Bakom den positiva utvecklingen ligger en kombination av organisk tillväxt och förvärv. Den Nordiska marknaden för köks- och badrumsinredningar, som står för 90 procent av Ballingslövs omsättning, visar en fortsatt god tillväxt. Den starka konjunkturen och det låga ränteläget stimulerar efterfrågan på köksinredningar från såväl renoverings- som nybyggnadsmarknaden. I Norden växte Ballingslöv med 35 procent under första kvartalet, varav 11 procent organiskt.

Däremot är läget fortfarande kärvt på den brittiska marknaden där försäljningen minskade med 11 procent och rörelsemarginalen pressades till undermåliga 3,5 (4,4) procent. I Storbritannien vänder sig Ballingslöv till nybyggnadsmarknaden som stått stilla de senaste åren och där koncernen dessutom tappat kunder som blivit uppköpta.

Det är således den starka utvecklingen i Norden som bär upp Ballingslövs resultat och som ledde till att koncernens marginal lyfte till 10,3 (9) procent under årets inledande månader.

Efter det misslyckade köpet av danska Svane Kökkenet häromåret har Ballingslöv åter börjat agera offensivt. Först genom köpet av det danska lågprisbolaget Kvik och därefter bänkskiveföretaget Geisler som kom in i koncernen under hösten 2006. I början av det här året slog Ballingslöv till igen och köpte 3BO, som tillverkar skjutdörrsgarderober och duschväggar. Bolaget omsätter 150 Mkr och har god lönsamhet. Ballingslöv betalade 130 Mkr för 3BO som redan i år kommer att bidra positivt till koncernens resultat.

Genom att slåsamman Geisler med koncernens andra bänkskiveföretag DFI, räknar Ballingslöv med att uppnå besparingar och en effektivare produktion. Det nya företaget kommer att bli ett av de största i sitt slag i Europa med ett sortiment som omspänner ett tiotal olika materialslag. Även köpet av 3BO väntas ge betydande synergieffekter på inköps- och försäljningssidan. Företagets produkter kommer framöver att säljas genom Ballingslövs och Kviks distributionssystem.

Tack vare nyförvärven och en fortsatt stark efterfrågan är det bäddat för ett rejält vinstlyft i Ballingslöv under 2007. Vinsten per aktie bör hamna runt 17-18 kronor, vilket ger ett p/e-tal under 14. Givet den rätt höga belåningen är det en rimlig värdering. Fast givet de hyggliga tillväxtmöjligheterna är Ballingslöv ändå en fullt godkänd sparaktie.

Mikael Hårde