Alliance Oils rapport för det fjärde kvartalet bjöd inte på några sensationer. Resultatet prickade nästan exakt markandens förväntningar enligt SME Direkt.

Det var heller inte väntat att rapporten skulle bjuda på några stora kursdrivande nyheter.  Bolaget presenterade redan i början av januari produktionssiffror för det fjärde kvartalet samt investeringsbudgeten för 2011. Förra veckan tillkännagav det svensk-ryska oljebolaget även hur mycket reserverna ökade med under 2010.

Om något var överraskande i rapporten så var det att produktionen vid Alliance Oils raffinaderi i Khabrovsk nu har stigit till 70 000 fat per dag. Det är säkerligen mer än vad de flesta på markanden räknat med och tyder på att ombyggnaden av raffinaderiet går enligt plan samt på en stark efterfrågan på oljeprodukter i ryska fjärran östern.

Det viktigaste för Alliance Oil är dock inte raffinaderiverksamheten utan råoljeproduktionen. Produktionen av råolja ligger alltjämt kvar på en bra bit under 50 000 fat per dag uppgav Alliance i rapporten.

Det som är helt avgörande för Alliance Oil:s aktie under det närmaste året är om Alliance Oil kan höja sin produktion uppemot 90 000 fat som utlovat. Denna frågande är mycket viktigare än vad Alliance redovisar för finansiella resultat under de kommande kvartalen.

Reservrapporten som Alliance Oil presenterade förra veckan stärker vår tilltro till att bolaget kan leva upp till sitt mål för råoljeproduktionen. Trots att oljan de facto finns i marken ska man dock inte underskatta den utmaning det är att fördubbla oljeproduktionen inom loppet av två år.

Aktiemarknaden får ännu vänta mer än ett halvår innan Alliance Oil kan ge tydliga signaler om hur väl de planerade produktionsökningarna lyckas. Produktionen vid det viktiga Kolvinskoye-fältet i Nordvästa Ryssland starar i det tredje kvartalet.Den 19 januari gav placera.nu rekommendationen Neutral till Alliance Oil, den rekommendationen har slagit mycket väl in eftersom aktien nu, precis som då, handlas kring 114 kronor, läs analysen här.

Vår bedömning är att man inte behöver ha bråttom att köpa Alliance aktie nu heller. Sannolikheten är hög att det dröjer mer än sex månader innan aktiemarknaden på allvar börjar prisa in i Alliance aktie att bolaget når sitt offensiva produktionsmål för 2012.