Fonden Jupiter Strategic Absolute Return Bond Fund steg 0,1 procent i juli, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 0,3 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 2,3 procent och är därmed bättre än index som har ökat 2,2 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Mark Nash, Huw Davies, James Novotny och Orestis Vamvakas.

Förvaltarna skriver inledningsvis att juli blev en utmanande månad för räntemarknaden, där stigande statsobligationsräntor ledde till negativ avkastning för de flesta obligationsindex.

Förnyade strider mellan USA och Iran drev dessutom upp energipriserna och inflationsförväntningarna, vilket pressade obligationsmarknaderna, särskilt i Europa. Samtidigt var makrobilden blandad, med något svagare inflations- och arbetsmarknadsdata i USA men starkare konjunktursignaler från Europa.

Fed, ECB och Bank of England lämnade styrräntorna oförändrade, men de europeiska centralbankerna fortsatte att betona risken för ihållande inflation.

Statsobligationsräntorna steg brett, medan kreditmarknaden var mer motståndskraftig och kreditspreadarna endast vidgades måttligt. I USA pressades framför allt krediter med koppling till AI-investeringar när investerarna blev mer selektiva.

Gällande fondens utveckling bidrog räntepositioneringen negativt, framför allt genom exponering mot amerikanska och nyzeeländska räntor samt lokala räntor i flera tillväxtmarknader. Den korta räntepositionen i euroområdet bidrog däremot positivt.

Kreditexponeringen gav ett mindre positivt bidrag, medan valutaexponeringen var en tydligare styrka. Bland utvecklade marknader bidrog långa positioner i nyzeeländska dollar och japanska yen mest, medan sydkoreanska won, brasilianska real och mexikanska peso var de främsta positiva bidragsgivarna bland tillväxtmarknadsvalutorna.

Gällande portföljaktiviteten ökade fonden durationen tydligt under juli, helt genom positioner på utvecklade marknader. Exponeringen mot amerikanska och brittiska räntor ökades till positiv, samtidigt som de korta positionerna i Japan och euroområdet minskades.

Samtidigt ökades inflationsskyddet i USA, särskilt för längre löptider, och exponeringen mot italienska statsobligationers kreditspreadar höjdes.

På valutasidan ökades nettoexponeringen mot dollarn, bland annat genom minskade korta positioner i euro samt stängda korta positioner i australisk dollar och svensk krona.

Avslutningsvis bedömer förvaltarna att marknaden underskattar risken för en mer hökaktig Federal Reserve, även om lägre oljepriser samtidigt stärker utsikterna för lägre inflation och talar för längre duration på medellång sikt.

Vid månadsskiftet uppgick den effektiva durationen till 2,70 år, medan yielden var 4,79 procent. Fonden bestod till 92,0 procent av statsobligationer och 7,2 procent kassa.

Alex Kennegård
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.