Enligt den nya SFEI-rapporten finns två tydliga mönster att utläsa. Det ena är förväntan om lägre avkastning från aktier och därmed ökat fokus på andra tillgångar. Det andra handlar om miljön.

Det visar Svenskt Fondexpertindex (SFEI) tionde upplaga, en årlig undersökning som sedan 2009 genomförs av Laika Consulting på uppdrag av Storebrand/SPP. Undersökningen baseras på underlag från förvaltare som kontrollerar drygt 600 miljarder kronor eller cirka 20 procent av Sveriges fondkapital.

Sänkta förväntningar på aktier

De senaste tio åren har aktier gett en snittavkastning på 5,3 procent (MSCI World). Mer än hälften av de experter som ingår i SFEI ser en sjunkande avkastning från denna nivå under kommande tioårsperiod. Endast en av fem experter förutsätter ökad avkastning.

Fondförvaltare har generellt blivit mer skeptiska till börsen ju längre uppgångsfasen hållit i sig och värderingarna successivt skruvats upp. Undersökningen ger också belägg för detta och fler fondexperter uppger att de minskat sin exponering mot aktier så mycket som 50 procent under det gångna året.

”Det är anmärkningsvärt att fondexperterna är så försiktiga när det gäller den framtida börsutvecklingen, även om låg nominell avkastning kan kopplas till ett förväntat utdraget lågränteklimat”, säger Peter Beckman, vice vd för SPP Fonder.

Den sammanvägda synen på det kommande börsåret indikerar den största försiktigheten sedan 2011, enligt Svenskt Fondexpertindex.

Stor skillnad mellan regioner

Synen på aktiemarknadens kommande utveckling skiljer sig samtidigt påtagligt mellan olika regioner. Experterna som ingår i SFEI är på kort sikt mest optimistiska när det gäller Europa, inklusive Sverige där de i det senare fallet ser förutsättningar för en börsuppgång på 7,6 procent året som kommer. För Europa som helhet är bedömningen något starkare, upp 9,0 procent.

Efter Europa och Sverige, i ett mellanskikt, kommer Japan (+4,8), övriga Asien (+4,4) samt Nordamerika (+4,4). Därefter är det ett hopp ned till Östeuropa som väntas upp 1,7 procent. Sämst bedöms Latinamerika att gå, med en blygsam uppgång på 0,2 procent.

I SFEI för ett år sedan var bedömningen om regionerna betydligt mer samlade. Med facit i hand visade prognoserna på god träffsäkerhet, med undantag för Japan och Latinamerika där utvecklingen underskattades. Även för övriga Asien hade fondexperterna en för optimistisk syn.

Asien favorit på sikt

Med längre tidshorisont, där experterna ombetts ranka regioner i ett tioårsperspektiv, står det klart att Asien (exklusive Japan) fortsätter att stå i förgrunden. Även om det finns en oro knutet till hur marknaderna i Kina ska anpassa sig till långsiktigt lägre tillväxtnivåer i ekonomin ses potentialen som betydande. Detsamma gäller den andra jätten i regionen, Indien.

Sverige och Europa bedöms också ha goda utsikter på sikt och placerar sig på andra plats i experternas ranking. Därefter följer Nordamerika. Det råvaruberoende Latinamerika hamnar även här i botten.

Väljer andra alternativ

Med generellt minskade utsikter för aktieavkastning är det naturligt att förvaltare söker andra alternativ. En av de viktigaste trenderna under det gångna året har varit ökat fokus på Alternativa fonder och det är också en trend som väntas hålla i sig kommande tolv månader.

Några särskilda undergrupper som pekas ut av experterna i SFEI är företagsobligationer, tillväxtmarknader samt fonder med absolutavkastning som uttalad inriktning.

Hållbarhet i fokus

Den andra starka trenden som Svenskt Fondexpertindex visar på gäller frågan om miljöhänsyn; ett aktuellt tema som diskuteras flitigt, inte minst med anledning av den globala klimatkonferensen i Paris. En ökad medvetenhet om miljö- och klimatfrågor gör att temat hållbarhet växer i betydelse bland fondförvaltare.

Andelen förvaltare i undersökningen som ställer sig bakom betydelsen av att som fond ha en hållbarhetspolicy har fördubblats under året, dock från nivåer relativt låga nivåer. Nu vitsordar 30 procent av förvaltarna att detta behövs.

På den mer öppna frågan om hållbara investeringar kommer att bli viktigare i framtiden höll 88 procent med om detta, en siffra som successivt stigit över åren.

”Vi på SPP ligger i framkant när det gäller att utveckla produkter med hållbarhetsprofil, och det är glädjande att både slutkunder och branschen som helhet lägger allt större vikt vid denna fråga. Jag kan tänka mig att Volkswagen-skandalen och det fortsatt låga oljepriset har förstärkt förståelsen för behovet av att inkludera hållbarhetsaspekten i förvaltningen”, avslutar Peter Beckman.