Acando rapporterar idag att man fått i uppdrag att uppgradera och modernisera  SCA: s affärssystem från SAP. Projektet beräknas pågå till februari 2007 och är ett av de största SAP XI-projekten i Norden just nu. Acando utför arbetet med medarbetare från Sverige och från dotterbolaget Webmedia Group i Estland.  

Affären bekräftar Acando- koncernens styrka inom SAP-området. Men några uppgifter om affärens storlek har inte lämnats.  

IT konsulterna drabbades hårt i samband med börsnedgången i slutet på mars och fram till i början på maj. En del konsulter har återhämtat sig. Det gäller dock inte Acando.

Som högst betalades aktien i 19 kr i våras. Idag  handlas Acando i 11,80 kr obetydligt högre än årets bottenkurs på 11 kr.

Acando hade en bra utveckling under första halvåret. Nettoomsättningen ökade med 63 procent till 531 Mkr. Den höga tillväxten var framförallt ett resultat av förvärven av e-motion och Resco. Men även den organiska tillväxten var mycket hög. Tillväxten i Sverige var 36 procent varav 25 procent var en organisk.

Samgåendet med de nyförvärvade företagen syftade till att skapa en plattform för tillväxt i norra Europa och en ökad lönsamhet de kommande åren.

Omsättningstillväxten för de nytillkomna verksamheterna utanför Sverige var hög. I Tyskland ökade omsättningen med 44 procent till 58,5 Mkr, i Finland med 65 procent till 8,5 Mkr och i Baltikum och Östra Europa med 74 procent till 25,1 Mkr.

Integrationen av Resco tog resurser i anspråk under perioden. Därutöver belastades resultatet av engångskostnader relaterade till samgåendet med 8 Mkr.

Under halvåret uppgick rörelseresultat till 36,8 Mkr motsvarande en marginal på 6,9 procent. Justerat för engångskostnader var marginalen 8,4 procent. Tack vare stora förlustavdrag betalar Acando ingen skatt. Vinsten per aktie var under halvåret 52 öre (36) efter full utspädning.

I fjol gjorde Acando en vinst på 88 öre per aktie. Vi uppskattar att årets vinst hamnar i intervallet 1-1,20 kr per aktie. Den förändrade strukturen gör att en prognos är mycket osäker. Förutsättningarna för ett klart lyft nästa år är mycket goda.

Med vårt vinstestimat och baserat på dagens kurs handlas aktien omkring p/e 11. Det är lågt med tanke på att vi räknar med en vinstförbättring i storleksordningen 10-15 procent nästa år.

Acando har en bra finansiell ställning och betydande skattemässiga underskottsavdrag vilket bidrar till ett fortsatt bra kassaflöde. Det finns ett utrymme för fortsatta förvärv och en utdelning för 2006 på ca 0,5 kr per aktie.

Vår rekommendationen är köp på 3-6 månaders sikt med en riktkurs på 14 kr.