På måndag lanserar Nasdaq OMX sin nya marknad för företagsobligationer, First North Bond Market, med inriktning främst mot små- och medelstora företag. Från att initialt ha planerat en svensk lansering den 8 november sker den nu i stället samstämmigt i Sverige och Danmark.

Det säger Mikael Estvall, Nasdaq OMX chef för svensk obligationsverksamhet, till Nyhetsbyrån Direkt.

"På måndag klipper vi bandet. Vi ville koordinera det med vår lansering i Danmark. Danmark är ett land där det handlas mer obligationer än i Sverige så vi laddar på bredare basis, i båda länderna samtidigt", säger Mikael Estvall.

I spåren av striktare internationell reglering gällande bankernas kapitalkrav ökar antalet bolag som söker sig till obligationsmarknaden. I Sverige har Nasdaq OMX i dag 75 större bolag listade med 550 obligationer, vilka främst handlas av institutioner, och nu breddas alltså möjligheten att emittera, då regelkraven för emittenterna på First North är mer anpassade för tillväxtbolag.

"Vår roll som börs är att stödja kapitalanskaffning och det här är i allra högsta grad ett komplement till vår aktiemarknad", säger Mikael Estvall.

Chefen för den svenska obligationsverksamheten på Nasdaq OMX är optimistisk men vill inte göra några utfästelser för vilka volymer som kan uppnås på den nya marknadsplatsen.

"Vi sätter inte några prognoser, men vi hoppas förstås att det ska bli en anstormning. Banker och juristfirmor, med flera, har varit väldigt positiva och tycker att det är en väldigt bra tajming på det här. Vi tycker att det är en bra tidpunkt att lansera tjänsten", säger Mikael Estvall.

Även på First North krävs prospekt då bolagen vänder sig till privata investerare. Mot institutioner räcker det med en företagsbeskrivning. Kraven är lägre på redovisningsstandard, då inte IFRS är ett måste, på den finansiella historiken och det finns heller inget krav på kvartalsrapportering.

"Alla har kanske inte förberett sig på det sättet för att gå ut på kapitalmarknaden. Vi hoppas att det här ska vara attraktivt för tillväxtbolag eller medelstora bolag. Det finns ett intresse från många olika sektorer", säger Mikael Estvall.

Liksom på den reglerade marknaden kommer de minsta handelsposterna för privatkunder ligga på mellan 10.000-25.000 kronor medan institutionella kunder handlar poster i storleken 100.000-1.000.000 kronor.

Först ut att notera en obligation på First North Bond Market blir ett bolag i Danmark, köttproducenten Danish Crown. Listorna kommer sedan byggas upp i takt med att prospekt och bolagsbeskrivningar godkänns.

"Vi vet från start att ett stort danskt bolag ska emittera en obligation på 750 miljoner danska kronor, så det är inte bara småbolag det handlar om", säger Fredrik von Platen, ansvarig för First North Bond Market på Nasdaq OMX.

Även om institutionerna väljer att handla sinsemellan utan att passera börsen menar han att priserna som sätts i privatkundssegmentet ska ses som marknadspriser.

"Oavsett om det är på den reglerade marknaden eller på First North så sker all handel i segmentet för privatinvesterare över börsen och priserna ska absolut ses som ett marknadspris. I det professionella segmentet har vi varken omsättningsstatistik eller prisinformation då handeln sker OTC", säger Fredrik von Platen.

På tal om den bristande transparens som institutionernas OTC-handel innebär för segmentet företagsobligationer, säger Mikael Estvall att börsen har örat mot rälsen och lyssnar på marknadsaktörerna - samtidigt som Mifid-regelverket och rapporteringen pre- och post trade kommer att spela in.

"På en lokal marknad med ett fåtal spelare får vi känslan av att det är svårt att skapa full transparens. Om du är en större aktör blir det väldigt svårt om en stor post blir genomlyst. Om alla får reda på att du vill bli av med den får du alltid en stor spread emot dig då alla vet att du sitter med Svarte Petter. Aktörerna måste kunna köpa och sälja risk på ett hanterbart sätt - annars är de inte beredda att ställa sig på endera sidan", menar Mikael Estvall.