STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Mönsterkortföretaget NCAB rapporterade i onsdags ännu ett kvartal med stark orderingång med stöd av prisuppgångar och förköp från kunder, där den sistnämnda faktorn dock riskerar att överdriva den underliggande efterfrågebilden.

Så resonerar Pareto Securities i en analys där banken upprepar sin behållrekommendation på aktien med uppjusterad riktkurs vid 85 kronor (81).

Pareto förväntar sig visserligen att NCAB:s försäljningstillväxt kommer att förbli hög när försäljningssiffrorna successivt i högre grad speglar prisuppgångarna.

"Förköpseffekter på orderingången kombinerat med prisökningar, som har begränsade effekter på marginalerna, riskerar dock att överdriva den underliggande efterfrågebilden, samtidigt som det kan bli viss press på bruttomarginalen framöver i takt med att råvarupriserna stiger snabbt", skriver analyshuset som även påpekar att NCAB:s aktievärdering ligger högre än bolagets sektorkollegor.

SEB förefaller mer optimistiskt om utvecklingen och står fast vid sin köprekommendation på aktien med den uppjusterade riktkursen 110 kronor (100), vilket Nyhetsbyrån Direkt rapporterade om på torsdagsmorgonen.

"Med en enastående orderingång, som växer i en takt och omfattning som överträffar till och med våra mest optimistiska marknadsförväntningar, upprepar vi vår uppfattning att marknadens konsensus underskattar NCAB:s tillväxtpotential", skriver SEB som höjer sina prognoser för vinst per aktie för 2026–2028 med 6-7 procent.

SEB bedömer fortsatt att bankens prognoser för orderingången ligger över konsensus, vilket enligt banken talar för ytterligare upprevideringar av marknadens prognoser framöver.

NCAB, som har samarbeten med mönsterkortsfabriker snarare än att äga egna fabriker, anser att det är rimligt att anta att priserna på mönsterkort fortsätter att stiga i det tredje kvartalet, sade NCAB:s vd Peter Kruk vid onsdagens rapportpresentation. Mönsterkortspriserna var högre i slutet av andra kvartalet än i början av kvartalet, uppgav han.

"I första kvartalet var prisökningarna norr om 10 procent och nu är vi kanske norr om 20 procent", sade NCAB-chefen som beskriver rörelsen som gradvis.

Eftersom det har varit en gradvis prisuppgång under det andra kvartalet kommer det andra halvåret att påverkas, konstaterade Peter Kruk.

Den fulla effekten av prisökningarna i första kvartalet materialiseras ungefär i tredje kvartalet medan de prisökningar som sker nu väntas slå igenom i företagets nettoomsättning i slutet av året och in i 2027, uppgav NCAB-chefen.

Bolaget räknar inte med att utvecklingen omedelbart kommer att lyfta bruttomarginalen. NCAB försöker hålla jämna steg med marknadsdynamiken och skydda sina kunder.

"Vi vill ha kompensation för prisökningarna, men inte profitera på läget", var budskapet, i linje med vad NCAB har uppgett även tidigare.

"Vi för vidare prisökningar till våra kunder på ett rättvist sätt i situationen, men det är klart att om vi får en omsättningsökning så får vi en skalning mot våra fasta kostnader som är positiv", sade Peter Kruk i en intervju med Nyhetsbyrån Direkt i våras.

NCAB-aktien steg 4 procent på onsdagen och var upp ytterligare 1,5 procent framåt lunchtid på torsdagen. Sedan årsskiftet har den klättrat 67 procent.

Johan Lind +46 8 5191 7954

Nyhetsbyrån Direkt