Fonden Cliens Sverige steg 1,2 procent i maj, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 2,5 procent. Sedan årsskiftet har fonden minskat 5,5 procent och är därmed sämre än index som har ökat 1,8 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltaren Roger Hedberg.

Inledningsvis skriver förvaltaren att aktiemarknaden vände upp i maj trots en period med hög volatilitet. Osäkerhet kopplad till den amerikansk tullpolitiken och varierande konjunkturindikatorer präglade marknaden under maj. Förvaltarna bedömer att osäkerheten består under sommaren.

Stockholmsbörsen steg under månaden 2,5 procent och globala aktier, mätt i svenska kronor, steg 5,2 procent. De svenska storbolagen presterade bättre än de små.

Räntor steg i allmänhet under månaden som ett resultat av fortsatt inflationsoro kopplad till Donald Trumps tullar. Den svenska tioåringen steg 8 baspunkter till 2,41 procent, medan den tyska motsvarigheten steg 34 punkter till 4,50 procent. Den svenska kronan stärktes 1,5 procent mot dollarn och 1,1 procent mot euron.

I Sverige noterade inköpschefsindexet den tionde månad i rad i tillväxtzonen, däremot med en sänkning till 53,6 från 54,2. Komponenten för orderingång var däremot den lägsta på 5 månader.

Bland enskilda innehav bidrog Swedbank, ABB och Addnode mest positivt, medan Bonesupport, Beijer Ref och Wihlborgs bidrog mest negativt.

Gällande portföljaktiviteten har fonden ökat fastighetsexponeringen genom ytterligare investeringar i Balder, vilket utgjorde fondens näst största köp under månaden.

"Svenska småbolag har i allmänhet utvecklats svagare än de större bolagen så här långt i år. Givet den fortsatt förhöjda osäkerheten kring både konjunktur- och inflationsutsikter, reducerades innehaven i ett par av fondens mindre bolag, Instalco var ett av dessa", skriver förvaltaren.

Fonden har även realiserat vinst i Addtech och minskat sitt innehav i Atlas Copco.

Vidare lyfter förvaltaren fram tidigare försäljningar i Astra Zeneca och Novo Nordisk kopplade till Donald Trumps valseger. Under månaden har fonden åter ökat exponeringen i båda bolagen, där AstraZeneca var fondens största köp och Novo Nordisk det tredje största.

"Värderingarna av båda dessa bolag har nu korrigerat kraftigt sedan dess och vår tidigare oro kring risk för sänkta läkemedelspriser i USA är nu är mer reflekterad i värderingarna. Prisdiskussionen mellan den amerikanska regeringen och läkemedelsindustrin är dock i högsta grad fortsatt aktuell. Vid sidan av den risken ser dock båda bolagens vinstutsikter väldigt bra ut."

Fondens största innehav vid månadsskiftet var Investor, Volvo och Atlas Copco med portföljvikter om 9,5, 5,8 respektive 4,9 procent.

Störst exponering hade fonden mot industrivaror, finans och informationsteknologi, med vikter om 42,9, 20,0 respektive 10,0 procent.

Leo Luthander
leo.luthander@finwire.se
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.