Det svenska inköpschefsindexet steg med hela 4,6 enheter men landade trots detta, med ett värde på 49,2, en bit under den 50-nivå som enligt tumregeln markerar gränsen mellan tillväxt och nedgång.

Ljuspunkterna i indexets olika delkomponenter är framför allt att företagen nu ser en stabilisering av orderingången efter fem månader av mycket dystra siffror. Dessutom har produktionssiffran hankat sig över 50-strecket för första gången på ett halvår. Låt vara att en del av produktionsökningen tycks ha skett till bekostnad av stigande lager. Ändå är produktionsplanerna för det närmaste halvåret expansiva vilket kan tolkas som att företagen trots allt ser en ökad efterfrågan framför sig.

Betydligt bistrare är beskeden över sysselsättningen där indexet i stort sett ligger kvar på en oförändrat svag nivå. Delindexet för januari landar på 40,8 vilket indikerar fortsatta neddragningar av personalstyrkan hos många företag.  

Dagens inköpschefsindex går lite på tvärs mot den konjunkturbarometer för industrin som Konjunkturinstitutet presenterade tidigare i veckan och där vi snarare såg ytterligare försämringar av industrikonjunkturen i januarimätningen. Skillnaden kan delvis förklaras av att enkätmaterialet som inköpschefsindex baseras på samlas in senare än motsvarande material för den betydligt mer omfattande KI-barometern. Och i början av det här året har vi ju sett att en hel del statistik som rullat in varit åt det mer positiva hållet vilket kan ha gett positiva utslag i inköpschefsindex.

Vi på placera.nu väljer den mer välvilliga tolkningen av industrikonjunkturen som inköpschefsindex förmedlar. Vi tror att den svenska industrikonjunkturen kan vara på väg att stabiliseras men att det samtidigt sker från ett svagt utgångsläge.

Riksbanken brukar å sin sida lägga större vikt vid den bild av konjunkturen som konjunkturbarometern förmedlar. Men de direktionsmedlemmar som möjligtvis vill avvakta med ytterligare räntesänkningar kan hämta argument till detta från dagens inköpschefsindex. Därför tror vi att dagens inköpschefsindex ytterligare minskat sannolikheten för en räntesänkning den 13 februari, vilket också tycks vara marknadsaktörernas bedömning eftersom kronan stärkts sedan indexet publicerades.

Nattens två olika kinesiska inköpschefsindex gav i sin tur lite olika besked om utvecklingen i kinesisk industri i början av detta år. Det officiella indexet sjönk marginellt till 50,4 medan storbanken HSBC:s index steg till 52,3. Bägge indexen indikerar dock ett fortsatt något bättre industriklimat i Kina.

Nu laddar vi för eftermiddagens amerikanska sysselsättningssiffror samt inköpschefsindex för januari. Väntat är en sysselsättningsuppgång med 160 000 personer och ett inköpschefsindex på 50,6. Här tror vi att det finns utrymme för positiva överaskningar.