STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Den tyska ekonomin undvek en teknisk recession under tredje kvartalet och visade en oväntad tillväxt. Men detta ändrar inte på det faktum att ekonomin sitter fast i stagnation.

Det skriver ING Economics i en analys av Tysklands preliminära BNP-utfall för tredje kvartalet, som oväntat visade en ökning med 0,2 procent från kvartalet före. Jämfört med ett år tidigare sjönk tillväxten med 0,2 procent, även det ett starkare utfall än väntat.

Enligt Trading Economics konsensusprognos väntades nedgångar med 0,2 procent respektive 0,3 procent. Men den positiva överraskningen dämpades något av att utfallet för andra kvartalet reviderades ned från tidigare uppgivna -0,1 till -0,3 procent.

ING Economics konstaterar att som ett resultat, även om en teknisk recession undveks, är den tyska ekonomin fortsatt knappt större än den var före pandemin. Enligt den tyska statistikmyndigheten drevs den oväntade tillväxten både av privat och offentlig konsumtion.

ING skriver i sin analys att Tyskland fortsatt är en "magnet för negativa makronyheter" och att den kvartalsvisa tillväxten har stagnerat sedan inledningen på pandemin.

"Och med risk för att låta som en trasig skiva är den tyska ekonomins nuvarande tillstånd resultatet av både cyklisk och strukturell motvind", skriver de.

Enligt ING har pandemin och kriget i Ukraina påskyndat den strukturella svagheten men är inte de ursprungliga orsakerna till den nuvarande situationen.

"I en värld där Kina, åtminstone inom tillverkningsindustrin, har blivit det 'nya Tyskland', fungerar inte längre Tysklands gamla makroaffärsmodell med billig energi och lättillgängliga stora exportmarknader", skriver banken.

ING ser väldigt få skäl till att vänta sig någon förestående lättnad, och pekar på att det ökande antalet konkurser och enskilda företagsrapporter om kommande jobbomstruktureringar fortfarande "hänger som ett Damoklessvärd" över vad som har varit ett av de få fästena i ekonomin de senaste åren - arbetsmarknaden.

"Fallet med Volkswagen tyder på att arbetsmarknaden kan vända snabbt och lönetillväxten kan minska. Anställningstrygghet istället för löneökningar kan snart bli det nya mantrat på den tyska arbetsmarknaden. Morgonens arbetsmarknadsdata visade den svagaste oktoberutvecklingen på arbetsmarknaden sedan slutet av 1990-talet", fortsätter de.

Men det finns några positiva tecken, som att förra veckans uppgång i PMI och IFO-index tyder på att den tyska ekonomin i alla fall kan undvika en allvarlig recession och snarare kommer att röra sig sidledes de kommande månaderna.

"De huvudsakliga riskerna är möjliga USA-tullar på europeiska varor och en självförstärkande negativ loop på grund av mer nedslående företagsnyheter och få nya politiska svar från den tyska regeringen", skriver ING Economics.

Sofia Polhammer +46 8 5191 7937

Nyhetsbyrån Direkt