SHB redovisade starkare kärnintäkter än väntat i det fjärde kvartalet i form av räntenetto och provisionsintäkter. Det går samtidigt delvis att ifrågasätta kvalitén i det oväntat starka räntenettot.

Det skriver RBC i en snabbkommentar efter att SHB som sista svenska storbank publicerat bokslut.

"Valutaeffekter stod för 77 miljoner kronor i det starkare räntenettot och utlåningsmarginalpressen var signifikant i kvartalet", skriver analyshuset som påpekar att det var utanför Sverige som lånemarginalerna pressades.

Kombinerat med bland annat en positiv benchmarkeffekt reser vi vissa frågetecken rörande hållbarheten i det starkare räntenettot än väntat, framhåller RBC som sammantaget anser att SHB:s siffror för det fjärde kvartalet var av "blandad kvalité".

Även Deutsche Bank pekar i en snabbkommentar på att stora delar av det starkare räntenettot än väntat i det fjärde kvartalet hänförs benchmarkeffekten och valutarörelser. Det något bättre resultatet än väntat före kreditförluster kommer samtidigt väga lättare än den oväntat låga utdelningen, bedömer investmentbanken som pekar på att 5 kronor per aktie innebär en direktavkastning på strax under 4 procent.

RBC pekar på att den föreslagna utdelningen om 5 kronor per aktie innebär en cirka 10 procent lägre nivå än konsensusförväntan. Det påpekas att SHB väljer att ligga i övre delen av spannet om en managementbuffert på 1-3 procentenheter ovanför regleringskravet.

Utdelningsnivån hamnar i fokus även i en snabbkommentar från Morgan Stanley där det samtidigt påpekas att det faktum att SHB återigen kommer att göra avsättningar för Oktogonen för 2017 ska ge ett lugn för bankens kapitalposition.