När internet slog igenom på 1990-talet låg amerikanska bolag som Cisco inledningsvis i framkant. Men i den andra vågen, när tekniken skulle in i mobiltelefonerna, klev europeiska bolag som Ericsson och Nokia fram som marknadsledare.

AI-utvecklingen står inför samma typ av skifte i dag, enligt Guy Stear, chefsstrateg på Amundi Investment Institute. Han varnar för att investerare som positionerar sig för fortsatt amerikansk dominans riskerar att missa nästa guldrusch.

"Brytpunkten är när AI börjar användas mer i den fysiska världen. Det är nästa stora tillväxtområde och möjlighet på aktiemarknaden", säger han från sitt kontor i Paris.

Rådet: Öka i Europa

Enligt Stear handlar nästa AI-fas inte främst om mjukvarukod och stora språkmodeller, utan om robotik och industriella tillämpningar. Det viktigaste blir då spetskompetens inom maskinteknik och förmågan att kunna skala upp prototyper i effektiva fabriker. Något som traditionellt sett har varit Europas, men också Kinas och Japans styrka.

Därför är hans råd att vikta om portföljen mot industrisektorn på tre till fem års sikt.

"Ur ett geografiskt perspektiv innebär det naturligt en ökning mot Europa och Nordasien, eftersom industribolag utgör en betydligt större del av indexen där jämfört med i USA."

Robotik nästa stora grej

I sin roll som Amundi-strateg får han inte uttala sig om specifika bolag. I stället lyfter han fram fem sektorer där framtidens AI-vinnare kan hittas.

Den första sektorn är transport, med fokus på självkörande fordon och paketleveranser. Det andra, och enligt Stear absolut största området, är robotik.

"När vi pratar om robotik tänker vi ofta på humanoida robotar, alltså robotar som liknar människor. Men den verkligt stora möjligheten ligger snarare i drönarteknik och robotar som utför specifika uppgifter inom bygg- och fastighetssektorn", säger han.

"Oerhört viktigt"

De efterföljande områdena är bioteknik och rymden. Som femte sektor lyfter han fram hälso- och sjukvården, även om han tror att den trenden dröjer lite längre.

"Inom vården kommer det handla mer om att använda robotik och AI för att göra människor mer effektiva i sitt arbete, snarare än att utveckla helt nya produkter och intäktsströmmar. Men för de andra områdena handlar det i allra högsta grad om att bygga helt nya typer av verksamheter."

Han understryker att den gemensamma nämnaren för utvecklingen är att den flyttar tyngdpunkten på börsen.

"När AI rör sig från den digitala världen till den fysiska kommer det att drivas av industribolagen. Så det här är oerhört viktigt när det kommer till aktiemarknaden", säger Guy Stear.