En nöjd Olli-Pekka Kallasvuo presenterade siffror för det fjärde kvartalet 2009. Nokia redovisade en försäljning på 11 988 miljoner euro för årets fjärde kvartal, vilket var 7 procent över konsensusprognosen. Resultatet efter finansnetto uppgick till 1 063 miljoner euro, vilket var 47 procent över prognos samt en ökning med 123 procent jämfört med det fjärde kvartalet 2008.

Resultatet per aktie uppgick för perioden till 0,40 euro, vilket kan jämföras med marknadens prognos på 0,16 euro per aktie. Även utdelningen per aktie blev något högre än väntat 0,40 euro mot förväntade 0,30 euro.

Divisionen Devices & Services svarade för den största överraskningen, samtliga parametrar har gått affärsområdets väg under kvartalet .

Försäljningen uppgick till 8,2 miljarder euro, vilket kan jämföras med marknadens förväntningar på 7,6 miljarder euro. Försäljningen innebär en ökning med 18 procent jämfört med kvartal tre.  Rörelseresultatet för divisionen ökade till 1 219 miljoner euro, vilket kan jämföras med 766 miljoner euro för det fjärde kvartalet 2008 samt marknadens förväntningar på 954 miljoner euro.

Bakom den starka utvecklingen för divisionen ligger både bättre priser och volym. Antalet levererade telefoner ökade till 126,9 miljoner, en uppgång med 17 procent jämfört med kvartal tre, samt 12 procent över leveranserna motsvarande period föregående år. Leveransvolymen innebär att marknadsandelen ökade med två procentenheter jämfört med fjärde kvartalet 2008 samt en procentenhet högre än under kvartal 3 år 2009.

Även det genomsnittliga försäljningspriset per mobiltelefon (ASP) överraskade mycket positivt. Marknaden hade räknat med en försämring till 62 euro, utfallet blev 63 euro. Detta innebär en ökning med 1 euro jämfört med kvartal tre och innebär att Nokia lyckats med att flytta upp volymerna i det högre prissegmentet.

Det enda smolket i glädjebägaren var att ASP för de så kallade smartphones uppgick till 186 euro mot förväntade 195 euro. Detta kompenserades dock mer än väl av ökade volymer.

För innevarande år räknar företaget med att marknaden för mobiltelefoner växer med 10 procent samt att Nokias marknadsandel kommer att vara i stort sett oförändrad under innevarande år. Då det gäller ASP gör företaget bedömningen att företagets snittintäkt kommer att minska i måttligare takt än för marknaden som helhet.

Det näst största affärsområdet Networks redovisade en försäljning på 3,6 miljarder euro, marginellt över marknadens förväntningar. Försäljningen föll därmed med 16 procent jämfört med fjärde kvartalet 2008, jämfört med kvartal tre ökade dock försäljningen med 31 procent.  Divisionen lyckades redovisa ett positivt resultat på 17 miljoner euro, här låg marknadens prognoser på en förlust på 96 miljoner euro.

För Networks förutspår Nokia en oförändrad marknad, uttryckt i euro, för fast och mobil infrastruktur samt för tjänster relaterade till Networks.

Sammanfattningsvis var rapporten för det fjärde kvartalet oväntat stark på för i princip samtliga poster, vilket kommer att leda till höjda resultatprognoser för innevarande år. Trots torsdagens kraftiga uppgång för aktien är kursen i det närmaste oförändrad jämfört med för ett år sedan. Aktien har med andra ord en hel del att ta igen kursmässigt.

Värderingsmässigt känns aktien fortsatt attraktiv. Vi bedömer att p/e-talet för 2010, efter dagens kursrusning hamnar i intervallet 11-12. Höjningen av utdelningen för 2009 signalerar dessutom optimism från ledning och styrelse inför 2010.

Det operativa kassaflödet är fortsatt starkt, för helåret uppgick det till 3,2 miljarder euro. I kassan och övriga likvida tillgångar fanns vid årets slut 8,9 miljarder euro, en ökning med 2,1 miljarder jämfört med år 2008.

Vår bedömning är att Nokia-aktien kommer att utvecklas bättre än index de kommande 3-6 månaderna. Vi anser fortsatt att Nokia är det attraktivaste valet i sektorn. Vi behåller därför vår tidigare rekommendation Köp.