risk att finanserna blir en ny oroshärd för aktien.

Vi tror att aktien, vid ett avtal, kan stiga till över 15 kronor vilket är 21 procent högre från dagens börskurs 12,40 kronor. Stopp loss sätter vi på 11 kronor, 11 procent under dagens kurs.

Samtidigt väljer vi att ta ut Dannemora Mineral från Heta Listan efter att ha legat där i sex veckor utan att nå målkursen 33 kronor. Aktien steg som mest till 32,30 kronor innan den rekylerade tillbaka och handlas i dagsläget till 26,50 kronor. Vi är fortsatt positiva till Dannemoras aktie, men på längre sikt.

Till Heta listan.