Med utgångspunkt från gårdagens kurs 204 kr kan börsens implicita värdering av Peab Industri beräknas till cirka 62 kr. Detta eftersom den splittade aktien värderas till 71 kr, och två aktier därför till 142 kr. mellanskillnaden upp till 204 kr får hänföras till Peab Industri.

Det förefaller rimligt, kanske något lågt, anser vi. I halvårsrapporten redovisade Peab Industri en vinst per aktie på 1,75 kr (1,24). Under de senaste 12 månaderna blev vinsten per aktie 4,41 kr och för helåret 2006 3,90 kr. Skulle vinsttillväxten under det andra halvåret bi lika hög, 40 procent, som under det första blir helårsvinsten 2007 cirka 5,50 kr. Vi bedömer dock att takten blir lägre och siktar på en vinst per aktie om 5 kr. Till 62 kr värderas den vinsten med ett p/e-tal på strax över 12. mer rimligt är kanske 13 dvs en kurs på 65 kr.

Eftersom den implicita kursen för Peab Industri räknas fram som en restpost med utgångspunkt från moderaktiens kursförändring är det inte helt självklart hur dagens kursrörelse ska tolkas. Hade Peab i dag handlats till 69,50 kr skulle den implicita kursen för Peab Industri vara 65 kr. Ju större kursnedgång för Peab desto högre implicit kurs för Peab Industri således.

Vi bedömer att Peab Industri. När handeln kommer igång den 1 oktober är köpvärd upp till 65 kr.

Vi tror att Peab-aktien kommer att dala något mer (1-2 kr) kortsiktigt men på 3-6 månaders sikt är vi fortsatt positiva och upprepar rekommendationen Öka.