KONJUNKTUREN VISAR TECKEN PÅ ÅTERHÄMTNING - VD
Idag, 12:53
STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Ekonomins konjunktur visar tecken på återhämtning och underliggande förbättring, även om det råder stora variationer mellan olika geografier och branscher.
Det uppger Industrivärdens vd Helena Stjernholm i en intervju med Nyhetsbyrån Direkt där hon även säger att hon anser att stora företag i vår geografi generellt på senare år har varit duktiga på att anpassa sig till skiftande omvärldsfaktorer såsom pandemin och handelstullar.
Industrivärden-chefen anser att investmentbolaget hittills i år har haft en väldigt fin utveckling där C-aktien uppvisat en totalavkastning på 30 procent jämfört med 11-procent för jämförelseindexet SIXRX som visar snittutvecklingen på Stockholmsbörsen inklusive utdelningar.
"Vi hade en fin tillväxt i substansvärdet med 17 procent hittills i år", framhåller Helena Stjernholm angående utvecklingen där inte minst verkstadsbolaget Sandviks kurslyft har varit drivande.
De aktieköp som investmentbolaget gjorde under kvartalet i sina innehavsbolag beskriver hon som en del i företagets uttalade strategi.
"Vi har fortsatt att investera under kvartalet och hela perioden i år. Under de första nio månaderna har vi köpt aktier för ungefär 3,3 miljarder kronor, helt i linje med strategin", säger hon.
Varför köpte ni mer i tredje kvartalet än under tidigare kvartal i år?
"Det varierar lite mellan kvartalen beroende på vår möjlighet att handla i bolagen och vad som sker på aktiemarknaden. Det väsentliga är att vi har ett fint utdelningsnetto i vår verksamhet och att vi investerar löpande", säger Industrivärden-chefen.
"Vi har en långsiktig syn på respektive innehavsbolag. Där vi tror att det finns en god värdepotential investerar vi över tid. Sedan försöker vi naturligtvis kortsiktigt att gripa bra tillfällen att investera", tillägger hon.
Är du nöjd med er portfölj på övergripande nivå eller behöver den ändras?
"Eftersom vi sitter i 30-dagarsperiod kan jag inte gå in på enskilda bolag, men portföljen känns bra på ett övergripande plan om jag tittar på aktiekursutvecklingen de första nio månaderna."
Har ni tillräckligt inflytande i era innehavbolag eller behöver ni öka aktieinnehaven ur den aspekten?
"Vi har betydande positioner i samtliga våra åtta innehavsbolag. Vi sitter i valberedningen i alla och har även representation i styrelsen i samtliga, så jag tycker att vi har en bra position."
Marknadsräntor och styrräntor är på väg uppåt. Industrivärden har dock bara en skuldsättningsgrad på 2 procent. Enligt investmentbolagets policy ska skuldsättningen ligga mellan 0 och 10 procent jämfört med portföljens värde.
"Där ligger vi med god marginal. Vi känner oss väldigt komfortabla med det", säger Helena Stjernholm.
Hur är marknadsläget för företag och näringsliv i stort, utan att gå in på enskilda bolag?
"Nyligen publicerade inköpschefsindex indikerar att på många ställen visar konjunkturen tecken på återhämtning eller underliggande förbättring. Det är positivt. Sedan är det stora variationer mellan olika geografier och branscher. Vi har också ett antal större faktorer såsom geopolitiska skeenden, ränteläget och oro kring energisituationen som man måste beakta, men den underliggande konjunkturen tycker jag att man har sett positiva tecken kring i den publika statistiken på sistone."
Tycker du att stora börsföretag generellt är bra på att anpassa sig till skiftande omvärldsfaktorer såsom pandemin, handelstullar och annat som har präglat de senaste åren?
"Det är en mycket relevant fråga. Mitt intryck på ett generellt plan är att speciellt under pandemin, men även därefter, har vi haft ett antal större förändringar, och jag tycker att bolag i vår del av världen har varit duktiga på att anpassa sig. Vi tror att det är en mycket viktig förmåga för bolagen att ha, för vad som händer i världen är oförutsägbart. Så ja, det tycker jag."
Har ni gjort några aktiva ägaråtgärder i portföljbolagen under kvartalet?
"Jag kan inte kommentera de specifika bolagen. Jag kan bara säga att vi under många år har jobbat inom ramen för vårt aktiva ägande med just förmågan till anpassning, men även att man ska ha starka balansräkningar. Operationell och finansiell flexibilitet samt effektivitet har varit ett tema som vi har jobbat med under många år gentemot våra bolag."
Helena Stjernholm är nöjd med avkastningen på Industrivärden-aktierna på runt 30 procent sedan årsskiftet.
Sandvik, Handelsbanken, Volvooch Alleima har lyft i år?
"Ja. Industrivärdens aktie har en mycket fin totalavkastning i år. Det är våra underliggande bolags aktiekursutveckling som är viktig för oss. Avkastningen kan variera lite över tid, men det absolut viktigaste för oss gentemot våra investerare är att ha en god avkastning till balanserad risk på lång sikt. Tittar man på fem eller tio år har vi en årlig avkastning som både i absoluta och relativa termer är väldigt god."
Industrivärdens aktier handlas nu till viss premie mot substansvärdet. Det har de historiskt i regel inte gjort, utan snarare har det varit en viss substansrabatt.
Ser du en risk för en återgång till ett läge med en substansrabatt i linje med det historiska mönstret?
"Vi fokuserar på substansvärdetillväxt. Över tid kan dock aktiekursen variera. Det ser man både hos oss och om man tittar lite bredare på investmentbolagsbranschen. Vi fokuserar på, och tror, att om vi över tid lyckas växa substansvärdet kommer vår aktie att följa med."
Ni har förvaltningskostnader på över 100 miljoner kronor årligen. Varför ska en investerare satsa pengar i Industrivärdens aktie i stället för att köpa aktier i de underliggande företag ni deläger?
"Jag tycker att vår aktie ger en exponering mot åtta framstående bolag med starka marknadspositioner, goda kassaflöden och god potential till värdetillväxt. Vi på Industrivärden arbetar mycket med vår strategi att återinvestera vårt utdelningsnetto, vilket över tid har visat sig få en väldigt fin utväxling. Vi har också låga kostnader om man jämför med andra investeringsalternativ såsom fonder. Men framför allt är vår underliggande portfölj i kombination med vårt aktiva ägande och kapitalförvaltningsstrategi skälen."
Vad fokuserar ni på nu i höst?
"Vi håller fast vid vår långsiktiga strategi, både när det gäller att vara en aktiv ägare och kapitalförvaltningsstrategin. Vi fortsätter att arbeta enligt de riktlinjerna."
Så ni kommer att fortsätta köpa aktier likt tidigare i år?
"Det är vår uttalade strategi. Sedan exakt hur det ser ut kan jag inte kommentera."
Sedan årsskiftet har Industrivärdens aktie stigit runt 25 procent.
Johan Lind +46 8 5191 7954
Nyhetsbyrån Direkt
Ämnen i artikeln
KONJUNKTUREN VISAR TECKEN PÅ ÅTERHÄMTNING - VD
Idag, 12:53
STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Ekonomins konjunktur visar tecken på återhämtning och underliggande förbättring, även om det råder stora variationer mellan olika geografier och branscher.
Det uppger Industrivärdens vd Helena Stjernholm i en intervju med Nyhetsbyrån Direkt där hon även säger att hon anser att stora företag i vår geografi generellt på senare år har varit duktiga på att anpassa sig till skiftande omvärldsfaktorer såsom pandemin och handelstullar.
Industrivärden-chefen anser att investmentbolaget hittills i år har haft en väldigt fin utveckling där C-aktien uppvisat en totalavkastning på 30 procent jämfört med 11-procent för jämförelseindexet SIXRX som visar snittutvecklingen på Stockholmsbörsen inklusive utdelningar.
"Vi hade en fin tillväxt i substansvärdet med 17 procent hittills i år", framhåller Helena Stjernholm angående utvecklingen där inte minst verkstadsbolaget Sandviks kurslyft har varit drivande.
De aktieköp som investmentbolaget gjorde under kvartalet i sina innehavsbolag beskriver hon som en del i företagets uttalade strategi.
"Vi har fortsatt att investera under kvartalet och hela perioden i år. Under de första nio månaderna har vi köpt aktier för ungefär 3,3 miljarder kronor, helt i linje med strategin", säger hon.
Varför köpte ni mer i tredje kvartalet än under tidigare kvartal i år?
"Det varierar lite mellan kvartalen beroende på vår möjlighet att handla i bolagen och vad som sker på aktiemarknaden. Det väsentliga är att vi har ett fint utdelningsnetto i vår verksamhet och att vi investerar löpande", säger Industrivärden-chefen.
"Vi har en långsiktig syn på respektive innehavsbolag. Där vi tror att det finns en god värdepotential investerar vi över tid. Sedan försöker vi naturligtvis kortsiktigt att gripa bra tillfällen att investera", tillägger hon.
Är du nöjd med er portfölj på övergripande nivå eller behöver den ändras?
"Eftersom vi sitter i 30-dagarsperiod kan jag inte gå in på enskilda bolag, men portföljen känns bra på ett övergripande plan om jag tittar på aktiekursutvecklingen de första nio månaderna."
Har ni tillräckligt inflytande i era innehavbolag eller behöver ni öka aktieinnehaven ur den aspekten?
"Vi har betydande positioner i samtliga våra åtta innehavsbolag. Vi sitter i valberedningen i alla och har även representation i styrelsen i samtliga, så jag tycker att vi har en bra position."
Marknadsräntor och styrräntor är på väg uppåt. Industrivärden har dock bara en skuldsättningsgrad på 2 procent. Enligt investmentbolagets policy ska skuldsättningen ligga mellan 0 och 10 procent jämfört med portföljens värde.
"Där ligger vi med god marginal. Vi känner oss väldigt komfortabla med det", säger Helena Stjernholm.
Hur är marknadsläget för företag och näringsliv i stort, utan att gå in på enskilda bolag?
"Nyligen publicerade inköpschefsindex indikerar att på många ställen visar konjunkturen tecken på återhämtning eller underliggande förbättring. Det är positivt. Sedan är det stora variationer mellan olika geografier och branscher. Vi har också ett antal större faktorer såsom geopolitiska skeenden, ränteläget och oro kring energisituationen som man måste beakta, men den underliggande konjunkturen tycker jag att man har sett positiva tecken kring i den publika statistiken på sistone."
Tycker du att stora börsföretag generellt är bra på att anpassa sig till skiftande omvärldsfaktorer såsom pandemin, handelstullar och annat som har präglat de senaste åren?
"Det är en mycket relevant fråga. Mitt intryck på ett generellt plan är att speciellt under pandemin, men även därefter, har vi haft ett antal större förändringar, och jag tycker att bolag i vår del av världen har varit duktiga på att anpassa sig. Vi tror att det är en mycket viktig förmåga för bolagen att ha, för vad som händer i världen är oförutsägbart. Så ja, det tycker jag."
Har ni gjort några aktiva ägaråtgärder i portföljbolagen under kvartalet?
"Jag kan inte kommentera de specifika bolagen. Jag kan bara säga att vi under många år har jobbat inom ramen för vårt aktiva ägande med just förmågan till anpassning, men även att man ska ha starka balansräkningar. Operationell och finansiell flexibilitet samt effektivitet har varit ett tema som vi har jobbat med under många år gentemot våra bolag."
Helena Stjernholm är nöjd med avkastningen på Industrivärden-aktierna på runt 30 procent sedan årsskiftet.
Sandvik, Handelsbanken, Volvooch Alleima har lyft i år?
"Ja. Industrivärdens aktie har en mycket fin totalavkastning i år. Det är våra underliggande bolags aktiekursutveckling som är viktig för oss. Avkastningen kan variera lite över tid, men det absolut viktigaste för oss gentemot våra investerare är att ha en god avkastning till balanserad risk på lång sikt. Tittar man på fem eller tio år har vi en årlig avkastning som både i absoluta och relativa termer är väldigt god."
Industrivärdens aktier handlas nu till viss premie mot substansvärdet. Det har de historiskt i regel inte gjort, utan snarare har det varit en viss substansrabatt.
Ser du en risk för en återgång till ett läge med en substansrabatt i linje med det historiska mönstret?
"Vi fokuserar på substansvärdetillväxt. Över tid kan dock aktiekursen variera. Det ser man både hos oss och om man tittar lite bredare på investmentbolagsbranschen. Vi fokuserar på, och tror, att om vi över tid lyckas växa substansvärdet kommer vår aktie att följa med."
Ni har förvaltningskostnader på över 100 miljoner kronor årligen. Varför ska en investerare satsa pengar i Industrivärdens aktie i stället för att köpa aktier i de underliggande företag ni deläger?
"Jag tycker att vår aktie ger en exponering mot åtta framstående bolag med starka marknadspositioner, goda kassaflöden och god potential till värdetillväxt. Vi på Industrivärden arbetar mycket med vår strategi att återinvestera vårt utdelningsnetto, vilket över tid har visat sig få en väldigt fin utväxling. Vi har också låga kostnader om man jämför med andra investeringsalternativ såsom fonder. Men framför allt är vår underliggande portfölj i kombination med vårt aktiva ägande och kapitalförvaltningsstrategi skälen."
Vad fokuserar ni på nu i höst?
"Vi håller fast vid vår långsiktiga strategi, både när det gäller att vara en aktiv ägare och kapitalförvaltningsstrategin. Vi fortsätter att arbeta enligt de riktlinjerna."
Så ni kommer att fortsätta köpa aktier likt tidigare i år?
"Det är vår uttalade strategi. Sedan exakt hur det ser ut kan jag inte kommentera."
Sedan årsskiftet har Industrivärdens aktie stigit runt 25 procent.
Johan Lind +46 8 5191 7954
Nyhetsbyrån Direkt
Ämnen i artikeln
Aktieanalys
