Det är enligt SEB fortfarande oklart om Swedbank gjort några betydande överträdelser alls.

Det framgår av en analys som släpptes på torsdagskvällen.

"Samtidigt som det känns nära omöjligt att förutse vad media kan gräva fram, så pekar offentliggjord information fortfarande i riktning att Swedbank inte gjort några grova förseelser. De baltiska och svenska myndigheternas utredningar kommer att vara i fokus i nästa skede. Vi förväntar oss att dessa kommer att presenteras före sommaren eftersom farhågorna plågar hela sektorn och ställer hela Baltikum i dålig dager", skriver SEB i analysen.

Aktien i Swedbank har tappat 38 procent (inklusive den på fredagen avskilda utdelningen) sedan den 20 februari när Uppdrag Granskning släppte sitt första program om penningtvättshärvan.

Därmed prisar marknaden in böter i storleksordningen 6 miljarder dollar och en sådan bot är mycket "mycket osannolik" enligt SEB som konstaterar det endast är amerikanska myndigheter som kan ge betydande böter. Här påminner SEB om att HSBC våren 2012 fick böter om 1,9 miljarder dollar och det är det fall som har de största likheterna med hela Danske Bank-härvan, resonerar SEB.

SEB har, som Nyhetsbyrån Direkt tidigare rapporterat på fredagen, samtidigt sänkt sin riktkurs på Swedbank från 230 till 200 kronor. Det motiveras delvis med sänkta vinstestimat i häradet 1-4 procent för 2019-2021 vilket i sin tur motiveras av vissa konsekvenser av penningtvättshärvan, exempelvis högre finansieringskostnader, lägre marknadsandel på nya bolån och högre operativa kostnader.

Swedbank handlas strax under 130 kronor på fredagsförmiddagen.