Att försvara Ericssons höga marknadsandelar i Kina när 3G-utbyggnaden nu startar var en av Carl-Henric Svanbergs viktigaste uppgifter inför 2009. Farhågorna har varit att Kinas egna leverantörer, som Huawei, skulle kapa åt sig merparten av beställningarna. Men efter dagens besked om ramavtal värt 1,7 miljarder dollar i år från China Moblie och China Unicom så kan väl de allra värsta farhågorna avskrivas.

De två operatörerna är inte precis nya Ericssonkunder. Varje år brukar de görna betydande beställningar av det svenska bolaget. I fjol uppgick dessa ramavtal till 1,44 miljarder dollar. Årets avtal är alltså värda cirka 18 procent mer i dollar räknat (ännu mer om man räknar i kronor).

Totalt omsatte Ericsson 15 miljarder kronor i Kina under 2008 vilket gjorde landet till det näst största för Ericsson. Bara Indien var marginellt större.

Om ramavtalet verkligen innebär att Ericsson tar marknad i Kina är oklart. Troligen är det inte så bara genom det faktum att den tredje stora operatören valt en teknik som det svenska bolaget ratat. Dessutom har China Mobile valt Kinas egen 3G-standard, TD-SCDMA, vilket rimligen ger de inhemska leverantörerna en fördel mot Ericsson. Svenskarna har dock långt ifrån det slaget förlorat på denna front. En del av dagens ramavtal avser TD-SCDMA-teknik.

Men om marknadsandelarna inom 3G är oklara så är det ännu mer osäkert vilken lönsamhet man ska vänta sig för Ericsson i dessa leveranser. Bland analytikerna finns farhågor om kraftigt pressade marginaler jämfört med GSM-affärerna.

För aktiens del verkar inte dagens order särskilt viktig. Ericsson noteras i skrivande stund oförändrad på börsen. Och för ett storbolag som Ericsson, med över 200 miljarder i omsättning, så är affären i dagens storleksordning inte ovanliga.

Just nu ligger fokus mer på hur valutorna kommer att påverka Ericssons vinster framöver, hur sparprogrammen utvecklar sig samt hur illa ställt det är med Sony Ericsson.

På grund av att stora engångskostnader sänker årets vinst ligger p/e-talet på hela 28 för i år. Men 2010 faller det till 15. Vi har tidigare argumenterat för att det inte är särdeles attraktivt.

I och med att kunderna i den utvecklade delen av världen märker lågkonjunkturen ganska sent så kan den tuffaste marknaden ligga framöver Ericsson. Nyligen var exempelvis Telia Soneras VD ute i en DI-intervju och flaggade för att tilltagande arbetslöshet kan pressa intäkterna framöver. Då är risken att operatörerna drar ned på sina investeringar. Frågan är om inte det äter upp de besparingar Ericsson nu gör.